TS1906TS1909TF1906TF1909T1906T1909昨日收盘价99.88599.75098.64099.32596.37096.000前日收盘价99.98099.80598.85599.32596.64596.260涨跌-0.095-0.055-0.2150.000-0.275-0.260涨跌幅-0.10%-0.06%-0.22%0.00%-0.28%-0.27%持仓量764552096130681214714成交量366924616421751892持仓量增减-1105276-1188836跨期价差TS1906-TS1909TF1906-TF1909T1906-T1909昨值0.135-0.68500.3700前值0.175-0.47000.3850点评活跃CTD券IRR%1.42832.35351.73072.4474-0.42040.7287点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天R001R007GC001GC007昨值2.79702.77202.87093.07242.75903.1452前值2.65202.66902.69442.72542.26752.6952涨跌(bp)14.510.317.6534.749.1545点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.532.933.243.373.373.92前日收益率2.522.903.183.323.333.85涨跌（bp）1.362.796.364.74.027收益率利差10-210-55-2昨值(bp)44.6113.2231.39前值(bp)43.3815.5627.82点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率2.432.55-0.590.01-0.169-0.051前日收益率2.442.56-0.61-0.04-0.168-0.062涨跌（bp）-1-12501内外利差（bp）49.7582.36351.75336.36309.65342.46点评海外市场 昨日，美国10Y国债收益率小幅下行，德国10Y国债收益率大幅上行，日本10Y国债收益率小幅上行。 昨日，短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行10.3bp，R007利率上行34.7bp，GC007利率上行45bp。 昨日，各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行4.02bp报3.37%，长短期（10-2）国债收益率利差为44.61bp。2019年4月16日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292期货市场 昨日，国债期货主力合约价格低开盘整，持仓量小幅减少。 昨日，国债期货主力合约对应CTD券的IRR维持低位，不存在套利机会。现货市场 宏观消息行业信息评论及策略 1、央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，周一不开展逆回购操作，央行连续18天暂停逆回购操作。央行公开市场业务交易公告中描述流动性水平的措辞从“较高”调整为“合理充裕”。2、央行货币政策委员会一季度例会：当前我国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，金融市场预期改善；坚持逆周期调节，进一步加强货币、财政与其他政策之间的协调；稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配；综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡，促进经济平稳健康发展，稳定市场预期。3、国税总局：今年1月1日起实施的个人所得税专项附加扣除，1、2月份已累计惠及4400多万人；加上去年10月1日起实施的提高“起征点”改革，两步个税改革全部落地，8400万人可不缴个税。4、财政部：为支持服务业加快发展，中央财政设立服务业发展资金。为加强资金管理，提高资金使用效益，根据国家有关法律法规及预算管理要求，修订了《服务业发展资金管理办法》。1、国家发展改革委印发《关于境内外资银行2019年度中长期外债规模的批复》，对境内外资银行2019年度中长期外债规模进行安排，并对有关省（区、市）发展改革委、外资银行提出相关工作要求。2、美债收益率普跌，2年期美债收益率跌0.4个基点，报2.402%；3年期美债收益率跌0.2个基点，报2.367%；5年期美债收益率跌0.9个基点，报2.375%；10年期美债收益率跌1.1个基点，报2.558%；30年期美债收益率跌0.7个基点，报2.971%。 出口和金融数据大幅超预期，期债低开后盘整。3月份出口同比增14.2%，大幅超出市场预期，社融和M2等金融数据也高于市场预期，其他经济数据也将陆续公布，市场预期经济或企稳，期债低开后盘整，10年期国债活收益率上行4.02bp至3.37%；央行继续暂停公开市场操作，SHIBOR利率普遍回升，资金面有所收敛，央行重提把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，本周三有3665亿元MLF，央行或重启公开市场操作；不过IMF将2019年全球经济增速预期下调至3.3%，为金融危机以来新低，1月预期为3.5%，而进口不如预期，国内需求偏弱，经济下行趋势仍在，中美贸易摩擦存在长期性和不确定性，对债市有一定的支撑；总体上预计近期国债期货价格或仍有下跌的可能，不过随着经济数据公布，利空逐步消化，国债期货价格下跌趋势将减缓，操作上建议暂时观望为主。免责声明免责声明本本报告的信息均资料来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。