焦炭周报：宏观面基本面均改善，焦炭有望继续走强
积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望报告日期：2019年4月22日宏观面基本面均改善，焦炭有望继续走强投资指南华龙期货投资咨询部研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：13893494371邮箱：2463494881@qq.com内容提要目前宏观面继续处于改善之中，3月PPI、出口、新增信贷、投资均表现良好，对黑色系商品整体已经形成支撑。从基本面看，焦化厂焦炭库存已经连续下降，并且，螺纹终端需求良好，提振钢价的同时，对焦炭价格也有提振，并且钢厂目前利润较好，而焦化厂目前仍在盈亏线徘徊，后续产业链利润有望重新分配，焦炭价格上涨仍是较大概率。但是，目前港口焦炭库存仍较高，这将制约焦炭的反弹高度。盘面看，焦炭1909目前在2010—2080之间震荡整理，后续关注突破方向，以目前情形综合分析，我们认为向上突破的概率较大。焦炭周报 1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、宏观面3月官方制造业PMI大幅好转，创5个月新高。从工业品现货价来看，3月PPI环比继续好转，现货对期货的支撑在逐步增强。从出口来看，3月以美元计价的出口同比增长14.2%，大超预期的6.5%。从信贷来看，3月新增信贷1.69万亿，同比多增5777亿，并且超越预期的1.25万亿。从投资来看，3月固定资产投资及房地产投资继续小幅上升，反映投资对黑色系商品的需求支撑仍在。目前宏观面持续处于改善之中，信贷，投资，现货价均处于好转的局面，宏观面对黑色系整体有支撑。 2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（数据来源：国家统计局，wind）二、基本面1、港口库存仍是焦炭反弹的制约（1）焦化厂焦炭库存继续下降据wind资讯数据，截止4-19号的一周，200万吨的大型焦化厂焦炭库存较上周下降1.46万吨，降至43.82万吨。产能在100-200万吨之间的焦化厂焦炭库存较上周下降1.7万吨，降至19.5万吨。产能低于100万吨焦化厂焦炭库存较上周下降1.95万吨，降至8.5万吨。因此，本周焦化厂焦炭库存总体下降。（2）港口焦炭库存继续上升据wind资讯数据，截止4-19号，天津港、连云港、日照港三港焦炭库存较 3*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。前一周上升2万吨，升至225万吨。港口焦炭库存目前仍是制约焦炭期现货反弹的因素之一。综合来看，目前焦化厂焦炭库存已经逐渐下降，这给了焦化厂提涨的底气，但是港口焦炭库存仍在高位，这制约焦炭反弹的高度。2、焦炭基差仍在低位据wind资讯数据，截止4-19号，焦炭基差为8元/吨，目前焦化厂第一轮提振仍未落地，而期货再次上涨，使得期现货价格目前基本一致，但是以目前形势来看，后续焦化厂第一轮提涨落地概率较大，因此，我们预计焦炭现货价提 4*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。涨后仍对期货有提振。3、唐山高炉开工率上升后稳定据wind资讯数据，截止4-19号，唐山高炉开工率仍为60.37%，较上周变化不大，钢厂对焦炭需求稳定。4、螺纹社会库存继续下降据西本新干线数据，截止4-19号，全国螺纹社会库存连降七周，上周下降7.57%，库存降至711.66万吨，目前终端需求良好，螺纹社会库存连续下降，对螺纹的形成利好。并对整条黑色产业链均有提振。 5*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。5、螺纹基差对期货有提振据wind资讯数据，截止4-18号，上海螺纹现货价4110元/吨，现货价偏强震荡，并升水期货，现货对期货的支撑继续存在。综合来看，目前焦炭基本面主要压力仍是港口库存较高，但是积极因素也在显现，最明显的变化是焦化厂焦炭库存已经连续下降，同时，螺纹终端需求良好，提振钢价的同时，对焦炭价格也有提振，并且钢厂目前利润较好，而焦化厂目前仍在盈亏线徘徊，后续产业链利润有望重新分配，焦炭价格上涨仍是较大概率。三，技术面以下是截至2019-4-19号焦炭1909日线图： 6*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（数据来源：博弈大师）盘面看焦炭1909合约在2010一线支撑较为有效，此一线支撑也即20日均线附近支撑，上方压力仍在年线附近，也即2080一线，目前盘面仍在震荡整理，技术面关注重点是后续的突破方向。四．行情展望目前宏观面持续处于改善的状态，并且焦炭基本面也在改善之中，后续预期或仍偏乐观，我们预计焦炭有望继续反弹的走势。
