黑色金属周报：社融出口转暖，钢市振荡偏强

社融出口转暖 钢市振荡偏强 ----国信期货黑色金属周报 2019年4月14日 概述 2 铁矿石产业链概况 行情回顾 后市展望 螺纹钢产业链概况 铁合金产业链概况 1.1 本周钢市要闻概览 3 数据来源：SMM 西本新干线 Mysteel 国信期货研发部 据海关数据，一季度出口钢材1702.5万吨，同比增长12.6%。其中3月份出口钢材632.7万吨，比2月增加181万吨，创2018年下半年以来的最高月度水平。据海关数据，一季度出口钢材1702.5万吨，同比增长12.6%。其中3月份出口钢材632.7万吨，比2月增加181万吨，创2018年下半年以来的最高月度水平。 据中钢协最新数据显示，3月下旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量183.46万吨，较上一旬减少6.77万吨，降幅为3.56%。截至3月下旬末，重点钢铁企业钢材库存量1162.80万吨，较上一旬末减少222.45万吨，降幅为16.06%。 中国3月出口（以美元计）同比增14.2%，预期6.5%，前值-20.7%；进口-7.6%，预期0.2%，前值-5.2%。中国3月M2货币供应同比 8.6%，预期 8.2%，前值 8%。初步统计，2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。 1.2 螺纹钢1910合约走势 4 数据来源：文华财经 国信期货研发部 1.3 铁矿期货1909合约走势 5 数据来源：文华财经 国信期货研发部 2.1 生铁产量 6 数据来源：WIND 国信期货研发部 2.2 粗钢产量 7 数据来源：WIND 国信期货研发部 2.3钢材产量 8 数据来源：WIND 国信期货研发部 2.4唐山产能 9 数据来源：WIND 国信期货研发部 2.5 高炉开工率 10 数据来源：WIND 国信期货研发部 Mysteel 截至4月12日，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率69.48%，环比增1.8%，产能利用率77.69%，环比增1.62%。 2.6 高炉检修率 11 数据来源：WIND 国信期货研发部 2.7 钢材进出口 12 数据来源：WIND 国信期货研发部 海关总署数据显示，2019年3月份出口钢材632.7万吨，比2月增加181万吨，创2018年下半年以来的最高月度水平。 2.8 螺纹钢总库存（社会+厂内） 13 数据来源：Mysteel 国信期货研发部 截至4月12日，Mysteel发布调研数据，螺纹总库存（社会+厂内）报974.02万吨，较上周下滑72.12万吨。 2.9 螺纹钢社会库存 14 数据来源：Mysteel 国信期货研发部 截至4月12日，Mysteel发布调研数据，螺纹社会库存报767.16万吨，较上周下滑51.04万吨。 3.1 普氏指数 15 数据来源：WIND 国信期货研发部 3.2 原矿产量 16 数据来源：WIND 国信期货研发部 3.3 进口矿石发货量 17 数据来源：WIND 国信期货研发部 截至4月12日，澳洲巴西发货总量为1604万吨,环比增加381.1万吨。澳洲发往全球的量为1398.3万吨，环比增加642.3万吨。巴西铁矿石发货总量为205.7万吨，环比减少261.2万吨。 3.4 港口到货量 18 数据来源：WIND 国信期货研发部 截至4月12日，全国26港到港总量为1568.7万吨，环比减少646.3万吨；北方六港到港总量为1020.3万吨，环比减少52.7万吨 3.5 进口量 19 数据来源：WIND 国信期货研发部 3.6 港口库存量 20 数据来源：WIND 国信期货研发部 Mysteel 截至4月12日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14186.13，较上周降657.3；日均疏港总量289.83增13.25。 3.7 钢厂库存可用天数 21 数据来源：WIND 国信期货研发部 Mysteel 截至4月11日，大中型钢厂平均库存可用天数为30.6天，较上次统计持平。 3.8 运费 22 数据来源：WIND 国信期货研发部 3.9 波罗的海干散货价格指数（BDI） 23 数据来源：WIND 国信期货研发部 4.1锰硅厂商开工率 24 数据来源：WIND 国信期货研发部 4.2硅铁厂商开工率 25 数据来源：WIND 国信期货研发部 4.3硅铁基差 26 数据来源：WIND 国信期货研发部 4.4锰硅基差 27 数据来源：WIND 国信期货研发部 5.1 螺纹钢基差 28 数据来源：文华财经 WIND 国信期货研发部 5.2 铁矿石基差 29 数据来源：文化财经 WIND 国信期货研发部 5.3 后市展望—螺矿 30 螺纹钢： 上周螺纹钢期货延续强势的表现，我们此前认为的高位布空需要避让。周四周五连续的数据表现继续提振盘面表现。周四Mysteel的两库下滑超过70万吨，旺季的下游成交旺盛，贸易商出货节奏稳健。值得关注的是5月合约的盘面利润已经来到明显的高位区间，尤其是焦炭期现市场表现出的弱势。黑色系商品在铁矿石期货的引领结束后，有高位回落的风险。尽管政策面的逆周期调节依然强势，但是价格还是要回归产业面。技术面上，10月合约上方阻力位高看一线至3950-3900，本周短期建议多单的轻仓操作。 铁矿石： 上周铁矿石期货偏强振荡，市场仍在对平衡表的变化做出反应。上周巴西澳洲的发运数据有所反弹，需要关注的是港口库存的大幅下滑。尽管目前钢厂库存仍处在同比的较低水平，但是疏港量从上周开始有了明显的反弹，前期谨慎观望的钢厂也开始集中的补库。综合来看，矿价的下方支撑比较强，即便是回调，幅度也不会很深。本周策略上建议等待期矿的回调买入机会。 5.4 后市展望—铁合金 31 铁合金： 上周双硅期货延续下行趋势。4月钢厂招标对锰硅和硅铁均没有形成有效的提振，一方面与现在西北地区主要厂商的库存水平较高有关，另一方面铁矿石价格的上行，使得钢厂有较大的动力去压缩焦炭、合金的成本支出。2019年5月份对华锰矿装船价格出台，Mn36%南非半碳酸锰矿报6.15美元/吨度，较4月价格下调0.1美元/吨度。周五宏观社融和出口数据均表现良好，有效提振金融市场的情绪，我们认为本周双硅期货或止跌反弹，操作上建议盈利空单可获利离场。 32 分析师：蔡元祺 从业资格号：F3042863 电话：021-55007766 邮箱：15263@guosen.com.cn 分析师：徐超 从业资格号：F0304719 电话：021-55007766 邮箱：15146@guosen.com.cn 谢谢！ 33 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。