请务必阅读最后重要事项 第1页 Wojianyi 我也 母猪存栏同比锐减 二轮收储或对生猪价格影响有限 1、行情回顾 2019年第11周（3月11日-3月15日）全国外三元生猪均价为14.52元/kg，较上周上涨1.23元/kg；仔猪均价为25.58元/kg，较上周上涨2.07；白条肉均价19.99元/kg，较上周上涨1.78元/kg。猪料比价为5.34:1，较上周增加0.45。 周内全国外三元生猪出栏均价快涨后进入回调阶段，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.42元/公斤，较上周上涨1.23元/公斤；仔猪均价为25.58元/公斤，较上周上涨2.07元/公斤；白条肉均价19.99元/公斤，较上周上涨1.78元/公斤，第一轮收储消息刺激生猪价格大幅上涨，本周屠企开始压价收购，东北地区由于白条外调偏多支撑猪价，华北以及华东地区冲高回落，跌幅多在0.5元/公斤，华南以及西南地区高位回落，其中四川地区跌幅1元/公斤。周内仔猪与二元母猪价格快涨后回稳，南北方价差较大。周内四川新增一例非洲猪瘟疫情，农业农村部12日公布，四川省广安市邻水县一车外地调入的生猪发生非洲猪瘟疫情，农业农村部公布2月份国内400个监测县生猪存栏数据显示，2月份国内生猪及能繁母猪存栏同比再度大幅下降，存栏低点仍未显现，上半年存栏将继续回落，猪价长期上涨预期不变。本周13日公布第二轮收储通知，但鉴于本轮收储较为严格且时间较长，而第一轮收储流拍率较高，预计本轮收储对于猪价的提振作用有限，预计近期猪价或震荡调整。0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00活猪仔猪猪肉中国活猪、仔猪、猪肉平均价 7.009.0011.0013.0015.0017.0019.0021.00东北地区华北地区华东地区华中地区华南地区西南地区 生猪周报 作者：农畜产品组 霍雅文 执业编号： F3040615（从业） 联系方式：010-68578971/huoyawen@foundersc.com 成文时间：2020年10月17日星期六 成文时间：2020年10月17日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1 22省市仔猪、生猪、猪肉平均价 图2 非洲猪瘟发生以来不同地区生猪均价走势 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 2、基本面动态 农业农村部畜牧业司2019年2月份400个监测县生猪存栏信息显示，2019年2月份能繁母猪存栏量环比-5.00%，同比-19.10%；据青松农牧监测数据，2019年2月末，能繁母猪存栏量3300.76万头，淘汰母猪量约122.19万头，初配母猪数量约51.89万头；数据统计情况来看，2019年2月份能繁母猪淘汰量为近年来高位，非洲猪瘟频繁发生对国内散户以及中小规模养殖户养殖信心打击较大，少数养殖户退出养殖圈弃养，另有多数养殖户处于观望中，补栏意愿偏低，预计3月份，能繁母猪淘汰数量仍将偏高，初配母猪数量有减少可能，种猪跨省调运受限且种猪数量骤降，尽管本3月份养殖端补栏热情有增，但限制补栏的因素众多，后期初次配种母猪将继续缩减。 据农业农村部最新数据，2月份生猪存栏量环比-5.40%，同比-16.60%。尽管2月份多省市解除封锁，但仍有部分省份新发疫情，多地调运受阻，且2月份猪价回暖，尤其以东北以及华北地区等年前深亏区域回暖程度较大，地区内积压中大猪积极出栏，东北地区白条外调增多，出栏热情高涨，补栏情绪稍显低迷，生猪存栏继续减少，预计3月份将继续下探。 本周仔猪价格大幅回升后趋稳，在对后期市场乐观情绪带动下，补栏热情不减，后备母猪购买存难度，均反映出市场有补栏需求，但供应有限，且各省市严控种猪以及仔猪外省购入，后期生猪存栏量继续表现低迷。 -25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.002009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-12生猪存栏:能繁母猪能繁母猪存栏变化率:环比增减能繁母猪存栏变化率:同比增减 -18.00-16.00-14.00-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.0030,000.0032,000.0034,000.0036,000.0038,000.0040,000.0042,000.0044,000.0046,000.0048,000.002013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-02生猪存栏量环比变化同比变化 请务必阅读最后重要事项 第3页 图3 能繁母猪存栏变化 图4 生猪存栏结构变化 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 20.0025.0030.0035.0040.0045.002013-07-172014-07-172015-07-172016-07-172017-07-172018-07-17二元能繁母猪价格 图5 二元能繁母猪价格走势 图6 生猪存栏量 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：青松农牧 方正中期研究院整理 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002012201320142015201620172018第一季度第二季度第三季度第四季度 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.001234567891011122012201320142015201620172018生猪定点屠宰企业屠宰量 图7 生猪季度出栏量对比 图8 生猪定点企业屠宰量月度对比 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 0.0050,000,000.00100,000,000.00150,000,000.00200,000,000.00250,000,000.00300,000,000.00350,000,000.00400,000,000.00450,000,000.002009-012009-062009-112010-042010-092011-022011-072011-122012-052012-102013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-01中国猪肉月度进口统计（吨） 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.001996-011997-041998-071999-102001-012002-042003-072004-102006-012007-042008-072009-102011-012012-042013-072014-102016-012017-042018-07中国猪肉月度出口统计（吨） 图9 中国猪肉月度进口量 图10 中国猪肉月度出口量 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 3、养殖利润 截止3月15日自繁自养和专业育肥模式（外购仔猪）生猪养殖利润分别为249.29元/头和309.52元/头。生猪养殖利润周内涨幅巨大，上周仍维持在盈亏平衡点，本周养殖利润头均可达250-300元/头，主要得益于在国家收储消息的带动下，生猪价格大幅上涨，另外，后期生猪供应减少成为必定事件，屠企收猪动力增加，未来养殖户在保证养殖期间不发生非洲猪瘟疫情的前提下，可以继续保持高利益水平。 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.00猪粮比价:全国养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪 图11 生猪养殖利润 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 02468101222省市生猪平均价/玉米现货平均价22省市生猪平均价/豆粕现货平均价22省市生猪平均价/菜粕现货平均价22省市生猪平均价/DDGS现货平均价图12 猪粮比价 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 00.20.40.60.811.2玉米现货平均价/小麦现货平均价玉米现货平均价/四省市（内蒙、天津、江苏、广东）高粱现货平均价 60.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-01农产品集贸市场价格指数——活猪当月同比累计同比环比 图13 粮食比价 图14 活猪农贸市场价格指数 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 80.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002006-032006-102007-052007-122008-072009-022009-092010-0420