敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年2月22日 纺织和服装 春节黄金周百家零售企业服装零售额同比降6% 行业周报 ◆一周行情回顾及观点 上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨3.49%、5.05%和2.96%。纺织服装板块涨5.16%，其中纺织板块涨7.18%、服装板块涨3.76%。 据中华全国商业信息中心，2016年春节黄金周百家重点零售企业零售额同比降6.6%，比2015年春节黄金周降幅扩大4.8个百分点。服装类商品零售额同比下降6.0%，相比上年低5.5个百分点。零售企业销售情况持续最低的原因主要有：节前各大商场和超市促销、节日外出旅游度假的人数大增、网络购物的分流。 据中华全国商业信息中心，2016年1月份， 50家重点零售企业零售额相比上年同期增长6.2%。全国范围内骤然转寒的气候带动1月份冬季服装热销，整体服装市场实现同比增长11.9%。1月份数据受到春节因素的干扰，需要与2月份数据结合起来分析才具有较好的可比意义。 据国家统计局数据，2016年1月份，全国居民消费价格总水平同比涨1.8%，环比涨0.5%，衣着价格同比涨1.9%，环比降0.4%；全国工业生产者出厂价格同比降5.3%，环比降0.5%，衣着价格同比涨0.7%，环比涨0.3%。 ◆行业公司新闻动态 唯品会投资的法国电商年收4.5亿欧；H&M 1月收入增速7%，增势放缓；衣恋将与中国万达合作成立在韩国合资旅游公司；江南布衣童装发展迅速，今年将登陆香港IPO；adidas 收入增速16%，超出预期。 探路者员工持股计划完成认购、尚未开始购买；跨境通占比59.99%的并购产业基金拟1亿元参与认购好想你枣业定增620.73万股；雅戈尔定增投资O2O营销平台等项目获证监会核准；山东如意定增募收购温州庄吉51%股权；旷达科技定增投资光伏发电项目获证监会反馈、控股股东一致行动人增持35.89万股，占0.05%；凯撒股份购天上友嘉100%股权、定增募集配套资金不超6.21亿元获证监会核准；浙江富润收购泰一指尚100%股权、定增募集配套资金不超6亿元；众和股份拟资产置换进口汽车贸易及服务类相关标的，继续停牌；希努尔拟收购星河互联100%股权，继续停牌；金发拉比筹划重大资产重组，标的涉及跨境电商，继续停牌；新澳股份拟控股境外纺织业公司，继续停牌；中银绒业参与盛大游戏私有化后资本运作，继续停牌；步森股份筹划收购汽车链下游行业，继续停牌；大杨创世被圆通速递借壳，继续停牌。 搜于特15年预计营收19.83亿元，同比增51.85%，净利2亿元，同比增62.12%；上海三毛15年预计营收11.28亿元，同比降12.18%，净利3876.88万元，同比降164.61%；*ST蒙发修正15年预计每股收益为-0.1088~-0.1616元。 ◆行业数据汇总 328级棉现货12219元/吨(-0.67%)；美棉CotlookA66.6美分/磅（0.91%)；粘胶短纤12700元/吨(1.76%)；涤纶短纤6303.33元/吨(1.60%)；长绒棉23150元/吨(-0.22%)；内外棉价差-1522元/吨(5.62%)。 1 分析师 李婕 (执业证书编号：S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 联系人 孙未未 021-22169124 sunww@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 春节黄金周零售餐饮消费额同比增11.2% ············································2016-02-16 2015年我国棉纱进出口量分别创下14年新高、新低 ············································2016-02-01 12月限额以上服装鞋帽、针纺织品零售额增6.9% ············································2016-01-24 2015年全国百家重点企业服装零售额降0.3% ············································2016-01-17 人民币兑美元汇率创新低 ············································2016-01-10 1-11月全国家纺出口额降7.5% ············································2016-01-06 中韩中澳自贸协定生效利于纺织品服装出口 ············································2015-12-27 2015年全国棉花总产量同比降9.3% ············································2015-12-20 2020年体育产业总规模将超3万亿 ············································2015-12-13 人民币加入SDR利于纺织服装出口型企业 ············································2015-12-06 1-10月全国服装纺织类商品零售总额增10.2% ············································ 2015-11-22 -20%20%60%100%140%01-1504-1507-1510-1501-16纺织和服装沪深300 2016-02-22 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一周行情回顾 上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨3.49%、5.05%和2.96%。纺织服装板块涨5.16%，其中纺织板块涨7.18%、服装板块涨3.76%。个股方面，凤竹纺织 、华升股份 、汉麻产业 涨幅居前， 星期六 、红豆股份 、奥特佳跌幅居前。 据中华全国商业信息中心的统计，2016年春节 黄金周期间（除夕至初六，2月7—2月13日），全国百家重点大型零售企业零售额相比上年同期下降6.6%，增速跌至金融危机后的2009年的相同水平，比2015年春节黄金周降幅扩大4.8个百分点。在调查的100家大型零售企业中，仅有25家企业零售额实现正增长，另外75家企业零售额均为负增长，有50家企业零售额降幅超过10%。 1）分线城市来看，一线城市消费下滑明显，二、三线城市小幅下滑。2016年春节黄金周期间，以北京上海为代表的一线城市大型零售企业零售额同比下降22.3%，低于整体增速15.7个百分点，其中金银珠宝、家用电器零售额同比分别下降了39.0%和20.0%；二、三线城市大型零售企业的零售额同比下降2.8%和5.6%，降幅分别低于整体3.8和1.0个百分点。 2）主要商品销售方面，除化妆品以外，其它各品类商品零售额增速均呈现下降。食品零售额同比下降2.8%，相比上年春节低4.4个百分点；服装类商品零售额同比下降6.0%，相比上年低5.5个百分点；化妆品零售额同比增长4.3%，相比上年上升5.0个百分点；日用品零售额同比下降1.5%，降幅相比上年收窄1.1个百分点；金银珠宝零售额同比下降22.2%，相比上年降幅扩大15.7个百分点；家用电器零售额同比下降18.1%，相比上年同期降幅扩大5.9个百分点。 2016年春节黄金周全国重点大型零售企业销售继续走低，其主要原因有：1）节前各大商场和超市促销已成常态提前透支消费能力，许多节假日期间的正常消费潜力已在春节前被提前透支；2）节日外出旅游度假的人数大增；3）网络购物的分流，很多顾客都是到实体店里挑选商品，然后去网上购买，使得家电、服装等商品消费明显放缓；4）黄金、铂金类商品价格的波动导致了该类商品销售整体下滑。 根据中华全国商业信息中心的监测数据，2016年1月份，全国50家重点大型零售企业零售额相比上年同期增长6.2%。其中，零售额实现同比正增长的企业有31家。主要品类方面，2016年1月份粮油食品类和服装类实现了较快增长。根据国家统计局发布的数据，2015年12月份肉禽及其制品类、鲜菜类价格大幅上涨，涨幅分别达到6.2%和11.8%，受价格持续高位因素拉动，1月份全国50家重点大型零售企业粮油食品类商品零售额同比增长12.7%；此外，全国范围内骤然转寒的气候带动1月份冬季服装热销，整体服装市场实现同比增长11.9%；化妆品、日用品和家电类市场小幅增长，零售额增速分别为1.8%、2.1%和3.8%；金银珠宝市场则在价格宽幅震荡下持续走低，2016年1月份零售额同比下降12.2%。1月份数据受到春节因素的干扰，需要与2月份数据结合起来分析才具有较好的可比意义。 据国家统计局数据，2016年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.5%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨1.5%，服务价格上涨2.2%。分商品和服务看，1月份，食品烟酒价格同比上涨3.6%，影响CPI上涨1.07个百分点，其他七大类价格同比五涨二降，其中衣着价格上涨1.9%，医疗保健、教育文化和娱乐、居住、生活用品及服务价格分别上涨2.9%、1.7%、1.4%、0.6%， 交通和通信、其他用品和服务价格分别下降1.6%、0.4%。1月份， 全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%，其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.5%；食品价格上涨2.0%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.4%。分商品和服务看，1月份， 食品烟酒价格环比上涨1.4%，影响CPI上涨约0.42个百分点。其他七大类价格环比五涨一降一平。其中，其他用品和服务、教育文化和娱乐、医疗保健、居住、生活用品及服务价格分别上涨0.7%、0.6%、0.3%、0.1%、0.1%；衣着价格下降0.4%；交通和通信价格持平。 据国家统计局数据，2016年1月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.5%，同比下降5.3%。工业生产者购进价格环比下降0.7%，同比下降6.3%。同比变动情况看，工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降6.9%。其中，采掘工业价格下降19.8%，原材料工业价格下降9.1%，加工工业价格下降4.9%。生活资料价格同比下降0.5%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约0.1个百分点。其中，食品价格上涨0.2%，衣着价格上涨0.7%， 2016-02-22 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 一般日用品价格下降1.2%，耐用消费品价格下降1.6%。环比变动情况看，工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比下降0.7%。其中，采掘工业价格下降4.3%，原材料工业价格下降1.1%，加工工业价格下降0.2%。生活资料价格环比上涨0.1%。其中，食品价格上涨0.2%，衣着价格上涨0.3%，一般日用品价格上涨0.1%，耐用 消费品价格下降0.1%。 图表1：近一周纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind 图表2：近一月纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind 图表3：纺织服装板块区间涨跌幅统计情况 板块名称 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 上证综合指数成份 3.49 -4.91 深证成份指数成份 5.05 -3.23 沪深300 2.96 -5.32 纺织服装 5.16 -2.10 纺织 7.18 -1.75 服装 3.76 -2.34 资料来源：Wind 图表4：近一周纺织服装行业涨幅前五名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅（%） 周成交量（万股） 600493.SH 凤竹纺织 13.25 23.37 5,350 600156.SH 华升股份 9.42 23.30 6,759 002036.SZ 汉麻产业 25.57 22.17 9