请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 电力设备与新能源 持续建议积极加配电动车板块和真成长个股 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 首席分析师 高级分析师 曾朵红 沈成 S0740514080001 S0740514080003 021-20315167 zengdh@r.qlzq.com.cn shencheng@r.qlzq.com.cn 2016年5月1日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 155 行业总市值(百万元) 1,987,002 行业流通市值(百万元) 1,471,715 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 158 行业总市值(百万元) 16,334,32 行业流通市值(百万元) 11,718,63 [Table_Quo ePic] 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 63.71 0.18 1.14 2.03 217.89 55.89 31.38 买入 002074.SZ 国轩高科 34.99 0.15 0.80 1.24 191.67 43.74 28.22 买入 000958.SZ 东方能源 15.50 0.40 0.96 1.44 31.62 16.15 10.76 买入 300124.SZ 汇川技术 36.63 0.85 1.05 1.39 45.03 34.89 26.35 买入 002169.SZ 智光电气 17.95 0.16 0.34 0.57 45.03 52.79 31.49 买入 002202.SZ 金风科技 15.77 0.68 1.05 1.22 20.78 15.02 12.93 买入 600483.SH 福能股份 11.71 0.73 0.84 0.74 14.87 13.94 15.82 买入 600525.SH 长园集团 15.26 0.42 0.50 0.64 27.12 30.52 23.84 买入 600406.SH 国电南瑞 13.97 0.53 0.54 0.65 27.54 25.87 21.49 买入 002516.SZ 旷达科技 13.05 0.67 0.39 0.56 27.08 33.46 23.30 买入 300274.SZ 阳光电源 22.47 0.43 0.67 1.01 37.55 33.54 22.25 买入 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 61.82 0.18 1.24 2.00 217.89 49.85 30.91 买入 002074.SZ 国轩高科 37.15 0.15 0.45 0.64 191.67 82.56 58.05 买入 000958.SZ 东方能源 24.34 0.40 0.96 1.44 31.62 25.35 16.90 买入 300124.SZ 汇川技术 44.86 0.85 1.20 1.57 45.03 37.38 28.57 买入 002169。SZ 智光电气 21.40 0.85 1.20 1.57 45.03 17.83 13.63 买入 002202.SZ 金风科技 17.19 0.68 1.06 1.38 20.78 16.22 12.46 买入 600483.SH 福能股份 16.25 0.63 0.68 0.83 14.87 23.90 19.58 买入 600525.SH 长园集团 19.38 0.42 0.62 0.82 27.12 31.26 23.63 买入 600406.SH 国电南瑞 15.39 0.53 0.64 0.76 27.54 24.05 20.25 买入 002516.SZ 江苏旷达 14.14 0.67 1.04 1.82 27.08 13.60 7.77 买入 300274.SZ 阳光电源 26.80 0.43 0.84 1.19 37.55 31.90 22.52 买入 投资要点  本周电力设备和新能源板块上涨0.55%。涨幅居前五个股票为爱康科技、当升科技、赛摩电气、麦迪电气、沧州明珠；跌幅居前五个股票为卧龙电气、科远股份、金雷风电、有研新材、杭电股份。锂电池指数上涨4.49%，光伏板块上涨2.6%，工控自动化上涨0.75%，新能源汽车指数上涨0.45%，二次设备上涨0.4%，一次设备上涨0.17%，风电板块下跌0.41%，发电设备下跌0.61%，核电板块下跌0.76%。  行业层面：新能源汽车：工信部发布《汽车动力蓄电池行业规范条件》申报通知与新能源推广目录挂钩。最新曝光的新补贴方案中，纯电动乘用车补贴标准将此前流传的“吨百公里电耗要求”改为分整备质量区段的“百公里耗电量”要求。电改电网：南方电网发布广州电力交易中心有限公司成立通知。发改委和国家能源局近期集中制定、发布了关于促进煤电有序发展的通知等四项文件，旨在严控煤电行业产能。新能源：一季度全国风电新增并网容量533万千瓦，截至3月底累计并网容量达到1.34亿千瓦，累计并网容量同比增长33%；一季度，全国风电上网电量552亿千瓦时，同比增长21%。  公司层面：比亚迪：16年一季度营收202.85亿元，同比增长32.74%，归属上市公司股东净利润8.51亿，同比增长603.38%。国轩高科：16年一季度营收11.74亿元，同比增长424.67%；归属上市公司股东净利润3.06亿元，同比增长329.57%。。金风科技：16年一季度营收39.84亿元，同比增长56.12%，归属上市公司股东净利润3.71亿，同比增长48.94%。阳光电源：16年第一季度营收13.66亿元，同比增长86.87%；归属于上市公司股东净利润1.21亿元，同比增长75.82%。宏发股份：16年一季度营收11.38亿，同比增长11.24%；归属上市公司股东净利润1.34亿，同比增长17.19%。  本周重点推荐八个标的：比亚迪（电动车型丰富且唐销售超预期、电池产能和成本遥遥领先、中报预告超预期、增发在即）、沧州明珠(隔膜龙头、干法湿法均是比亚迪供应商、传统业务毛利率提升、中报预告超预期)、新宙邦(电解液龙头、产品量价齐升、海斯福并表大幅增厚，新品业务有望逐步释放)、 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 北巴传媒（北京电动公交运营稀缺标的、传媒业务稳定增长）、杉杉股份(材料龙头（正极全球第一、负极全球前三、电解液国内前三）且都处于量价齐升阶段、战略布局核心技术+互联生态)、亿纬锂能（三元解禁预期和三元动力电池龙头、锂原池和电子烟恢复稳定增长）、东方能源(能源国企改革龙头、河北分公司已有注入承诺、增发大幅折价) 、智光电气(用电服务及电力交易龙头、节能服务高增长、增发过程中)。 投资建议和策略：  3月初以来我们一直积极看多板块,以电动车和一季度业绩超预期为主线,并逐步扩展到补涨和国企改革,相关个股表现优异,上周我们提出加配电动车和真成长,得到市场印证,本周我们依然坚持布局电动车和真成长。首先, 上周传出补贴调整新方案,工信部公布动力电池标准,国网招结果公布同时公布第二批招标量,北京国际车展盛大开启,季报披露完毕电动车相关标的超预期多,下周末预计将公布4月销售数据将进一步印证向好趋势，同时下半年抢装可期，电动车板块利好较多,正是加大布局之时；其次，电改在持续推进中,各地成立电力交易中心 ,值得积极关注,再次,储能方面尽管政策层面还没大变化,但是储能项目增多,值得关注,再次,四部委联合印发机器人十三五规划,工业4.0板块成长性好,建议重点布局，再次，配网是2016年投资重点，国务院专门发文提出7000亿农网投资，一季报和半年报大幅度增长，值重点布局；最后,光热示范项目获批在即,而风光2016年有增长压力,一季度业绩靓丽，龙头值关注。此外,国企改革可能加快，关注大集团小公司.  电动车：一直是我们战略性看多的板块,3月初以来尤其强调加大配置,提出政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振带来板块性行情,3月中旬tesla推出model3进一步点燃了板块热情,继上上周公安部开始征集电动车牌,北京出台充电设施规划,而上周充电桩中标和第二批招标公布,北京国际车展开启,新的补贴政策传出落地在即,工信部公布动力电池申报标准,季报披露完毕电动车尤其是锂电池产业链业绩超预期标的多,下周末销售数据公布在即,环比大幅好转可期待,下半年抢装可期，电动车板块个股业绩的持续超预期可以期待,我们上周提示调整带来很好的加配时机,本周依然建议积极加配,首先看好三元供应链和电池材料,其次看好乘用车供应链,再次看好充电桩运营。  电改：电改正在积极推进之中,各个地方都在建立电力交易平台,也开始有部分售电项目开放和成交，积累足够用户和售电平台方面有资源优势的企业将持续胜出,建议积极布局；  工业4.0：四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展，工业4.0公司成长空间大，行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好；  配网&电网：电网投资2015年四季度明显大幅提速，节前国务院发文开启新一轮农网投资,配网企业四季度拐点出现，今年上半年预计业绩增速较高，作为拉动经济刺激见效的板块，配网和电网板块行情或值期待；  储能：列入十三五能源规划，2016年有望迎来鼓励政策，是较好的主题板块，优选锂电、铅炭、系统龙头；  光热：光热能源局工作会议上已经提到了新的高度，光热示范项目公布在即,后续光热电价和十三五规划值得期待，积极关注光热主题行情；  国企改革：两会文件来看国企改革有望加快，自去年9月以来国企改革板块表现不佳，大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大，建议积极关注；  光伏风电及能源互联网：风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力，电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题，风光板块较为平淡，由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽，龙头标的值得关注；  核电：核电方面没有明显的机会。  投资组合：电动车：比亚迪、沧州明珠、新宙邦、北巴传媒、杉杉股份、当升科技、国轩高科、天赐材料、正海磁材、和顺电气、亿纬锂能、宏发股份、科士达、信质电机、曙光股份、湘潭电化、大洋电机；电改&能源互联网：智光电气、炬华科技、中恒电气、新联电子、北京科锐；配网：国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气；工业4.0：汇川技术、长园集团、宏发股份、华中数控；光热：杭锅股份、首航节能；国企改革：国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自；光伏&能源互联网：隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋电子、特变电工；风电：金风科技、福能股份、天顺风能；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份；特高压：平高电气、许继电气；核电：台海核电、应流股份。  风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行情回顾  本周电力设备和新能源板块上涨0.55%，涨幅大于大盘。 沪指2949.973点，下跌20.92点，下跌0.71%，成交7083.35亿；深成指10122.126点，下跌10.22点，下跌0.1%，成交5440.41亿；创业板2128.655点，上涨1.81点，上涨0.08%，成交1077.34亿；电气设备5672.22点，上涨30.54点，上涨0.55%，涨幅大于大盘。  本周新能源汽车板块涨幅最大，风电、核电板块略有下跌。 锂电池指数上涨4.49%，光伏板块上涨2.6%，工控自动化