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西部视点集锦

2019-04-16西部期货小***
西部视点集锦

西部视点集锦04.16 宏观经济 国际宏观: 股票数据:美股小幅收跌,道指跌0.1%。高盛收跌近4%,一季度净营收不及预期。中概股大跌,迅雷跌超9%,阿里巴巴跌超3%,京东跌近3%。截至收盘,道指跌0.1%报26384.77点,标普500跌0.06%报2905.58点,纳指跌0.1%报7976.01点。 政策变动:英国下议院通过了避免在4月12日无协议脱欧的法案,法案目前只需要皇室批准,预计周一晚些时候或者周二凌晨将盖章生效。 经济数据: 美国4月6日当周首次申请失业救济人数19.6万,预期21万,前值20.2万;续请失业救济人数171.3万,预期173.5万,前值171.7万修正为172.6万。 其他信息: 德国经济部长阿尔特迈尔:德国为英国10月无协议脱欧做好了准备;对避免无序脱欧持乐观态度;欧盟最新的决定表明我们有能力共同找到解决方法,这为未来避免无协议脱欧提供了更多希望。 国内宏观: 股票市场: 上证综指收跌0.34%报3177.79点,盘中涨超2%;深证成指跌0.78%报10053.76点;盘中涨超2%;创业板指跌1.7%报1666.90点,盘中涨1.8%;万得全A跌0.62%。两市成交7758亿元,较上日略有放大。 政策变动:(1)2019年政府工作报告提出,今年GDP增长目标6%-6.5%,减轻税费2万亿,稳步推进房地产税立法。积极的财政政策要加力提效,赤字率拟按2.8%安排,比去年预算高0.2个百分点;财政赤字2.76万亿元;今年财政支出超过23万亿元,增长6.5%。(2) 政府工作报告:实施更大规模的减税;深化增值税改革,今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增。 债券市场: 国债期货全日低位盘整,临近尾盘跌幅收窄,10年期主力合约收跌0.37%,5年期主力合约涨0.25%,2年期主力合约跌0.1%。 外汇市场:在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7059,较上一交易日涨86个基点。人民币兑美元中间价调升108个基点,报6.7112,创4月4日以来最大升幅。 经济数据:(1)中国3月社会融资规模增量为2.86万亿元,比上年同期多1.28万亿元,预期1.85万亿元,前值7030亿元。3月末社会融资规模存量为208.41万亿元,同比增长10.7%。(2) 中国一季度外贸进出口总值7.01万亿元人民币,同比增3.7%;其中,出口3.77万亿元,增长6.7%;进口3.24万亿元,增长0.3%;贸易顺差5296.7亿元,扩大75.2%。 其他信息:中国证券报头版刊文称,总量与结构的同步改善,让3月份金融数据格外惹眼。拉长周期来看,信用恢复扩张的趋势已基本确立,实体经济企稳向好概率持续提升,流动性无虞。总体来看,未来资金面整体上有望保持平稳偏 西部视点集锦04.16 松的态势。 股指期货 新公布的 4 月经济数据超预期,尤其是社融、信贷数据大超市场预期,短期市场对于经济短期企稳的预期不断增强,市场对经济的预期正在从分歧走向一致,期债短期再度承压。中期来看,国内经济无失速风险,监管层多次提到遏制票据套利而有意维持资金边际收紧局面,货币政策进入观察期,无意进一步宽松。 2008年金融危机以来,我国中采制造业PMI 走势具有明显的规律性,如果不考虑 2012 年上半年的过山车走势,每次复苏和衰退的时间基本上都是 23 个月或者是 19 个月,每个周期大约为 46个月或者 38 个月,即三四年的时间,和基钦周期(库存周期)的时间相吻合。据此推算,2017 年四季度以来的这波调整最早在2019年4月见底,最晚在2019年8月见底(注:这只是统计分析,还要充分考虑大环境的不同)。3月份PMI重回荣枯分界线上方,经济企稳信号初步显现出来,在结合最新公布的社会融资数据显著超预期,整体看,宽信用政策效果显现,整体信贷需求及融资扩张明显,融资条件改善初步现,经济未来企稳概率不断提升。 风险提示:警惕外围市场连续下挫对A股的冲击以及国内股市连续快速上涨带来的内在调整需求;此外,若北向资金持续出现净流出,那么本月的解禁压力以及产业资本减持将带来较大负面影响,操作上建议做好风险防范措施。 交易机会: 期指方面,(1)前去年IC/IH比值下降幅度最大,因此,随着市场环境逐步变暖,两个合约间跨品种套利的获利空间在变大,自年初以来,以IC为代表的中小创快速上涨,IC/IH比值快速下降,目前已升至250日移动平均线水平,获利颇丰的投资者或可早日获利了结。(2)关注空IC1905多IC1906反套机会。 股票方面,建议关注黄金避险板块、基建板块以及消费、医药等大蓝筹股票,同时也可与考虑买入券商、通信等进攻性龙头,长线投资可每次逢低分批买入。 黑色金属 行业要闻: 1.4月15日,人民银行上海总部发布数据显示,3月末,上海本外币贷款余额7.64万亿元,同比增长9.6%。月末人民币贷款余额7.07万亿元,同比增长11.2%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期低0.5个百分点。一季度人民币贷款增加2158亿元,同比少增166亿元。一季度,上海金融机构新增的人民币住户部门贷款中,个人住房贷款增加258亿元,同比多增115亿元;个人汽车消费贷款增加3亿元,同比少增198亿元。 综述: 近期螺纹维持强势是多方利好集中爆发的结果。宏观层面的宽松预期强烈, 西部视点集锦04.16 经济数据向好,资金面宽松,终端需求集中释放,叠加铁矿价格提振,螺纹价格延续强势。目前仍处消费旺季,钢材下游成交快速攀升,库存快速去化,印证今年终端旺季力度较大,需求端受到宏观政策支撑--国家逆周期调节力度大,货币,财政政策都有宽松,基建投资大幅回升,房地产韧性较强,等的影响,终端消费仍有支撑。并且今年环保限产政策频频出台,环保限产仍是需要重点关注的焦点。铁矿供应问题频出,从成本端支撑螺纹价格。螺纹短期强但长期忧,长期来看,目前钢厂仍有300-500的利润,钢厂不会主动减产,生产积极性高,供给维持高位,一旦需求走弱,高供给将成为巨大压力。所以可以预计2季度在供给高位需求走弱的情况下,市场逻辑或将转变为挤压钢厂利润,从而使螺纹承压走弱。 铁矿:今年以来四大矿山问题频发,提升了市场对铁矿供应端的关注和炒作。淡水河谷再发报告表示今年销量将减少7千万吨左右,澳洲受飓风影响发运量大降,支撑行情强势。淡水河谷溃堤事件对全球供给量的影响尚难评估,但对市场情绪的影响非常剧烈,铁矿振幅加大。目前钢厂限产检修结束,钢厂高炉开工率快速回升,钢厂的铁矿库存处于低位,补库需求强烈。供给收缩而需求走强,铁矿石将维持强势。 基差因素: 昨日上海螺纹市场价格4140,涨50,折盘面价格和1905合约基差99元。 后期重点关注: 库存变动,限产政策,国际矿山动态。 操作建议: 螺纹短期有支撑,偏强震荡,但面临的供给压力逐渐显现,10月合约关注3900-4000点压力,长期偏空思路。铁矿石供给端利好不断,开启钢厂补库驱动行情,短期有支撑,谨防过度炒作风险。螺纹,铁矿近远月正套可逐渐止盈,关注空钢厂利润的套利策略可持有。 煤焦 现货价格: 京唐港澳主焦煤,1590元/吨(0);京唐港山西主焦煤,1770元/吨(0);天津港澳主焦煤,1480元/吨(0);甘其毛道主焦,1190元/吨(-10);连云港山西主焦煤,1870元/吨(0);天津港蒙古主焦煤,1570元/吨(0)。 天津港一级焦,2050元/吨(0);天津港准一焦,1950元/吨(0);连云港一级焦,2040元/吨(0);日照港一级焦,2100元/吨(0)。 期货价格: JM1909合约收盘价是1323,天津港蒙煤基差244(-8.5)。 J1909合约收盘价是2031,天津港准一级焦基差27.32(-19)。 焦煤: 供给:随着介休、长治地区焦煤复产,有增产预期;进口稳中有增 需求:需求相对稳定 库存:总库存稳中有增 基差:05基差合理,无操作价值,09基差较小 总结:焦企利润压缩后,焦煤价格承压;短期内现货持稳运行,09合约价格 西部视点集锦04.16 维持震荡,09区间操作,(1300,1410)。 焦炭: 受钢厂打压和增值税下调影响,焦价累计下跌250元/吨,低利润状态下,开工仍然维持高位。 焦炭总体呈现高供给、高库存、需求稳增格局,高供给压制焦炭价格,后期若终端需求回落,焦炭价格也将跟随螺纹回落。 短期内,焦炭现货价格维持稳定,期货价格高位震荡,09区间操作,(1940,2180)。策略方面,焦炭5-9反套本周平仓出场,做多焦化利润,做多动力煤/焦煤比值继续持有。 能源化工 国际原油: 1、OPEC月报显示,在全球经济增速放缓之际,欧佩克预计今年全球石油日均需求增加121万桶,比上次报告预测下调3万桶。欧佩克预计今年全球石油日均需求总量将达到9991万桶,估计下半年日均需求量将超过1亿桶关口。 2、国际能源署评估显示,由于受到美国制裁,委内瑞拉原油日产量已经降至100万桶以下,甚至低于欧佩克报告公布的每日96万桶。 3、国际能源署认为,就2019年的实际数字而言,尽管仍处于早期阶段,但石油需求增长的主要中心地区仍表现强劲。在中国,尽管有迹象表明,航空货运量可能正在减少,但中国经济似乎对政府的刺激措施做出了反应,采购经理人指数(PMI)上升,出口订单恢复。1-2月份初步石油需求数字显示,石油需求日均比去年同期增长41万桶。同期,印度石油日均需求比去年同期高30万桶,美国石油需求继续受到石化行业的支撑,每日石油需求比去年同期增长29.5万桶。 关注重点: EIA库存数据、美国产量变化、中美贸易战 总体分析: 俄罗斯及OPEC并未排除增产选项,美国石油钻井数量连续两周增长,加之对于全球经济放缓的忧虑仍在,国际油价下跌。周一(4月15日)WTI 19年5月期货每桶63.40美元跌0.49美元;布伦特19年6月期货每桶71.18美元跌0.37美元。中国SC原油期货主力合约1905跌3.2元/桶至470.6元/桶。 整体看,OPEC月度报告下调今年原油需求,而OPEC3月份限产执行力强劲,俄罗斯仅小幅减产,整体报告中性偏多;EIA月报显示目前供给市场相对短缺,减产幅度较大,且需求有好转迹象,但后期需求市场变数较大。 近期国际原油运行的主逻辑:OPEC产量持续下降,地缘政治依然胶着,宏观预期不断修复,而美国产量持续新高,油价重心上移,但供需层面的矛盾依然存在,后期美国将是增产的主力国,且俄罗斯减产的态度反复,后期变数较大,二季度压力仍存,后期走势波动加剧。SC905上方空间受限,逢高沽空为主。 LLDPE市场 : 1905价格8570,-60,神华竞拍华北8600,0,基差30,石化库存96吨,+8.5。LLDPE市场价格弱势震荡,华东部分线性松动50元/吨,华南部分线性松动20-50元/吨,其余整理为主。LLDPE主流价格在8550-8800元/吨。线性期货高开震荡下跌,周初市场交投清淡,商家多数随行报盘,然当前市场看空情绪浓厚,终端采购积极性不高,商家部分小幅让利以促成交,下游谨慎观望,实盘成交有限。

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