国防军工行业动态点评：海洋核动力平台立项
行业动态点评 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 李军政010-88366060-8780 Email:lijz@cgws.com 执业证书编号:S1070515060001 王习010-88366060-8757 Email:wangxi@cgws.com 执业证书编号:S1070515080003 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 海洋核动力平台立项 ——国防军工行业动态点评 建议关注中国重工和风帆股份，我们认为二者将进行海洋核动力平台建造。 海洋核动力平台属于军转民技术，改进后可以为核动力航母验证技术：海洋核动力平台是海上移动式小型核电站，是小型核反应堆与船舶工程的有机结合，是在原有船舶核动力技术基础上，结合当前工业化水平和民用核电技术要求，进行的军转民示范工程项目。平台可为海洋石油开采和偏远岛屿提供安全、有效的能源供给，也可用于大功率船舶和海水淡化领域。海洋核动力平台属国内首创，平台技术可填补我国在民用核动力船舶领域的技术空白，形成具有自主知识产权的核心技术，对我国开发利用新能源和全球能源的发展具有重大意义和深远影响。 我们预计海洋核动力平台的市场空间或将超过1000亿元：当前渤海湾海洋石油开采已经有了明确的能源需求，稠油热采也需要热水和超临界蒸汽，而海南省三沙市的永暑礁、美济礁、渚碧礁，这些孤岛同样有着海水淡化、深水远程补给、深海原油开采、以及能源供应需求，这些问题都可以借助海上海洋核动力平台来解决。我们认为当前局势下国内对于海洋核动力平台的需求迫切，预计渤海湾和南海诸岛对这一平台的需求应当超过50座，市场空间或将超过1000亿元。 海上核动力平台主要由719所和701所负责研制：2014年，中船重工集团公司719所就挂牌成立了国家能源海洋核动力平台技术研发中心，这是我国首个国家级海洋核动力平台技术研发机构。目前，719所已完成了海洋核动力平台的两种技术方案。一种为浮动式核电站，即将核电站布臵于浮动式平台上；另一种为可潜式核电站，除满足浮动式核电站性能要求外，还可满足在恶劣海况下，平台下潜至水下工作的需求。我们认为作为船舶整体所，701所将负责平台整体设计。 建议关注中国重工和风帆股份，我们认为二者将进行海洋核动力平台建造：在2015年举办的国防科技工业军民融合发展成果展上，中船重工集团就曾展出过海上浮动式核电站模型。当前中船重工集团旗下资产中，核动力潜艇（分包）、超大型水面舰艇建造资产属于中国重工（601989）旗下，719所旗下的海王核能100%股权即将注入风帆股份（600482），我们认为研制完成后这两家上市公司将进行海洋核动力平台建造。 风险提示：海洋核动力平台研发遇阻。 分析师 投资建议 要点 证券研究报告 国防军工| 行业动态点评 2016年01月11日 行业动态点评 http://www.cgws.com 研究员介绍及承诺 李军政：清华大学理学学士和博士，2015年加入长城证券从事军工行业研究。 王 习：军工行业分析师，香港理工大学金融学硕士，2015年加入长城证券。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级：强烈推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上; 推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间; 中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间; 回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上. 行业评级：推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场; 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步; 回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场. 长城证券销售交易部 深圳联系人 刘 璇: 0755-83516231, 18938029743, liux@cgws.com 李 丹: 0755-83699629, 18665289977, ldan@cgws.com 李嘉禾: 0755-83516287, 18201578698, lijiah@cgws.com 李小音: 0755-83516187, 18562591899, lixiaoyin@cgws.com 吴林蔓: 075583515203, 13418560821, wulinman@cgws.com 北京联系人 赵 东: 010-88366060-8730, 13701166983, zhaodong@cgws.com 王 媛: 010-88366060-8807, 18600345118, wyuan@cgws.com 李珊珊: 010-88366060-1133, 18616891195, liss@cgws.com 杨徐超: 010-88366060-8795, 18611594300, yangxuchao@cgws.com 申 涛: 010-88366060-8777, 15801188620, shentao@cgws.com 上海联系人 谢彦蔚: 021-61680314, 18602109861, xieyw@cgws.com 徐佳琳: 021-61680673, 13795367644, xujl@cgws.com 凌 云: 021-61683504, 18621755986,, lingyun@cgws.com 王 一: 021-61683504, 13761867866, wangy@cgws.com 长城证券研究所 深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层 邮编：518034 传真：86-755-83516207 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海办公地址：上海市民生路1399号太平大厦3楼 邮编：200135传真：021-61680357 网址：http://www.cgws.com
