传媒互联网行业周报：《完美世界》手游表现超预期，关注游戏板块后续表现

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年3月11日 互联网与传媒 《完美世界》手游表现超预期，关注游戏板块后续表现 ——光大传媒互联网周报20190310 行业周报 ◆投资建议。1）短期来看，市场风险偏好提升方兴未艾，部分公司短期涨幅过大，警惕市场调整风险；2）中期来看，成长型、业绩具备高弹性的板块及公司值得关注：（1）游戏板块业绩确定性强，估值持续修复中，关注完美世界、三七互娱、游族网络；（2）重视政策对传媒行业的导向性，持续跟踪主流媒体及融媒体平台的建设；广电板块整体基本面存在改善可能，2019年的主题机会不容忽视，建议关注广电网络、歌华有线、华数传媒等；（3）影视板块政策风险逐步趋稳、商誉风险逐渐下降、信用风险逐渐降低，有望迎来业绩拐点，关注华策影视、慈文传媒；（4）年报进入披露期，关注具有高送转预期的公司，如持续高分红的标的公司中南传媒、分红比例有望提升的凤凰传媒、中原传媒；3）长期来看：（1）视频行业将迎来高速发展期，平台公司将长期受益，此外内容的供给与需求将重构，渠道平台拥有更强议价权。我们推荐：芒果超媒、中国电影、光线传媒；（2）海外电商重点推荐：阿里巴巴、拼多多。 ◆A股及海外中概传媒公司交易回顾。（1）上周（2019年3月4日至2019年3月8日），传媒指数（+3.45%）在29个指数涨跌幅中排名第6。（2）A股传媒行业138家公司中共有109家公司上涨。涨幅最高的前三名分别为东方网络（+61.52%）、星辉娱乐（+51.82%）、龙韵股份（+40.62%）。跌幅前三名为东方财富、新经典、上海钢联，跌幅分别为7.66%、6.90%、6.73%。市值前三名为东方财富（1102.40亿元）、分众传媒（949.66亿元）、世纪华通（469.29亿元）（3）美股中概股传媒互联网行业一共26家，其中15家公司股价上涨，涨幅前三的分别为兰亭集势（+37.12%）、金融界（+19.85%）、携程网（+17.23%）。市值前三的为阿里巴巴（4560.55亿美元）、百度（578.94亿美元）、京东（402.78亿美元）。 ◆风险分析。影视内容产业政策变动的风险；动漫行业内容创新不足的风险；游戏行业监管政策的风险；广告行业宏观经济波动的风险；文旅相关行业政策变动的风险；出版行业侵犯著作权的风险；广电行业市场萎缩风险。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 300413 芒果超媒 40.76 0.18 0.93 1.15 165 44 35 买入 600977 中国电影 15.77 0.52 0.83 0.72 30 19 22 增持 300251 光线传媒 8.59 0.28 0.89 0.36 38 10 24 买入 601098 中南传媒 13.00 0.84 0.69 0.83 16 19 16 增持 601928 凤凰传媒 7.98 0.46 0.61 0.64 18 13 12 增持 BABA 阿里巴巴 175.03 - 3.24 4.72 - - - 买入 PDD 拼多多 28.46 -1.05 0.39 - - - 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2019年3月8日 注：阿里巴巴、拼多多股价与EPS预测均为美元 分析师 孔蓉 (执业证书编号：S0930517120002) 021-52523837 kongrong@ebscn.com 范佳瓅（执业书编号：S0930518100002） 021-52523691 fanjiali@ebscn.com 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind 2019-03-11 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录 1、 行业观点：《完美世界》手游表现超预期 关注游戏龙头公司表现 ........................................... 3 1.1、 上周行业及公司重要事件点评 ................................................................................................................ 3 1.2、 关注建议 ................................................................................................................................................. 3 2、 A股、美股和港股一周市场回顾................................................................................................ 4 2.1、 A股总体情况回顾 ................................................................................................................................... 4 2.2、 A股传媒行业公司回顾 ............................................................................................................................ 6 2.3、 美股中概传媒互联网市场回顾 ................................................................................................................ 7 2.4、 港股传媒互联网市场回顾 ........................................................................................................................ 8 3、 行业重要数据点评 ..................................................................................................................... 9 3.1、 全国单个影院：Jackie Chan北京耀莱为影院票房首位，《惊奇队长》票房强劲 ................................. 9 3.2、 电视剧/网剧：都市题材电视剧《逆流而上的你》夺得上周播放量冠军 ............................................... 12 3.3、 综艺：江苏卫视《身临其境第二季》周五收视夺冠 .............................................................................. 12 3.4、 《红岩》居虚构榜第一，《傅雷家书》居非虚构畅销榜榜首 ............................................................... 14 3.5、 国漫：《斗罗大陆》的播放量位居国漫第一名，《狐妖小红娘》居第二 ............................................. 14 4、 行业重点新闻回顾 ................................................................................................................... 15 4.1、 影视：影视“入侵”偶像浪潮 .............................................................................................................. 15 4.2、 游戏：索尼互动娱乐“中国之星计划”最新消息发布 .......................................................................... 16 4.3、 音乐：美国付费音乐订阅营收大涨42% ............................................................................................... 16 4.4、 动漫：映客二次元社区Starstar上线 .................................................................................................... 17 4.5、 互联网：阿里云的5G时代云边端将三体协同 ...................................................................................... 18 5、 上周公告 ................................................................................................................................. 19 5.1、 主板传媒上市公司重要公告 .................................................................................................................. 19 5.2、 港股传媒上市公司重要公告 .................................................................................................................. 21 6、 风险分析 ................................................................................................................................. 21 国投瑞银 2019-03-11 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行业观点：《完美世界》手游表现超预期 关注游戏龙头公司表现 1.1、上周行业及公司重要事件点评 1）上周（2019年3月4日至2019年3月10日），传媒指数（+3.45%）在29个指数涨跌幅中排名第6。（1）动漫（+12.9%）、广告（+11.1%）、互联网服务（+10.7%）板块涨幅位居传媒行业前列；其中动漫、广告板块公司平均市值较小，受益于市场风险偏好提升和传媒板块轮动涨幅居前；互联网板块主要受人民网（主流媒体）、顺网科技（边缘计算概念）带动；（2）游戏（+9.0%）板块业绩确定性较强，龙头公司如完美世界、游族网络、三七互娱未来都将有产品上线；（3）超高清视频属于5G商业化初期的重要应用场景之一，商业价值和战略意义大，广电（+9.0%）板块或因超高清视频战略迎来产业升级的机会；（4）影视板块涨幅落后行业，2019年影视行业或将迎来业绩拐