汽车周报2019第9期：中汽协公布2月产销数据，特斯拉发布Model Y

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年03月17日 分析师：孙志东 s1070518060004 ☎ 021-31829704  sunzhidong@cgws.com 联系人（研究助理）：刘佳 S1070118030025 ☎ 021-31829693  jialiu@cgws.com 联系人（研究助理）：吕方 S1070118080040 ☎ 010-88366060-8768  lvfang@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<2月销量继续承压，两会聚焦氢能源、自动驾驶及智能网联>> 2019-03-11 <<业绩快报集中公告,特斯拉发布标准版Model 3>> 2019-03-03 <<1月汽车产销再度下降，新能源汽车保持高增长>> 2019-02-24 中汽协公布2月产销数据，特斯拉发布Model Y ——汽车周报2019第9期 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 上汽集团 3.15 3.4 8.18 7.58 广汽集团 1.33 1.52 8.78 7.68 福耀玻璃 1.72 1.7 14.10 14.26 精锻科技 0.72 0.94 18.40 14.10 一汽富维 0.99 1.26 11.95 9.39 星宇股份 2.21 2.89 25.35 19.38 中国汽研 0.52 0.64 15.27 12.41 凌云股份 0.58 0.65 18.03 16.09 资料来源：长城证券研究所  投资建议：汽车板块本周上涨2.2%，跑输沪深300指数0.2个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周上涨1.4%，跑输沪深300指数1.0个百分点。整车板块下，乘用车、客车和货车子板块分别上涨1.3%、1.5%和1.8%，分别跑输沪深300指数1.1、0.9和0.6个百分点。本周汽车零部件板块上涨3.0%，跑赢沪深300指数0.6个百分点；服务板块下跌0.3%，跑输沪深300指数2.7个百分点。本周汽车相关概念板块有涨有跌，其中，充电桩指数涨幅最高，本周上涨7.3%，其他相关概念板块中新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、汽车后市场和车联网概念本周涨幅分别为3.9%、-0.2%、4.4%、-0.2%和-2.0%，新能源汽车相关概念表现强于传统汽车板块和沪深300指数。  中汽协发布2月中国汽车产销量数据，行业依然承压。3月11日，中汽协发布2月中国汽车产销量数据。2019年2月，受春节长假因素影响，汽车产销环比下降较多，乘用车降幅更为明显，商用车产销呈小幅增长。具体来看，2月，汽车产销分别完成141.0万辆和148.2万辆，同比分别下降17.4%和13.8%，环比分别下降40.4%和37.4%，1-2月，汽车产销分别完成377.6万辆和385.2万辆，同比分别下降14.1%和14.9%。2月，乘用车产销分别完成114.0万辆和121.9万辆，同比分别下降20.8%和17.4%，环比分别下降42.9%和39.7%，商用车产销分别完成27.0万辆和26.2万辆，同比分别增长1.0%和8.0%，环比分别下降27.2%和24.3%。2月，新能源汽车产销分别完成5.9万辆和5.3万辆，同比分别增长50.9%和53.6%，其中纯电动汽车产销分别完成4.4万辆和4.0万辆，同比分别增长51.3%和69.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.5万辆和1.3万辆，同比分别增长48.2%和18.6%。我们认为19Q1汽车市场在销量和盈利方面均-20%-10%0%10%20%汽车 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 整体承压，推荐产品周期强劲、销量表现较好的的整车公司广汽集团、长城汽车和比亚迪，建议关注有望在19Q1完成去库存、实现销量触底回升的上汽集团和吉利汽车。  特斯拉发布Model Y,电动车市场竞争加剧。3月15日，特斯拉正式推出其新款紧凑型SUV Model Y，这是埃隆·马斯克（Elon Musk）第五款上路的汽车，也是特斯拉第二次尝试面向大众市场的电动汽车。特斯拉Model Y定位于中小型SUV，基于Model 3平台开发，因此两款车型可共享75%的零部件，大大降低了供应链压力，加速其量产进度，该车预计在2020年实现量产，起售价3.9万美元起。我们认为特斯拉继Model 3之后发布Model Y，实现了特斯拉产品性价比的提高，消费者受众群体也逐步扩大，该车有望引领特斯拉整体的销量，提高盈利能力；对国内整车制造企业而言，电动车产品的产品力提升和品牌力建设更为迫切，竞争加剧。建议关注特斯拉产业链的零部件企业三花智控、均胜电子和宁波华翔。  风险提示：中美贸易摩擦影响持续发酵，政策风险的影响，国内汽车市场低迷。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 市场表现回顾 ....................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 6 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 6 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 7 2.3 新能源汽车 .................................................................................................................. 9 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 10 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 11 投资建议 .................................................................................................................................... 11 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重点个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 11 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 市场表现回顾  汽车板块表现：汽车板块本周上涨2.2%，跑输沪深300指数0.2个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周上涨1.4%，跑输沪深300指数1.0个百分点。整车板块下，乘用车、客车和货车子板块分别上涨1.3%、1.5%和1.8%，分别跑输沪深300指数1.1、0.9和0.6个百分点。本周汽车零部件板块上涨3.0%，跑赢沪深300指数0.6个百分点；服务板块下跌0.3%，跑输沪深300指数2.7个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.6个百分点，汽车板块整体表现较弱。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  热点方向表现：本周汽车相关概念板块有涨有跌，其中，充电桩指数涨幅最高，本周上涨7.3%，其他相关概念板块中新能源汽车、智能汽车、锂电池指数、汽车后市场和车联网概念本周涨幅分别为3.9%、-0.2%、4.4%、-0.2%和-2.0%，新能源汽车相关概念表现强于传统汽车板块和沪深300指数。 图2：汽车热点方向本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  行业表现：本周上证综指涨幅为1.7%，27个行业中23个行业实现上涨。房地产、电气设备和食品饮料涨幅居前，分别上涨6.4%、5.6%和5.4%；计算机、通信和农林 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 牧渔跌幅居前，分别下跌3.8%、2.4%和0.7%。汽车行业本周上涨2.2%，在所有27个行业中位居第17位，表现相对较弱。 图3：行业本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，襄阳轴承、力帆股份和金龙汽车涨幅居前，分别上涨14.3%、13.4%和12.0%；金固股份、庞大集团通和万向钱潮跌幅居前，分别下跌12.2%、3.2%和3.2%。 图4：重点个股本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 公司重大事项 2.1 公司公告回顾  福耀玻璃（600660）：公司发布《2018年年度报告》，报告期内，公司合并实现营业收入人民币2,022,498.57万元，比去年同期增长8.08%；实现利润总额人民币496,236.03万元，比去年同期增长34.86%，实现归属于上市公司股东的净利润人民 行业周报 长城证券7 请参考最后一页评级说明及重要声明 币412,048.74万元，比去年同期增长30.86%；实现每股收益人民币1.64元，比去年同期增长30.16%。。  特尔佳（002213）：公司发布《关于终止筹划重大资产重组的公告》，公司拟筹划采用现金方式收购姜天亮先生及深圳普创天信科技发展有限公司（以下简称“标的公司”）其他股东直接及/或间