文化传媒行业周报：建议关注基本面良好个股

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 市场表现  上周行情回顾：上周（3月12日-3月18日）上证综指、深证成指、创业板指和沪深300涨跌幅分别为2.29%、1.43%、-1.20%和3.27%。从申万28个一级行业涨幅情况看，排名前三的分别为食品饮料、房地产和建筑材料，涨跌幅为+8.39%、+7.38%和+4.43%；上涨幅度排名后三位的是计算机、通信和电子，分别为-4.68%、-3.46%和-2.52%。传媒板块微涨0.03%，跑输沪深300指数3.24个百分点。从估值方面来看，截止2019年3月18日SW传媒指数估值为26.67X，与前期有所上升。在所有申万一级行业排中从高到低排第十三位，从拉长4年周期来看，传媒板块目前估值依然处于低位，而随着政策利好有望持续获得资金青睐。  行业及公司动态回顾：1）海口将建“电影工厂”影视文化产业园；2）谷歌计划推游戏流媒体服务，正式进军1400亿美元游戏行业；3）第九批游戏版号下发，移动游戏占比超九成；4）网络直播气短：行业继续降温，求解增速难题。  本周观点：近期传媒板块表现良好，受板块轮动影响，市场风格切换，超跌板块一定程度上获得估值修复，另外板块行业利空出尽，文化传媒板块需求不减，有业绩支撑低估值的公司持续获得关注。近期传媒行业公司纷纷公布业绩预告和年报，对于商誉减值风险有一定程度释放，我们梳理了相关行业公司公告，建议关注有业绩支撑、基本面良好的相关公司：游族网络、慈文传媒等。  风险提示：宏观经济下滑、市场竞争格局快速变化、政策监管、投资并购和整合风险、商誉减值风险等。 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 2.29 12.42 24.16 深证成指 1.43 16.53 35.96 创业板指 -1.20 20.76 36.51 沪深300 3.27 11.78 27.94 传媒 0.03 21.45 31.98 指数表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：于芳 执业证书编号：S1050515070001 电话：021-54967582 邮箱：yufang@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -45.00%-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%传媒(申万)沪深3002019年3月19日 文化传媒 建议关注基本面良好个股 行业评级：增持 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业报告 目录 1． 市场行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3 2． 行业及公司动态回顾 ............................................................................................................................................. 4 2.1海口将建“电影工厂”影视文化产业园 ············································································································· 4 2.2谷歌计划推游戏流媒体服务，正式进军1400亿美元游戏行业 ······································································· 4 2.3第九批游戏版号下发，移动游戏占比超九成 ····································································································· 4 2.4网络直播气短：行业继续降温，求解增速难题 ································································································· 4 3． 本周观点 ................................................................................................................................................................ 5 4． 风险提示 ................................................................................................................................................................ 5 图表目录 图表1：过去一周各行业涨跌幅排名................................................................................................. 3 图表2：2019年至今各行业指数涨跌幅（单位：%） ..................................................................... 3 图表3：过去一周传媒子板块涨跌幅（单位：%） .......................................................................... 3 图表4：2019年至今传媒子板块涨跌幅（单位：%） ..................................................................... 3 图表5：申万一级行业估值水平(单位：倍) ...................................................................................... 4 图表6：SW传媒静态估值(PE/TTM).................................................................................................... 4 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业报告 1． 市场行情回顾 上周（3月12日-3月18日）上证综指、深证成指、创业板指和沪深300涨跌幅分别为2.29%、1.43%、-1.20%和3.27%。从申万28个一级行业涨幅情况看，排名前三的分别为食品饮料、房地产和建筑材料，涨跌幅为+8.39%、+7.38%和+4.43%；上涨幅度排名后三位的是计算机、通信和电子，分别为-4.68%、-3.46%和-2.52%。传媒板块微涨0.03%，跑输沪深300指数3.24个百分点。 图表1：过去一周各行业涨跌幅排名 图表2：2019年至今各行业指数涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 从2019年初至今，SW传媒指数累计上涨31.98%，跑赢沪深300指数4.04个百分点，居申万28个一级指数涨跌幅榜第12位。从本周申万传媒的三级各子板块中，影视动漫、平面媒体、有线电视网络、移动互联网及服务、营销服务、互联网信息服务涨跌幅分别是2.18%、1.30%、0.51%、-1.65%、-2.47%和-3.74%。 图表3：过去一周传媒子板块涨跌幅（单位：%） 图表4：2019年至今传媒子板块涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 从估值方面来看，截止2019年3月18日SW传媒指数估值为26.67X，与前期有所上升。在所有申万一级行业排中从高到低排第十三位，从拉长4年周期来看，传媒板块目前估值依然处于低位，而随着政策利好有望持续获得资金青睐。 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 食品饮料房地产建筑材料家用电器医药生物休闲服务建筑装饰钢铁化工综合非银金融采掘银行机械设备纺织服装有色金属交通运输轻工制造汽车国防军工商业贸易公用事业传媒电气设备农林牧渔电子通信计算机上周涨跌幅（%）同期沪深300涨跌幅（%）0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 农林牧渔计算机电子非银金融食品饮料通信家用电器综合电气设备国防军工机械设备传媒建筑材料房地产医药生物有色金属化工钢铁轻工制造商业贸易采掘交通运输纺织服装汽车建筑装饰公用事业银行休闲服务行业2019年初至今涨跌幅（%）同期沪深300涨跌幅（%）-5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 上周涨跌幅（%）同期沪深300涨跌幅（%）0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 2019年初至今涨跌幅（%）同期沪深300年初至今涨跌幅（%） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 证券研究报告·行业报告 图表5：申万一级行业估值水平(单位：倍) 图表6：SW传媒静态估值(PE/TTM) 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 2． 行业及公司动态回顾 2.1海口将建“电影工厂”影视文化产业园 3月14日从海口市发展改革委获悉，海口“电影工厂”影视文化产业园即将开工建设。项目力争在2023年前引入、孵化100家以上入园企业及工作室，全部就业人员超5000人，成为国内一流的大型影视文化产业基地，打造海口经济新增长点。据悉，海口“电影工厂”影视文化产业园项目位于海口市秀英区海榆西线南侧，总投资8.5亿元。（证券时报网） 2.2谷歌计划推游戏流媒体服务，正式进军1400亿美元游戏行业 谷歌准备正式进军近1400亿美元规模的游戏行业。这家以搜索引擎和智能手机安卓操作系统而闻名的科技巨头，如今正试图对目前由微软、索尼和任天堂等老牌游戏公司主导的游戏行业进行一场革新。随着谷歌寻求数字广告以外的收入来源多样化，游戏为该公司带来了巨大的机遇。谷歌准备在旧金山举行的游戏开发者大会（GDC）上展示其对“游戏发展未来”的愿景，但是它似乎准备采取一种不同的方法。这很可能包括Project Stream游戏流媒体服务的商业化，以及传闻中Yeti游戏机的推