农产品策略周报（苹果）：多空因素交织博弈，预计期价或维持宽幅振荡

中信期货研究|农产品策略周报（ 多空因素交织博弈，预计期价或维持宽幅振荡本期摘要（苹果） 品种 周观点苹果 观点：多空因素交织博弈，预计期价或维持宽幅振荡信息分析： （1）产区走货速度有所下降，现货价格维持坚挺（2）下游消费依旧疲软，走货速度偏慢（3）今年冷库库存量远低于去年，逻辑：库存方面，截至2019年3月14而去年同期为38.68%，周库存下降速度看陕西为8.47%,山东为2.47%，低于之前一周冷库走货速度下降，高价抑制消费效应逐渐显现有走弱预期，但当前冷库消化进度依旧高于去年同期下游市场整体行情未有改善，依旧维持低迷行情上涨，销区价格未能跟随上涨，商户利润压缩观态度；且南方销多阴雨天气或影响苹果消费叠加高价抑制需求，后期走货速度或持续疲软。综上囤货赌涨情绪犹在，短期现货价格大幅下跌概率不大交割看，受下游消费疲软影响，多头接货意愿较差间受限，预计或仍维持高位震荡，若后期现货价格走弱动期价下行，后期关注下游走货情况今年属丰产年，连续两年发生强冻害天气概率偏小放宽，期价或仍有下行空间。 操作建议：区间内逢高布空 风险因素：下游消费、政策因素、天气情况重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户 （苹果） 预计期价或维持宽幅振荡 观点 中线展望 预计期价或维持宽幅振荡 现货价格维持坚挺 走货速度偏慢； ，周去库速度环比偏慢。 14日，冷库去库存率43.88%，周库存下降速度看，上周全国为4.42%，低于之前一周。从数据来看，上周高价抑制消费效应逐渐显现，产区交易行情当前冷库消化进度依旧高于去年同期。需求方面依旧维持低迷行情，前期产区价格商户利润压缩，对未来行情持悲且南方销多阴雨天气或影响苹果消费叠加高价抑制需综上，今年库存偏低，部分客商短期现货价格大幅下跌概率不大，但从过往多头接货意愿较差，期价上行空若后期现货价格走弱，预计带后期关注下游走货情况。远月合约方面，我们认为生强冻害天气概率偏小，且交割标准天气情况 震荡 本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 从业资格号F3004611 投资咨询号Z0013482 联系人： 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 李兴彪 010-57762753 lixingbiao@citicsf.com 陈倬 010-57762939 chenzhuo@citicsf.com 2019 03-18 中信期货研究|策略周报（苹果）2 / 7 本期摘要（苹果） ................................一、历史行情回顾 ................................二、本周行情预测 ................................三、市场解析 ................................................................1.产区行情趋弱，成交下降价格坚挺2.销区行情略显低迷，价格持稳 ................................3.替代品方面................................................................4.主产区苹果冷库库容比统计 ................................5.天气情况 ................................................................免责声明 ................................................................ 图1： 苹果10合约收盘价单位图2： 苹果05合约收盘价单位图3： 苹果07合约收盘价单位图4： 各合约周涨跌幅 ................................图5： 合约月间价差 ................................图6： 库存量 ................................ ） 目录 ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................成交下降价格坚挺 ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................图表目录 合约收盘价单位：元/吨 ................................................................合约收盘价单位：元/吨 ................................................................合约收盘价单位：元/吨 ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ .......................................... 1 .......................................... 3 .......................................... 3 ................................................. 4 ............................................. 4 .................................................... 4 .................................................. 5 ........................................................ 5 ..................................................... 5 ........................................................ 7 ............................................................ 3 ............................................................ 3 ............................................................ 3 ..................................................... 3 ........................................................ 5 ................................................................... 5 中信期货研究|策略周报（苹果）3 / 7 一、历史行情回顾上周苹果点，跌幅跌幅4.83图 1： 苹果1910合约收盘价单位：元/吨数据来源：wind 中信期货研究部 图 3： 苹果1907合约收盘价单位：元/吨数据来源：Wind 中信期货研究部 二、本周行情预测库存38.68%，低于之前一周现，产区交易行情有走弱预期面下游市场整体行情未有改善7000720074007600780080008200