早报：基本面有所分化 钢矿强于煤焦

迈科期货早报：基本面有所分化 钢矿强于煤焦 品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 4090 -10 热轧板卷 5.75mm 上海 3970 -10 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 普氏指数（美元/吨） 94.3 +0.9 国产 Fe：66% 河北唐山 785 -- 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2050 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 1840 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1650 -- 进口 Vad:26%,A<9%,0.4%S,G87,Y15 京唐港 1590 -- 昨日黑色商品高位整理,钢矿强于煤焦,增仓为主;夜盘震荡运行。现货方面，螺纹、热卷持平；铁矿石普式指数回落；焦炭、焦煤暂稳。成材端，钢联产量数据续增至345万吨，产能利用率看仍有回升空间,但由于二三季度错峰生产,四月一带一路峰会华北地区粗钢产量有受限预期；需求看，旺季需求整体保持高位，上周库存去化速度同比回升，周一成交巨量,表观消费超预期,但近两日回落；宏观情绪乐观加之原料拉涨使盘面持续上行,但从季节性看中下旬需求将阶段见顶,地产需求持续性存疑,若涨至华东电炉成本上仍有供给压力,届时价格继续冲高的驱动或将放缓。铁矿方面，受矿难,力拓发运港着火,澳洲气旋等影响，澳巴发货量都降至历史地位,供给偏紧;港口库存稳,下游钢厂进口烧结矿库存较低，开工率回升,复产过程中或将补库，贸易商看好后市有囤货惜售行为，短期铁矿快速拉涨，但目前盘面基差已经接近修复，短期或对多头情绪有所影响，盘面有回调可能，但中长期依然看好。焦炭方面，焦企利润低位但开工率高位，供给不减库存压力仍未缓解，关注四月山西环保限产情况,现货挺价意愿强；下游钢厂复产但库存较为充裕依然有控制采购行为，贸易商因复产预期看好后市，但港口饱和堆放费上涨,出货压力有增；整体看基本面仍较弱,一旦进入去库小周期将对价格形成压制,盘面延续震荡偏弱。焦煤方面，煤矿节后复产范围增加，沁源地区大火短期影响部分产量，澳洲进口煤通关仍受限,蒙煤通关量回升至千车水平，供给端偏边际转松态势不变；需求端，焦企开工率高位但利润低补库意愿差，继续打压煤价，部分配煤继续下调,盘面承压。 操作建议：钢矿回调买入思路;空螺纹多铁矿、卷螺正套移仓至10-01合约,铁矿石多05空09合约、09多焦炭空焦煤继续持有。 迈科期货股份有限公司 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2019年迈科期货股份有限公司