文化传媒行业周报：建议关注基本面良好个股

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 市场表现  上周行情回顾：上周各大指数涨跌不一，其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为+2.35%、+0.82%、-1.21%和+2.10%。申万28个一级指数中，排名前三的分别为化工、建筑材料和钢铁，涨跌幅为+8.81%、+7.01%和+6.13%；上涨幅度排名后三位的是电子、通信和计算机，分别为-2.51%、-1.99%和-0.87%。传媒板块涨跌幅为-0.41%，跑输沪深300指数2.51个百分点。  行业及公司动态回顾：1）第52届休斯敦国际电影节开幕 中国20多部影片参展；2）印纪传媒“戴帽”，400亿市值两年陷“穷途”；3）广电总局：未成年人节目不得宣扬童星效应或包装、炒作明星子女；4）电影衍生品出现“爆款”，全面爆发尚需时日；5）全通教育收购巴九灵96%股权，皖新传媒投资增值逾百倍。  本周观点：我们认为经济触底的边际信号的出现，成为A股再度创新高的核心关键，但这点是长期因素，但也不能忽视短期波动影响。4月进入年报和一季报密集发布期，目前申万传媒板块已披露2018年报业绩的公司有100家，其中，业绩盈利的有65家，亏损的有35家；归母净利润同比增长10%以上的有25家，正增长的有37家，负增长的有63家，板块较多企业商誉风险大幅释放，业绩普遍低于往年。随着传媒板块政策回暖，板块未来表现可期。我们重点看好业绩良好的影视和游戏子板块，建议关注影视内容龙头且低估值的华策影视，游戏板块建议重点关注拥有丰富IP储备的完美世界、手游业务快速增长的游戏龙头三七互娱、海外业务发展良好的游族网络等。  风险提示：宏观经济下滑、市场竞争格局快速变化、政策监管、投资并购和整合风险、商誉减值风险等。 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 2.35 9.26 30.11 深证成指 0.82 10.55 42.99 创业板指 -1.21 5.15 39.11 沪深300 2.10 10.93 34.76 传媒 -0.41 5.29 32.47 指数表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：于芳 执业证书编号：S1050515070001 电话：021-54967582 邮箱：yufang@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%18-0418-0518-0618-0718-0818-0918-1018-1118-1219-0119-0219-0319-04传媒(申万)沪深3002019年4月10日 文化传媒 建议关注基本面良好个股 行业评级：增持 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业报告 目录 1． 市场行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3 2． 行业及公司动态回顾 ............................................................................................................................................. 4 2.1第52届休斯敦国际电影节开幕 中国20多部影片参展 ··················································································· 4 2.2印纪传媒“戴帽”，400亿市值两年陷“穷途” ······························································································ 4 2.3广电总局：未成年人节目不得宣扬童星效应或包装、炒作明星子女 ····························································· 4 2.4电影衍生品出现“爆款”，全面爆发尚需时日 ································································································· 5 2.5全通教育收购巴九灵96%股权，皖新传媒投资增值逾百倍 ·············································································· 5 3． 本周观点 ................................................................................................................................................................ 5 4． 风险提示 ................................................................................................................................................................ 5 图表目录 图表1：过去一周各行业涨跌幅排名................................................................................................. 3 图表2：2019年至今各行业指数涨跌幅（单位：%） ..................................................................... 3 图表3：过去一周传媒子板块涨跌幅（单位：%） .......................................................................... 3 图表4：2019年至今传媒子板块涨跌幅（单位：%） ..................................................................... 3 图表5：申万一级行业估值水平(单位：倍) ...................................................................................... 4 图表6：SW传媒静态估值(PE/TTM).................................................................................................... 4 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业报告 1． 市场行情回顾 上周各大指数涨跌不一，其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为+2.35%、+0.82%、-1.21%和+2.10%。申万28个一级指数中，排名前三的分别为化工、建筑材料和钢铁，涨跌幅为+8.81%、+7.01%和+6.13%；上涨幅度排名后三位的是电子、通信和计算机，分别为-2.51%、-1.99%和-0.87%。传媒板块涨跌幅为-0.41%，跑输沪深300指数2.51个百分点。 图表1：过去一周各行业涨跌幅排名 图表2：2019年至今各行业指数涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 从2019年初至今，SW传媒指数累计上涨32.47%，跑输沪深300指数2.29个百分点，居申万28个一级指数涨跌幅榜第21位，排名后移。从本周申万传媒的三级各子板块中，互联网信息服务、营销服务、移动互联网及服务、平面媒体、影视动漫、有线电视网络涨跌幅分别是+3.67%、+0.74%、-0.94%、-1.04%、-1.08%和-3.20%。 图表3：过去一周传媒子板块涨跌幅（单位：%） 图表4：2019年至今传媒子板块涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 从估值方面来看，截止2019年4月8日SW传媒指数估值为27.14X，与前期基本持平。在所有申万一级行业排中从高到低排第十三位，从拉长4年周期来看，传媒板块目前估值依然处于低位，随着利空出尽，板块有望持续获得资金青睐。 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 化工建筑材料钢铁采掘有色金属汽车银行交通运输建筑装饰商业贸易非银金融机械设备国防军工食品饮料房地产轻工制造综合农林牧渔纺织服装公用事业休闲服务医药生物家用电器电气设备传媒计算机通信电子上周涨跌幅（%）同期沪深300涨跌幅（%）0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 农林牧渔计算机建筑材料非银金融食品饮料化工国防军工电子家用电器轻工制造综合房地产机械设备电气设备有色金属医药生物通信商业贸易采掘交通运输钢铁传媒纺织服装汽车休闲服务建筑装饰银行公用事业行业2019年初至今涨跌幅（%）同期沪深300涨跌幅（%）-4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 上周涨跌幅（%）同期沪深300涨跌幅（%）0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 2019年初至今涨跌幅（%）同期沪深300年初至今涨跌幅（%） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 证券研究报告·行业报告 图表5：申万一级行业估值水平(单位：倍) 图表6：SW传媒静态估值(PE/TTM) 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 2． 行业及公司动态回顾 2.1第52届休斯敦国际电影节开幕 中国20多部影片参展 第52届休斯敦国际电影节5日晚在美国第四大城市休斯敦开幕，20多部中国故事片及短片将在电影节期间展映。本届电影节为期10天，将展映来自70多个国家和地区的200多部影片，其中超过70部为全球首映。电影节设有最佳影片、最佳纪录片、最佳电视广告片等10个奖项。本届电影节首次推出“聚焦亚洲”版块。连续5年开设的中国影片单元引人注目。电影节执行主席及亚洲区总负责人张玲介绍说，本届电影节有超过200位中国电影人携20多部故事片及短片参展。（新华网） 2.2印