农业行业周度分析报告：聚焦农业产业链投资机会

红桃3 未来，为你而来！ 十余年的历史数据积累 | 千人的专业分析师团队 | 专业的数据分析方法 独特的行业分析模型 | 庞大的产品体系 | 丰富的行业经验 大宗商品数据可视化系统 未来，为你而来！ 本周行业关键词： 2016：第1期 张彦杰 类别 产品 利润率（%） 种植环节 小麦 43.70 稻米 55.44 玉米 24.59 马铃薯 83.92 籽棉 31.33 大豆 -2.91 油菜籽 -8.35 加工环节 味精 7.07 果葡糖浆 -15.26 面粉 0.79 玉米淀粉 3.38 玉米油 3.89 DDGS -14.26 马铃薯淀粉 -10.91 豆粕 3.45 菜粕 3.10 棉纱 0.01 皮棉 11.06 养殖环节 鸡蛋 -0.09 肉鸡 0.15 生猪 0.28 注：种植环节仅考虑物化成本 本周粮食价格下滑、肉鸡暴涨成为行业焦点。3月份是粮棉类农产品调控政策密集出台期，农业供给侧改革措施细化会利好农业相关标的上市公司。 聚焦农业产业链投资机会 本周行业热点：  农业供给侧改革势在必行 中国农业暴露出来的问题，原有的农业供给侧的调控模式必须进行改革，创新出其他农业生产运作模式，比如种植合作社、农业保险制度、期货+农户，互联网+等等。关注相关上市公司：隆平高科、神农基因、万向德农。  华北玉米跌出机会 当前玉米市场，政策的不确定性是导致华北玉米大幅下跌的主要原因，各方政策还都是传言，各项政策依然处在讲故事的阶段，贸易商选择恐慌性的抛售。 下游用户以现在这个价格建库，虽然后期上涨空间不一定能打开，但机会要大于风险。  肉鸡鸡苗破“5“块 相关企业收益 在行业自律及美国、法国封关影响下，祖代鸡引种量连续两年大幅下行，供给收缩致使鸡苗价格疯狂上涨，辽宁地区涨到5.2-5.3元/羽，河北地区5.3元/羽。 粮食价格下滑令养殖成本下降，禽养殖行业迎来最佳投资时机，重点推荐:益生股份、民和股份、华英农业、圣农发展。  全国政协“一号提案”：油橄榄产业 今年全国政协“一号提案”已经公布，是《关于加快发展油橄榄产业的提案》。“一号提案”受关注度预计会较高，涉及的行业迎来比较好的投资机会。关注：西王食品、加加食品、光明乳业、梅雁吉祥投资机会。  猪价坚挺何时休 近期生猪市场异常火爆,引发了一轮看涨猪市的浪潮，上涨原因的着眼点多在于市场供应的紧张。仔猪供应及生猪养殖企业受益更大。推荐标的企业:牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份、正邦科技、大康牧业等。 法律声明：本报告的评论文章为特约撰稿，行业信息及价格数据来源于本公司的商业数据库，本报告仅向订阅客户传送，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 农业供给侧 肉鸡鸡苗 玉米下跌 一号提案 农业行业周度分析报告（20160229-0304） 卓创红桃3—农业行业周度分析报告 2 / 5 一、本周农业行业投资热点 1.中国农业发展遇瓶颈 供给侧改革势在必行 2016年中国两会召开，“供给侧改革”又将成为市场关注的焦点，在此大背景下，农业供给侧改革将再度被大家热议。中国农业发展遇到哪些瓶颈，各位代表将开出何种良方？大家拭目以待。粮食安全始终是关系我国国民经济发展、社会和谐稳定、国家安全自立的全局性重大战略问题。从2004年至2015年，中国的粮食生产实现了“十二连增”，创造了中国乃至世界粮食史上的奇迹。绝对数量上来讲，我国的粮食实现了大幅度增长，但是也带来了众多的问题。 国家粮库爆满 国家粮库爆满，财政资金压力大，据卓创资讯大致测算，中国玉米库存大约在2.3亿吨左右（预计2015年产量2.2-2.3亿吨），小麦库存近4000万吨（预计2015年产量1.2-1.3亿吨），稻谷大约库存在1.1亿吨（预计2015年产量2.0-2.2亿吨），棉花库存近1000万吨（预计2015年产量在500-560万吨），对比当年的产量，可以看到库存数据到底是什么样的概念。粮食最低收购价政策导致国家财政负担逐年加大,政府的投入越来越多，如此下去，庞大的库存势必会增加中国财政的压力，所以后期库存问题将是国家要面临的严峻课题。 下游粮棉用户喊“成本高” 下游粮棉用户成本高，生产经营利润微薄。近几年的粮食最低收购价提高了粮食的价格，该政策始于2004年，最初是对稻谷、小麦实行最低收购价制度，2008年开始对玉米实行临时收储政策，当年临时收储价每斤为0.70元，到2014年涨到1.13元，2015年突然调降至1.00元。粮食收购价主导国内粮食的市场价格，使玉米、大米、小麦、棉花等下游农产品加工企业生存艰难。 市场违规乱象多 市场参与者乱象严重，违规操作不断。内外粮价、棉价居高不下，导致“转圈粮”、“转圈棉”现象不断。央视先后报道，有的粮库在政策性粮食收储和销售出库过程中以陈粮顶新粮，恶意套取价差补贴，严重损害国家、种粮农民利益等问题。近两年，国家海关部署在棉花加工贸易稽查方面加大力度，查处加工贸易渠道棉花走私、违规行为，查获一大批走私棉花刑事案件，涉及棉纺织企业逾百家，在行业内引起较大反响。 总结 2016年中央一号文件第13年聚焦“三农”问题，连续4年加快推进农业现代化。文件部署推进农业供给侧结构性改革，提出以发展新理念破解“三农”新难题，深入推进农村改革，保持农业稳定发展和农民持续增收，提高农业质量效益和竞争力，推动城乡协调发展。2016年甚至之后的几年中国农业供给侧都要围绕“去库存”、“降成本”去做工作。 目前中国的农业的种植模式、养殖模式70%-80%的还是以散户为主，种植大户、企业种植模式占比较少，这极大的制约了农业规模化降低生产成本进度。追根溯源还是要去做农业土地的工作，农村土地流转把分散的农村土地通过流转实现了高度集中，这样才会引入专业的企业、保险、期货、金融等环节引入到农业，进而释放国家的包袱，才能提高中国农产品的国际竞争力。 卓创红桃3—农业行业周度分析报告 3 / 5 综合上述中国农业暴露出来的问题，原有的农业供给侧的调控模式必须进行改革，2014年开始针对棉花、大豆进行目标价格直补试点，2015、2016年开始着手扩大试点范围，另外，近几年还不断创新其他农业生产运作模式，比如种植合作社、农业保险制度、期货+农户，互联网+等等。后期国家在兼顾农业生产端、农业加工端、农业消费端的利益，农业供给侧改革显得尤为重要，农业关系千家万户、各行各业，政策的制定更应慎之又慎。 相关标的企业：隆平高科、神农基因、万向德农 2.华北玉米跌出机会 当前玉米市场，政策的不确定性是导致华北玉米大幅下跌的主要原因，定向销售价格1300-1400元/吨的传言使玉米市场承压，但仔细考虑，即便这个价格是真的，定向销售的玉米多为2012年产玉米，跟市场主流的玉米价格是有一定差距的，况且这个价格加上各种的费用，进厂价格估计也在1400-1500元/吨，跟当前的玉米价格差距已经不大。最近又传出新季玉米临储收购价格在1400-1600元/吨，虽然传言的价格并不新鲜，但政策方面持续的利空打压，还是使玉米价格连续下调。关键是各方政策还都是传言，并没有明确的答案，各项政策依然处在讲故事的阶段，靴子没落地之前，市场的底部价格始终不明，贸易商只能选择恐慌性的抛售。 对于后市的预测，卓创认为，华北地区存在比较大的阶段性行情的机会，以目前的价格来看，基层粮点收购价格在1540-1660元/吨，当然在政策面始终不明的情况，应该还是以少量建库为主，不要冒险做高库存。对于下游玉米用户来说，以现在这个价格建库，虽然后期上涨空间不一定能打开，但机会要大于风险。今年华北地区价格变动最大的特点就是急涨急跌，对于贸易商来说，操作难度较大，最好的操作策略就是，随收随走，低库存运作，在价格上涨的过程及时出货。 3.肉鸡鸡苗破“5“块 相关企业收益 供给收缩或是春节期间鸡苗价格上涨的主要原因，东北辽宁地区涨到了5.2-5.3元/羽，河北地区5.3元/羽，河南地区主流报价在4.80-4.90元/羽。2016年鸡价有望引来长期景气行情。在行业自律及美国、法国封关影响下，祖代鸡引种量连续两年大幅下行，2015年引种仅70万套，且近期美国禽流感再次爆发或使得16年引种下行到30万套，产能去化将逐步传导到商品代，鸡价有望迎来长期景气行情。 粮食价格下滑令养殖成本下降，禽养殖行业迎来最佳投资时机，重点推荐:益生股份、民和股份、华英农业、圣农发展。 4. 推进马铃薯产业化 马铃薯“火箭”上涨 为贯彻落实中央1号文件精神和新形势下国家粮食安全战略部署，推进农业供给侧结构性改革，转变农业发展方式，加快农业转型升级，把马铃薯作为主粮产品进行产业化开发，树立健康理念，科学引导消费，促进稳粮增收、提质增效和农业可持续发展。近日，农业部发布了关于推进马铃薯产业开发的指导意见。 农业部提出，到2020年，马铃薯种植面积扩大到1亿亩以上，平均亩产提高到1300公斤，总产达到1.3亿吨左右；优质脱毒种薯普及率达到45%，适宜主食加工的品种种植比例达到30%，主食消费占马铃薯总消费量的30%。 据卓创监测，春节后特别是2月底之后全国各产区马铃薯价格继续上涨，上涨的幅度和速度远超业者预料，可以说让人瞠目结舌，更可贵的是本轮价格上涨已经覆盖到全部产区。主要原因在于，除山东产区库存相对充足之外，其他产区货源供应都比较紧张，产区组织货源难度都较大，储存户挺价惜售的心态继续加剧。 相关标的企业：万向德农、农发种业 5. 全国政协“一号提案”：油橄榄产业 今年全国政协“一号提案”已经公布，是《关于加快发展油橄榄产业的提案》。对此，分析人士认为，“一号提案”受关注度预计会较高，之后的推进力度也会相应较强，涉及的行业有望迎来比较好的投资机会，尤其是生态农业相关企业有望受益，值得关注的企业：西王食品、加加食品、光明乳业、梅雁吉祥这些跟油橄榄沾边的个股。 卓创红桃3—农业行业周度分析报告