通用设备行业研究周报：亚投行开业，开启高端装备出口新篇章

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 65.23 市场优化平均市盈率 17.25 国金通用设备指数 6190.91 沪深300指数 3130.73 上证指数 2913.84 深证成指 10155.96 中小板综指 10596.33 13 相关报告 1.《市场风格大变，首选低估值防御-通用设备行业行业研究周报》，2016.1.12 2.《投资新方向 布局新产业-机械行业2016年策略报告》，2016.1.7 3.《机器与人融合：开启新智能时代-【国金机械】2016年机器人行...》，2016.1.6 4.《ATLAS:世界最先进的人形机器人,未来的战场终结者-[国金...》，2016.1.5 5.《钢材价格反弹，产业转型瞄准高端装备制造-通用设备行业行业研究...》，2016.1.5 徐才华 联系人 (861066216932 xucaihua＠gjzq.com.cn 潘贻立 分析师 SAC执业编号：S1130515040004 (8621)60230252 panyili＠gjzq.com.cn 沈伟杰 联系人 (8621)60870933 shenweijie＠gjzq.com.cn 亚投行开业，开启高端装备出口新篇章 行业点评  亚投行开业仪式举行，开启高端装备出口新篇章。1月16日上午，亚洲基础设施投资银行开业仪式在北京钓鱼台国宾馆举行。中国国家主席习近平出席开业仪式并致辞，强调通过各成员国携手努力，亚投行一定能成为专业、高效、廉洁的21世纪新型多边开发银行，成为构建人类命运共同体的新平台，为促进亚洲和世界发展繁荣作出新贡献，为改善全球经济治理增添新力量。亚投行将有效增加亚洲地区基础设施投资，推动区域互联互通和经济一体化进程，也有利于改善亚洲发展中成员国的投资环境，创造就业机会，提升中长期发展潜力，对亚洲乃至世界经济增长带来积极提振作用。建议关注中国中车、应流股份。  地方两会陆续召开，强调基金投资对稳增长重要性。新年以来，省级地方两会陆续召开，目前已有河北、福建、宁夏、新疆4个省区召开了地方两会。此外，根据陕西、江西、河南、福建、安徽、江苏、河北、浙江和四川等9个省份发布的今年重点项目投资计划，总投资规模超过14万亿元。从这些省区两会政府工作报告来看，着力稳增长、扩大有效投资、加快重大项目建设是今年首要任务。今年稳增长政策将显著加码，推动实体经济企稳回升，基建投资将是主要发力点，全年基建投资实际增速有望超预期上行。除轨道交通外，海绵城市、综合管廊等领域将成为基建投资的重要方向。建议关注神州高铁。  发改委宣布国内油价不低于40美元，有助稳定天然气应用端预期。1月13日，发改委发布消息，设置油价调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元。该项规定旨在减轻国际市场油价过高或过低对国内市场的影响，保障国内能源长期安全。该项规定表明政府推广新能源的坚决态度，有助稳定天然气应用端预期。此外，天然气相对价格优势成提高趋势，加之近年来由于供给增加与价格市场化改革，天然气价格下行，价格优势将继续提高。建议关注厚普股份、富瑞特装。 相关个股 股票名称 市值(亿) 股价(元) EPS PE 评级 2015 2016 2017 2015 2016 2017 中国中车 2698 10.43 0.49 0.57 0.66 21.5 18.42 16.05 增持 应流股份 94.2 22.86 0.27 0.48 0.68 85.82 49.12 34.39 增持 神州高铁 223 9.33 0.12 0.22 0.3 79.1 42.39 30.65 增持 厚普股份 82 53.28 1.39 1.78 2.32 39.98 31.13 23.86 买入 富瑞特装 62.6 20.5 0.64 0.95 1.31 33.63 22.51 16.37 买入 数据来源；wind，国金证券研究所；公司股价为2016年1月15日收盘价 477758536930800690821015811234150119150419150719151019国金行业 沪深300 2016年01月18日 通用设备行业 研究周报 评级：持有 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 1、市场及行业回顾 本周上证综指下跌7.17%,创业板指数下降6.36%，机械板块下降10.88%。本周大盘延续之前探底之势，两周累计跌幅已达18%。盘中供给侧改革概念股频繁充当护盘主力。机械板块中纯概念无估值股票下行压力较大，成长股更受追捧。新能源与智能装备板块仍是投资热点。 图表1：机械板块走势 来源：Wind,国金证券研究所 图表2：主要行业指数收益率 各板块今年以来涨幅 各板块本周涨幅 -20%0%20%40%60%80%100%120%140%2014/12/312015/1/212015/2/112015/3/42015/3/252015/4/152015/5/62015/5/272015/6/172015/7/82015/7/292015/8/192015/9/92015/9/302015/10/212015/11/112015/12/22015/12/23上证涨跌幅 申万机械涨跌幅 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表3：本周涨跌幅排行榜 本周涨幅榜 本周跌幅榜 300338.SZ 开元仪器 15.30 18% 300092.SZ 科新机电 10.30 -27% 002514.SZ 宝馨科技 21.00 17% 002423.SZ 中原特钢 12.24 -26.1% 600806.SH 昆明机床 10.81 10% 600841.SH 上柴股份 10.53 -24% 002760.SZ 凤形股份 51.73 9% 002009.SZ 天奇股份 15.83 -22% 603611.SH 诺力股份 37.33 9% 300179.SZ 四方达 7.29 -20% 300151.SZ 昌红科技 15.84 7% 300309.SZ 吉艾科技 14.18 -19% 002680.SZ 黄海机械 37.75 6% 300420.SZ 五洋科技 43.03 -19% 000821.SZ 京山轻机 13.17 6% 300400.SZ 劲拓股份 26.43 -18% 601106.SH 中国一重 6.54 5% 300443.SZ 金雷风电 160.08 -18% 300276.SZ 三丰智能 18.48 4% 000530.SZ 大冷股份 14.25 -18% 资料来源：Wind 2、本周行业主要观点 亚投行开业仪式举行，开启高端装备出口新篇章 1月16日上午，亚洲基础设施投资银行开业仪式在北京钓鱼台国宾馆举行。中国国家主席习近平出席开业仪式并致辞，强调通过各成员国携手努力，亚投行一定能成为专业、高效、廉洁的21世纪新型多边开发银行，成为构建人类命运共同体的新平台，为促进亚洲和世界发展繁荣作出新贡献，为改善全球经济治理增添新力量。 亚投行将有效增加亚洲地区基础设施投资，推动区域互联互通和经济一体化进程，也有利于改善亚洲发展中成员国的投资环境，创造就业机会，提升中长期发展潜力，对亚洲乃至世界经济增长带来积极提振作用。亚投行奉行开放的区域主义，同现有多边开发银行相互补充，以其优势和特色给现有多边体系增添新活力，促进多边机构共同发展，努力成为一个互利共赢和专业高效的基础设施投融资平台。 亚投行正式成立并开业，有助于我国高端装备的出口，重点关注高铁、核电设备。亚投行强调区域间的互联互通，在推动成员国家基础设施建设的同时，也能推动我国具有比较优势的高端装备“走出去”。我国高铁具有掌握多种标准的生产能力，应对复杂多样环境的建设运营能力，完整配套的系统集成的能力和造价、工期、质量、性价比高四大优势，国家领导人也在出访中多次提及高铁技术，推动我国高铁的出口。我国在三代核电技术发展上已取得实质进展，“华龙一号”三代核电技术各项指标全面达到了全球最新安全要求，造价与国际主流三代核电技术相比具有竞争力，具有进一步的海外推广价值。 关注中国中车、应流股份。中国中车是整车市场龙头企业，随着中国高铁走向世界，中国中车也着手布局海外市场。15年9月，中国中车派出团队前往美国进行“高铁梦之旅”，旨在进一步加强沟通合作。去年中车的海外订单总计超过67亿美元，今年上半年中车的国际业务业绩同比增长了60.95%，海外市场拓展迅速。应流股份是专用设备零部件生产领域内的领先企业，公司与中物院核物理与化学研究所共同组建合资公司，于今年在“核动力装置主设备金属保温层”方面取得突破性进展；并在国内同行中率先实现了子吸收材料产业化，开启了核电后处理市场的蓝海。预计公司将在核电领域研发出更多有应用价值的产品，未来业绩向好。 地方两会陆续召开，强调基金投资对稳增长重要性。 新年以来，省级地方两会陆续召开，目前已有河北、福建、宁夏、新疆4个省区召开了地方两会。河北省政府工作报告指出，加快京沈客专、唐曹铁路、首都地区环线等项目建设，支持各地因地制宜打造不同层次、各具特色的协同发展基地和产业园区。全力做好冬奥会筹办工作，扎实推进场馆建设前期工作，加快赛区低碳电力供应、医疗卫生等配套服务设施建设，全面推动张家口城乡面貌改善。福建省政府工作报告提出，今年将完成基础设施投资7300亿元，抓好铁路、高速公路、轨道交通、机场、港口等重大项目，加快公共停车设施、地下综合管廊、污水垃圾处理等公用设施建设，完成工业投资8300亿元。推 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 进海绵城市建设试点，在建地下综合管廊超过50公里。抓好地铁、城市道路、公交场站、公共停车泊位、休闲慢道等建设，新建公共停车泊位2万个以上。 在宁夏自治区政府工作提出，要抓好50个重点项目；实施14个基础设施项目，完成投资200亿元；实施23个产业项目，完成投资500亿元；实施13个社会民生项目，完成投资150亿元。紧扣国家政策走向，谋划一批符合国家产业政策、支持区长远发展的重大项目，争取更多进入国家重大工程包。新疆自治区政府工作报告指出，加强交通、水利、能源等基础设施和产业项目建设，安排自治区重点项目440项，完成投资3000亿元。落实丝绸之路经济带核心区建设行动计划，抓紧推动重大标志性工程落地，并加快北中南三大通道和南北疆大通道建设，积极做好中巴、中吉乌铁路前期工作。此外，根据陕西、江西、河南、福建、安徽、江苏、河北、浙江和四川等9个省份发布的今年重点项目投资计划，其总投资规模超过14万亿元 从这些省区两会政府工作报告来看，着力稳增长、扩大有效投资、加快重大项目建设是今年首要任务。今年稳增长政策将显著加码，推动实体经济企稳回升，基建投资将是主要发力点，全年基建投资实际增速有望超预期上行。除轨道交通外，海绵城市、综合管廊等领域将成为基建投资的重要方向。 基建是2016年稳增长依赖的重点。一方面，经济增长已迫近底线，决策层稳增长意愿上升，今年稳增长政策将显著加码，推动实体经济企稳回升，而基建投资是主要发力点。另一方面，发改委批复的基建项目、工程包、专项规划体量巨大，基建将成为明年稳增长的重要砝码。随着后续稳增长进一步加码，今年全面基建投资实际增速有望超预期上行。建议关注神州高铁。 发改委宣布国内油价不低于40美元，有助稳定天然气应用端预期。 1月13日，国家发展改革委发布消息，决定进一步完善成品油价格机制，设置调控上下限。调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元。当国际市场油价高于每桶130美元时，汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低；在40美元-130美元之间