汽车及零配件行业研究周报：“互联网公司+传统车企”加速汽车智能化

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 43.44 市场优化平均市盈率 17.01 国金汽车零配件指数 9300.96 沪深300指数 3051.59 上证指数 2860.02 深证成指 10162.32 中小板综指 10703.81 相关报告 1.《智能汽车：产业步伐加快倒逼法规放开-汽车行业周报（2016....》，2016.2.15 2.《无人驾驶汽车产业呼吁传统交通法规改革-汽车行业周报（2016...》，2016.1.31 5.《奥巴马计划斥资40亿美元支持无人驾驶-汽车行业周报（2016...》，2016.1.17 贺国文 分析师 SAC执业编号：S1130512040001 (8621)60230235 hegw＠gjzq.com.cn 崔琰 联系人 (8621)60230251 cuiyan＠gjzq.com.cn “互联网公司+传统车企”加速汽车智能化 报告摘要：  本周重要新闻：（1）新能源汽车：根据工信部数据，2016年1月，我国新能源汽车生产1.61万辆，同比增长144%，环比下降84%。1月份新能源汽车受商用车补贴退坡与2015年底提前释放需求、查骗补和限制三元电池应用影响，以及季节性因素，产量环比下降，但同比增长，基本符合预期。上海市地方新能源汽车补贴将落地，纯电动乘用车有望获得更多的补贴优惠。限购城市免费送牌照、不限行和不限购等优惠政策以及分时租赁等新运营模式均将继续刺激新能源汽车消费，2020年新能源汽车年产销达200万辆趋势不变。（2）智能汽车：乐视与阿斯顿•马丁成立电动车合资公司，双方结合自身优势将于2018年推出量产版Rapid E。互联网公司造车催化了汽车行业的变革，汽车智能化已经成为大势所趋；互联网公司与传统汽车制造商的结合将发挥各自优势，加快汽车智能化进展。  本周市场回顾：本周汽车板块上涨7.75%，沪深300上涨3.56%，汽车板块跑赢大盘4.19个百分点。其中，整车上涨5.25%，乘用车上涨6.03%，商用载货车上涨4.82%，商用载客车上涨4.16%，汽车零部件上涨7.55%，汽车服务上涨11.39%，其他交运设备上涨12.03%。个股方面表现较好的公司有亚太股份（+23.08%）、纳川股份（+20.00%）；表现较弱的公司有宇通客车（+0.68%）、赛轮金宇（+1.04%）等。  本周行业观点：电动化、电商化、智能化与共享化将是汽车行业长期投资主线，本周重点关注智能汽车和新能源汽车。【电动化】2016年1月新能源汽车产量环比下降，但同比增长，基本符合预期，持续看好新能源汽车发展，建议关注双林股份、科泰电源、松芝股份；【智能化、共享化】互联网公司与传统汽车生产商的结合将发挥各自优势，加快汽车智能化进展，看好智能汽车产业链，建议关注万安科技、亚太股份、威帝股份、均胜电子、盛路通信。【传统汽车】小排量乘用车减半征收购置税政策推动行业增速好转，关注1.6L及以下排量车型占比较大的上市公司，优选低估值、布局SUV的公司，建议关注上汽集团、长安汽车。  盈利预测与财务指标 重点公司 现价 EPS PE 2016-02-19 2014A 2015E 2016E 2014A 2015E 2016E 双林股份 35.80 0.47 0.64 0.90 76 56 40 万安科技 18.08 0.36 0.23 0.36 50 79 50 亚太股份 17.92 0.60 0.28 0.35 30 64 51 均胜电子 31.25 0.55 0.62 0.80 57 50 39 威帝股份 45.71 1.41 0.72 0.85 32 63 54 盛路通信 28.96 0.33 0.36 0.63 88 80 46 宇通客车 19.38 1.77 1.58 1.90 11 12 10 松芝股份 13.14 0.68 0.70 0.81 19 19 16 科泰电源 18.94 0.20 0.14 0.24 95 135 79 上汽集团 18.63 2.54 2.70 3.05 7 7 6 长安汽车 14.90 1.62 2.16 2.73 9 7 5 来源：Wind，国金证券研究所 66047999939310788121831357714972150225150525150825151125国金行业 沪深300 2016年02月21日 汽车及零配件行业 评级：增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 目 录 目 录 .................................................................................................................. 2 1本周市场观点与市场回顾 ................................................................................ 4 1.1 本周行业观点 ........................................................................................... 4 1.2 本周市场回顾：汽车板块整体表现良好 ................................................... 4 2 本周行业要闻 .................................................................................................. 7 2.1 新能源汽车 ............................................................................................... 7 2.2 智能汽车................................................................................................... 8 2.3 传统汽车................................................................................................... 9 3 上市公司重点公告 ........................................................................................ 10 4 本周新车型上市 ............................................................................................ 11 5 行业重点数据跟踪 ........................................................................................ 12 5.1 汽车销量数据跟踪 .................................................................................. 12 5.2 新能源汽车数据跟踪 .............................................................................. 12 5.3新能源汽车2016年地方政府补贴 .......................................................... 13 5.4 国际油价数据跟踪 .................................................................................. 14 5.5天然橡胶、钢材、铝锭、浮法玻璃价格数据跟踪 ................................... 14 5.6磷酸锂价格、磷酸铁锂进出口数据跟踪 ................................................. 15 6每周重点报告 ................................................................................................ 17 6.1 《均胜电子（600699）：全球并购再出击 打造全球汽车电子+智能汽车龙头（2016.02.15）》 ...................................................................................... 17 7重点公司盈利预测 ......................................................................................... 18 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表目录 图表 1: 本周各行业涨跌幅（2016/02/15-2016/02/19） .................................... 5 图表 2：本周行业重点公司涨跌幅（2016/02/15-2016/02/19）........................ 5 图表 3：汽车细分板块本周表现（2016/02/15-2016/02/19） ........................... 5 图表 4：汽车细分板块一年内表现（2015/02/19-2016/02/19）........................ 5 图表 5：汽车细分板块PE（2016/02/19） ....................................................... 6 图表 6：汽车与沪深300一年内表现（2015/02/19-2016/02/19） ................... 6 图表 7：本周上市公司重点公告（2016/02/15-2016/02/22） ......................... 10 图表 8：新上市车型（2016/02/15-2016/02/22） ........................................... 11 图表 9：汽车月度销量（2013/01-2016/01） .................................................. 12 图表 10：汽车月度销量同比增速（2013/01-2016/01） ................................. 12 图表 11：新能源汽车月度销量（2014/01-2016/01） ..................................... 12 图表 12：新能源汽车月度销量同比增速（2014/01-2016/01） ...................... 12 图表 13：新能源汽车2016年地方政府补贴一览表 ........................................