煤焦钢矿早报：煤焦继续强于钢矿运行

煤焦钢矿早报 2015年05月20日 星期五 煤焦继续强于钢矿运行 (华尔街见闻7x24直播 不止是快) http://live.wallstreetcn.com/? 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：徐涛 王楠 李晓东】 TEL：（0571）87213861 QQ：870714243 今日要闻： 钢坯悬于2000元 19日钢材指数（Myspic）小幅趋弱 中央财政已拨付逾276亿元支持钢煤去产能 多部委释放权威声音 中国经济“稳中有进”格局未变 操作建议 交易提示： 螺纹钢，近期宏观经济数据集体走弱，显示继一季度经济大幅改善后，近期有一定边际回落迹象。虽然房地产各项数据一枝独秀，但信贷和政策信号收紧，仍不利于地产复苏势头延续，近期商品房成交开始走弱。我们依然维持对地产“开工和投资的复苏势头有望延续到3季度，但边际将呈现逐渐回落，并呈现季节性特点”的前期判断不变。结合终端用钢季节性转淡，而供给逐步放量，社会库存可能继续积累。周末部分钢厂上调6月出厂价，但钢坯反弹乏力，市场信心仍然脆弱。预期本周市场气氛仍然偏悲观，钢价反弹空间可能有限。但仍需重点关注多空持仓的变化情况。操作上建议在反弹乏力后，继续抛空思路。10-1正套暂时观望。操作：反弹择机抛空。10-1正套暂时观望。 铁矿石，钢厂开工本周小幅回升，利润回落叠加预期转消极，后市高炉回升空间有限。钢厂已经放缓采购，港口进口铁矿石现货和焦炭下跌。预计本周钢厂采购仍不积极，结合下周港口到港仍有一定压力，港口库存仍可能回升。并且后市海运供给压力仍比较大。铁矿石短期仍将维持震荡偏弱，当前期价I1609贴水较大，建议维持反弹择机抛空思路。做空钢厂利润套利继续持有。9-1正套依然具有长线投资价值，可暂时观望，等待买入时机。操作：逢高抛空，做空钢厂利润持有，9-1暂时观望。 焦炭：需求端：信贷及投资数据大幅不及预期，但地产开工数据亮眼，黑色产业链或现短期反弹。钢厂开工短期回升依然利多焦炭需求，大中型钢厂焦炭库存可用天数继续回升，供给不足有所缓解。钢厂利润大幅下降，后市或对焦炭现货价格进行打压。供给端：焦化企业开工缓慢回升，库存历史低位小幅反弹，短期供应缺口或边际收窄。钢厂利润下降，焦炭供应缺口收窄，现货涨势趋缓。美联储6月加息预期增强。反弹抛空。 焦煤：需求端：短期钢厂及焦化厂开工回升将继续利好需求，钢厂及焦企炼焦煤库存基本维持平稳。供给端：山西严格落实去产能政策，国内供给收缩，煤企库存依然偏低，出货顺畅；港口库存小幅下降。短期供小于求格局不改。做空焦化利润可继续持有。 动力煤：宏观，大宗商品反弹反制美联储宽松，通胀担忧下国内货币环境转向稳健，宏观利多减弱。需求端，工业用电维持平稳，民生用电维持低位，整体电煤需求维持弱稳；电厂电煤库存及日耗维持低位，库存可用天数中位，暂无集中补库意愿。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、5月19日国内钢材指数（Myspic）综合指数报94.71点，较上一交易日下跌0.22%。铁矿石价格指数（MyIpic）综合指数报64.4点，较上一交易日持平。今日黑色系期货继续下行，晚间钢坯价格下跌60元至2000元/吨，现货市场价格小幅下跌。在市场成交不畅下，商家心态偏弱，低价资源不断涌现，加之市场库存压力的攀升，后市行情并不被看好，预计短期市场价格将震荡趋弱运行。 2、财政部19日发布消息，中央财政已拨付2016年工业企业结构调整专项奖补资金276.43亿元，以支持地方化解钢铁煤炭行业过剩产能。据了解，财政部此前印发《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》，明确中央财政设立工业企业结构调整专项奖补资金，对地方和中央企业化解钢铁、煤炭行业过剩产能工作给予奖补。 3、中国经济进入二季度发展形势如何？存在哪些困难和挑战？未来该如何调控？近期，国家发改委、中国人民银行、财政部、工信部、商务部、人社部、国家统计局、国资委等多家部委接连发布权威信息，指出我国经济稳中有进的格局没有改变，前4个月经济运行总体平稳、稳中向好，积极变化不断累积，主要经济指标符合预期。同时，多家部委就相关领域的宏观经济改革以及调控政策进行解读，为下一阶段宏观经济各领域的工作安排定调。 二、现货市场： 19日国内动力煤市场小幅上涨，国际动力煤市场中幅上涨，国内进口矿市场维持平稳，国际铁矿石市场小幅下跌；螺纹小幅下跌，热轧中幅下跌； 钢坯市场维持平稳，生铁、废钢市场维持平稳；焦炭、炼焦煤维持平稳。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表2 动力煤合约持仓变化 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 海通期货 32,783 7,239 中信期货 7,802 459 银河期货 9,265 -34 2 中信期货 12,547 -54 华创期货 6,503 3,501 中信期货 8,187 -150 3 华信万达期货 9,840 -9,872 华泰期货 5,702 81 永安期货 3,696 -412 4 徽商期货 8,786 -1,767 五矿经易期货 5,171 6 国信期货 3,423 1,800 5 永安期货 8,358 1,469 永安期货 4,389 -1,256 华信万达期货 2,695 272 6 金瑞期货 8,019 -2,585 海通期货 4,318 -1,339 一德期货 2,642 1,013 7 国泰君安 7,237 -330 中粮期货 3,135 -95 国贸期货 2,462 -77 8 集成期货 7,039 1,147 一德期货 3,080 68 广发期货 2,421 -127 9 招商期货 6,622 507 银河期货 2,958 388 长江期货 2,373 5 期市有风险 入市须谨慎 4 10 宏源期货 6,360 4,507 南华期货 2,525 -262 浙商期货 2,197 -218 11 东航期货 6,236 -1,579 弘业期货 1,845 1,305 中国国际 2,184 1,045 12 浙商期货 6,004 2,812 华信万达期货 1,688 -1,064 首创期货 2,175 -297 13 光大期货 5,986 -1,249 中金期货 1,627 17 大连良运 2,025 -5 14 南华期货 5,886 -362 申银万国 1,587 -855 东航期货 1,980 -19 15 中国国际 5,653 2,468 方正中期 1,520 259 海通期货 1,927 -150 16 申银万国 5,495 883 国泰君安 1,443 24 方正中期 1,926 -112 17 华泰期货 5,343 -418 广发期货 1,425 53 申银万国 1,678 -60 18 银河期货 5,222 722 中国国际 1,407 454 建信期货 1,512 17 19 华创期货 4,959 1,811 兴证期货 1,254 43 光大期货 1,253 -52 20 方正中期 4,725 -2,961 金瑞期货 1,208 -163 国海良时 1,140 -847 合计 163,100 2,388 60,587 1,624 57,161 1,592 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表3 螺纹钢主力合约持仓变化 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 同信久恒 549982 140512 1 永安期货 100126 -48316 1 银河期货 126780 -11481 2 海通期货 511946 115713 2 方正中期 53869 9889 2 方正中期 114581 -11187 3 申万期货 439937 54963 3 南华期货 52570 -2127 3 永安期货 73431 -7345 4 国泰君安 422253 105869 4 华泰期货 50164 -4086 4 一德期货 65329 -5885 5 上海中期 339884 47774 5 海通期货 47053 -1874 5 申万期货 60733 6596 6 铜冠金源 313922 161257 6 国泰君安 46926 -2415 6 华泰期货 58583 -8878 7 中信期货 308603 74528 7 中信期货 42606 -1984 7 海通期货 56402 2010 8 永安期货 306767 102856 8 申万期货 38322 -8101 8 国富期货 55030 18436 9 国投期货 303119 80002 9 银河期货 36169 -6367 9 中信期货 54700 7083 10 方正中期 277744 58751 10 国投期货 31504 46 10 东证期货 42151 -12771 11 华泰期货 240674 -128 11 广发期货 29409 1921 11 南华期货 34922 2240 12 东证期货 227631 20901 12 英大期货 26690 2606 12 光大期货 34644 -2700 期市有风险 入市须谨慎 5 13 银河期货 218210 44173 13 浙商期货 26251 -5325 13 金瑞期货 34402 6983 14 格林大华 211543 121738 14 招商期货 25671 4088 14 信达期货 34237 7343 15 广发期货 206660 85566 15 东证期货 24730 -382 15 国泰君安 33371 -1970 16 中信建投 203049 46992 16 鲁证期货 24581 -555 16 道通期货 26414 -1164 17 徽商期货 192471 26308 17 中信建投 22134 500 17 东航期货 22846 2270 18 南华期货 177825 59287 18 长江期货 21245 1728 18 宝城期货 20332 -11235 19 浙商期货 176831 42108 19 中国国际 20764 1840 19 瑞达期货 19965 -5148 20 瑞达期货 162499 9721 20 弘业期货 20025 -469 20 山金期货 19854 5294 合计 5791550 1398891 合计 740809 -59383 合计 988707 -21509 数据来源：上海商品交易所、浙商期货研究