汽车周报2019第3期：中汽协公布2018年全年数据，福特与大众宣布开启全球合作

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年01月20日 分析师：孙志东 s1070518060004 ☎ 021-31829704  sunzhidong@cgws.com 联系人（研究助理）：刘佳 S1070118030025 ☎ 021-31829693  jialiu@cgws.com 联系人（研究助理）：吕方 S1070118080040 ☎ 010-88366060-8768  lvfang@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<乘用车销量同比下跌，发改委出台鼓励新政>> 2019-01-13 <<12月销量延续弱势，19Q1竞争态势严峻>> 2019-01-06 <<车联网发展计划印发，车辆购臵税法颁布>> 2018-12-30 中汽协公布2018年全年数据，福特与大众宣布开启全球合作 ——汽车周报2019第3期 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 上汽集团 3.15 3.40 8.06 7.47 广汽集团 1.33 1.52 7.71 6.75 福耀玻璃 1.72 1.70 13.35 13.51 精锻科技 0.79 0.94 15.29 12.85 一汽富维 0.99 1.26 10.47 8.23 星宇股份 2.23 2.89 23.37 18.03 中国汽研 0.44 0.51 17.39 15.00 资料来源：长城证券研究所  投资建议：汽车板块本周较上周平盘，跑输沪深300指数2.3个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周下跌0.9%，跑输沪深300指数3.3个百分点。整车板块下，乘用车下跌1.3%，跑输沪深300指数3.6个百分点，货车和客车子板块分别上涨0.2%和0.6%，分别跑输沪深300指数2.2和1.8个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.3%，跑输沪深300指数2.0个百分点；服务板块上涨1.8%，跑输沪深300指数0.5个百分点。本周汽车相关概念板块有涨有跌，整体表现相对较弱，其中，锂电池指数涨幅最高，本周上涨0.7%，汽车后市场指数涨幅次之，本周上涨0.2%，其他相关概念板块均呈下跌态势，新能源汽车、智能汽车、充电桩指数和车联网概念本周跌幅分别为0.5%、3.8%、1.3%和1.7%。  2018年中国汽车产销承压，19年1月终端逐渐好转。中汽协发布2018年中国汽车产销量数据，2018年汽车工业总体运行平稳，受政策因素和宏观经济的影响，产销量低于年初预期，新能源汽车继续保持高速增长，出口较快增长。具体来看，2018年汽车产销分别完成2,780.9万辆和2,808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%。上半年，除2月份外，其余月份销量均高于上年同期。下半年，汽车市场连续出现负增长，全年增速下降至2.8%，累计增长率下半年持续下降，总体压力较大。2019年1月，主要整车厂仍属于去库存阶段，批发较去年同期仍然较弱，但是零售有好转迹象，一方面在1月第二周零售同比转正，另一方面终端折扣也有所收窄，我们认为大部分整车厂在18年12月对年度目标进行了一定的冲刺，年底库存较高，目前放缓整体产销节奏，着力去库存。由于18Q1整体基数较高，且当前终端需求稍有改善，但还不明显，19Q1整体压力较大。继续推荐产品谱系完善，抵抗市场波动风险较强且在19年有较强-25%-20%-15%-10%-5%0%5%汽车 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 产品周期的龙头企业上汽集团、广汽集团、吉利汽车和比亚迪。  福特与大众宣布开启全球合作，车企联盟成趋势。15日，福特与大众宣布，两家公司正式开展多领域合作。通过此次合作，两家公司将分担合作领域的开发费用、利用各自的产能、提高合作车辆的性能和竞争力、提高成本效率，最早将从2022年起共同开发在全球销售的商用车和中型皮卡。福特将负责中型皮卡和重型商用车的开发和生产，大众将负责小型城市厢型车。福特和大众签订了谅解备忘录，考虑在自动驾驶、出行服务、纯电动车领域内扩大合作，未来或将新增合作车型。我们认为，在当前全球汽车市场增速放缓，且电动车、智能化渐成未来大趋势的情况下，各大整车厂之间的联盟会越来越多，在电动车、自动驾驶等方面的合作也会增多，并购整合与联盟将成为大趋势。  风险提示：中美贸易摩擦影响持续发酵，政策风险的影响，国内汽车市场低迷。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 市场表现回顾 ....................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 6 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 6 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 7 2.3 新能源汽车 .................................................................................................................. 9 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 10 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 11 投资建议 .................................................................................................................................... 11 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重点个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 11 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 市场表现回顾  汽车板块表现：汽车板块本周较上周平盘，跑输沪深300指数2.3个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周下跌0.9%，跑输沪深300指数3.3个百分点。整车板块下，乘用车下跌1.3%，跑输沪深300指数3.6个百分点，货车和客车子板块分别上涨0.2%和0.6%，分别跑输沪深300指数2.2和1.8个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.3%，跑输沪深300指数2.0个百分点；服务板块上涨1.8%，跑输沪深300指数0.5个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.7个百分点，汽车板块整体表现较弱。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  热点方向表现：本周汽车相关概念板块有涨有跌，整体表现相对较弱，其中，锂电池指数涨幅最高，本周上涨0.7%，汽车后市场指数涨幅次之，本周上涨0.2%，其他相关概念板块均呈下跌态势，新能源汽车、智能汽车、充电桩指数和车联网概念本周跌幅分别为0.5%、3.8%、1.3%和1.7%，表现相对于传统汽车板块较弱。 图2：汽车热点方向本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明  行业表现：本周上证综指涨幅为1.7%，27个行业中21个行业实现上涨。食品饮料、采掘和钢铁涨幅居前，分别上涨5.6%、4.4%和4.3%；通信、国防军工和电子跌幅居前，分别下跌2.1%、1.9%和0.9%。汽车行业本周较上周平盘，在所有27个行业中位居第22位，表现相对较弱。 图3：行业本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所  重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，中通客车、鸿特精密和潍柴动力涨幅居前，分别为14.6%、4.7%和4.2%；光洋股份、云意电气和信质电机跌幅居前，分别为14.6%、13.3%和5.2%。 图4：重点个股本周涨幅 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 公司重大事项 2.1 公司公告回顾  安凯客车（000868）：公司发布《关于收到国家新能源汽车推广补贴的公告》，公司于2019年1月17日收到合肥市财政局转拨支付的国家2016—2017年新能源汽车推 行业周报 长城证券7 请参考最后一页评级说明及重要声明 广应用补贴资金31,988万元。该项补助资金将直接冲减公司已销售新能源客车形成的应收款项。  福耀玻璃（600660）：公司发布《关于公司之全资子公司购买资产的公告》，公司之全资子公司福耀欧洲玻璃工业有限公司与SAM automotive production GmbH的破产管理人Dr Holger Leichtle签订协议，购买SAM的资产，包括设备、材料、产成品、在产品、工装器具等，购买价格为58,827,566.19欧元。本次购买资产事宜尚需德国政府批准，目前资产尚未交割。  北汽蓝谷（600733）：公司发布《于子公司北汽新能源技术中心被认定为国家企业技术中心的公告》，根据国家发展和改革委员会、科学技术部、财政部、海关总署、国家税务总局联合发布的《关于发布20