http://www.huajinsc.cn/ 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019年03月31日 行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 华为2018年业绩稳健增长、持续高研发投入，中兴通讯经营快速恢复 投资要点  本周行情回顾：本周沪深300、中小板指、创业板指分别变动1.01%、0.20%和-0.02%，通信（中信）指数表现弱于整体市场，本周跌幅为1.69%。从子板块看，本周增值服务II（中信）下跌4.25%，通信设备制造（中信）和电信运营II（中信）则分别下跌1.30%和2.14%。本周主要的概念板块整体下跌，其中， 5G指数本周向下调整1.36%。  华为2018年年度报告出炉，消费者业务首超运营商业务，研发投入高达千亿：华为发布了2018年年度报告，业绩稳健增长，实现全球销售收入7212亿元人民币，同比增长19.5%，其中运营商业务收入2940亿元，企业业务收入744亿元，消费者业务收入3489亿元，智能手机在全球市场规模和高端品牌地位进一步提升，同比增长了45%，规模首超运营商业务；净利润593亿元人民币，同比增长25.1%。华为聚焦全联接网络、智能计算、创新终端三大领域，在产品、技术、基础研究、工程能力等方面持续投入，构建深厚护城河。2018年研发费用达1015亿元人民币，投入占比销售收入14.1%，位列欧盟发布的2018年工业研发投资排名第五位；华为近十年投入研发费用总计超过4800亿元。在5G进展方面，截至2019年2月底，华为和全球领先运营商签定了30多个5G商用合同，40000多个5G基站已发往世界各地。以全面领先的5G端到端能力，实现5G的极简网络和极简运维，推动5G大规模商业应用和生态成熟。  中兴通讯发布2018年年报及2019年一季报预告，经营快速恢复、:中兴通讯发布2018年年报，2018年实现营收855.13亿元（-21.41%），归母净利润-69.84亿元（-252.88%），2018年下半年在解禁后公司业务迅速恢复，到2018年Q4，中兴通讯实现经营活动产生的现金流量净额10.1亿元，同时公司发布了2019年Q1预计实现盈利8至12亿元，同比扭亏为盈，增长114.79%-122.19%，基本恢复至2017年同期水平。公司保持研发投入，18年总体研发投入为109.06亿元，占营业收入的比例达到12.75%。目前，公司已与全球30家运营商开展5G合作，MassiveMIMO基站累计发货万台，NFV全球超过400个商用和PoC案例。  风险提示：5G商用进程不及预期；运营商资本开支不及预期；证券市场系统性风险。 投资评级 领先大市-A维持 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.34 4.84 -5.11 绝对收益 5.88 33.46 -5.78 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 报告联系人 胡朗 hulang@huajinsc.cn 021-20377062 相关报告 通信：2019年运营商资本开支企稳回升、5G投资启动，全球光模块需求保持坚挺 2019-03-25 通信：中国联通2019资本开支出炉，5G招标将于下半年启动 2019-03-17 通信：网络提速降费继续，行业迎增值税降税利好，5G发牌将近 2019-03-10 通信：全球光电子产业向中国转移，整合加剧 中国光电子厂商向上游扩张，未来可期 2019-03-07 通信：增值税降低利好通信制造业，龙头公司有望获益更大 2019-03-06 -38%-32%-26%-20%-14%-8%-2%2018!-042018!-082018!-12沪深300 通信 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、本周行情回顾 .............................................................................................................................................. 3 二、行业新闻 ..................................................................................................................................................... 4 （一）华为2018年年度报告出炉，净利润同比增长25.1% ....................................................................... 4 （二）II-VI与Finisar并购获股东支持，将于2019年中完成 ..................................................................... 5 （三）工信部部长苗圩：5G最大的应用是车联网 已与交通运输部达成改造公路的共识 ........................... 6 （四）Dell'Oro：2018年Q4 宽带接入设备收入达34亿美元 .................................................................... 6 （五）LC上调对100GbE收发器市场预测 ................................................................................................ 7 （六）中国移动携手信科集团完成超100G OTN长距离传输现网测试 ....................................................... 8 （七）欧盟要求各国评估5G安全风险，但并未颁布华为禁令 ................................................................... 8 三、公司公告 ..................................................................................................................................................... 8 （一）中兴通讯发布2018年年报，同时2019年Q1净利润预增114.79%-122.19% ................................ 9 （二）太辰光发布2018年年报，同时2019年Q1预增44.01% ～71.89% .............................................. 9 （三）光环新网发布一季度业绩预告，净利润同比增长30.43%-52.17% ................................................... 9 （四）日海通讯发布一季度业绩预告，同比实现扭亏为盈 .......................................................................... 9 （五）通宇通讯发布一季度业绩预告，净利润同比下降81.33%～130.42% ............................................. 10 四、风险提示 ................................................................................................................................................... 10 图表目录 表1：本周通信（中信）行业板块指数与主要指数对比 ..................................................................................... 3 表2：本周通信（中信）行业板块二级子板块走势情况 ..................................................................................... 3 表3：本周通信行业主要概念板块走势情况 ....................................................................................................... 3 表4：本周通信（中信）行业板块涨幅前10名个股 .......................................................................................... 4 表5：本周通信（中信）行业板块涨幅后10名个股 .......................................................................................... 4 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、本周行情回顾 （一）板块行情 本周沪深300、中小板指、创业板指分别变动1.01%、0.20%和-0.02%，通信（中信）指数表现弱于整体市场，本周下跌1.69%。 表1：本周通信（中信）行业板块指数与主要指数对比 简称 区间收盘点位 区间成交量(万手) 成交金额(亿元) 涨跌幅 1 沪深300 3872 85930 10531 1.01% 2 中小板指 6380 88965 8824 0.20% 3 创业板指 1694 48321 5695 -0.02% 4 通信(中信) 4688 13307 1933 -1.69% 资料来源：Wind，华金证券研究所 从子板块看，本周增值服务II（中信）下跌4.25%，通信设备制造（中信）和电信运营II（中信）则分别下跌1.30%和2.14%。 表2：本周通信（中信）行业板块二级子板块走势情况 简称 区间收盘点位 区间成交量(万手) 成交金额(亿元) 涨跌幅 1 电信运营II(中信) 2350 1130 88 -2.14% 2 通信设备制造(中信) 5036 10529 1639 -1.30% 3 增值服务II(中信) 4147 1647 206 -4.25% 资料来源：Wind，华金证券研究所 本周主要的概念板块整体下跌，其中，物联网和移动互联网指数分别下跌2.73%和2.68%，5G指数本周向下调整1.36%。 表3：本周通信行业主要概念板块走势情况 简称 区间收盘点位 区间成交量 （万手） 成交金额 (亿元) 涨跌幅 1 物联网指数 2905 7082 935 -2.73% 2 三网融合指数 2157 7336 674 -6.85% 3 移动互联网指数 3848 6028 701 -2.68% 4 宽带提速指数 3052 5476 851 -1.92% 5 5G指数 1113 7285 1316