行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属 证券研究报告 2019年03月10日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 孙亮 分析师 SAC执业证书编号：S1110516110003 sunliang@tfzq.com 田源 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030003 tianyuan@tfzq.com 王小芃 分析师 SAC执业证书编号：S1110517060003 wangxp@tfzq.com 田庆争 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080005 tianqingzheng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《稀有金属-行业点评:稀土进口风险延 续 ， 重 视 高 风 险 偏 好 品 种 》 2019-03-06 2 《稀有金属-行业研究周报:小金属周报：腾冲海关禁止稀土所需化工原料出口, 钼钒继续上涨》 2019-03-03 3 《稀有金属-行业研究周报:小金属周报：钼系价格延续走高》 2019-02-24 行业走势图 小金属周报：下游需求逐步恢复，钨精矿小幅上涨，钛白粉继续涨价 锂：1月碳酸锂产量同增7.9%。据亚洲金属网统计，1月碳酸锂产量同比增加7.9%；氢氧化锂产量同比增加81.9%；钴酸锂产量同比下滑13.4%。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。 钴：2月电钴产量同比下滑38.9%。据亚洲金属网统计，2月中国钴粉产量同比增长20.2%，电解钴产量同比下滑38.9%。相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。 钼：钼系产品多有上涨。本周钼精矿坚挺运行，随着大型矿山报价出货，钼精矿交易量放大，矿山报价持续坚挺居高，低价较难采购，加上环保因素，场内询盘活跃度相对积极钼系价格继续走高。随着下游钢招陆续进场，下游氧化钼、钼铁小幅上涨。相关标的：金钼股份。 钛：钛白粉继续上涨。3月7日，龙蟒佰利钛白粉价格再次上涨500元/吨，着国内钛白粉企业的涨价以及去库存，市场对钛矿的需求有所恢复，矿商由于库存不高因此看涨情绪浓厚，中矿试探性上涨。不过精矿商对后期钛白厂家的总需求是否能继续维持平稳状态保持谨慎的态度。相关标的：宝钛股份。 锰：下游需求一般，产业链观望浓厚。本周锰系价格整体盘整，电解锰受上游复产影响，价格有所下滑。3月钢招招标落定，但在内蒙限电影响，硅锰价格微幅上涨。但锰系下游需求整体一般，产业链观望情绪浓厚。相关标的：鄂尔多斯。 镁：镁锭价格上涨。本周镁锭价格持续上浮，上行幅度400元/吨，主要源于煤炭价格上行与供应紧张，加之内陆电厂采购积极，产地货源供应紧缺。镁锭市场方面，上周末市场成交增多，拉开行情上浮帷幕，而部分镁厂的停产与减产，进一步推动镁锭价格走高。相关标的：云海金属。 钨：整钨精矿小幅上涨。赣州钨协公布2019年3月份国内钨市预测均价：黑钨精矿9.65万元/标吨，较春节前报价上调1500元/标吨。指导价格总体来说较当前市场主流报价仍显保守，反映市场胶着观望状态仍未缓解，商家心态普遍谨慎。预计后市钨产品价格企稳为主。相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。 锆：下游缓慢复工，锆系价格持稳。本周国内锆系市场开工率明显增加，锆英砂市场询盘亦有改善，但实际成交仍处于僵持阶段。整个产业链仍处于消耗前期库存阶段，目前价格未有变化，但随着库存的消耗，价格有望上涨。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。 稀土：镝铽市场表现良好，实际成交尚可。近期镨钕市场因下游需求持续不足，备货采购不积极，因此市场多数商家看跌氛围浓厚，市场整体成交表现僵持，镨钕氧化物大厂报价也难以保持高位，因此目前报价不积极，多数商家表示观望北方稀土本月挂牌价，期望市场能有利好消息出现。镝铽市场表现良好，商家积极报价，大厂报价高位持稳，实际成交尚可。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。 -50%-42%-34%-26%-18%-10%-2%2018-032018-072018-11稀有金属 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 小金属价格汇总 ............................................................................................................................ 4 2. 锂：1月碳酸锂产量同增7.9%.................................................................................................... 5 3. 钴：2月电钴产量同比下滑38.9% ............................................................................................. 6 4. 锆：下游缓慢复工，锆系价格持稳 ........................................................................................... 7 5. 镁：镁锭价格上涨 ........................................................................................................................ 8 6. 锰：下游需求一般，产业链观望浓厚....................................................................................... 8 7. 钨：钨精矿小幅上涨 .................................................................................................................... 9 8. 钼：钼系产品多有上涨 .............................................................................................................. 11 9. 钛：钛白粉继续涨价 .................................................................................................................. 12 10. 稀土：镝铽市场表现良好，实际成交尚可 .......................................................................... 13 11. 其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） ................................................. 14 12. 风险提示 .................................................................................................................................... 15 图表目录 图1：本周金属锂价格下跌0.62% .............................................................................................................. 6 图2：本周氢氧化锂价格下跌0.48% .......................................................................................................... 6 图3：本周电池级碳酸锂价格下跌2.60% ................................................................................................ 6 图4：本周工业级碳酸锂价格下跌1.45% ................................................................................................ 6 图5：本周MB低级钴价格下跌3.05% ..................................................................................................... 6 图6：本周电解钴价格下跌1.35% .............................................................................................................. 6 图7：本周四氧化三钴价格下跌2.74% ..................................................................................................... 7 图8：本周硫酸钴价格下跌3.13% .............................................................................................................. 7 图9：本周国产锆英砂价格暂稳 ................................................................................................................. 7 图10：本周进口锆英砂价格暂稳 .............................................................................................................. 7 图11：本周硅酸锆价格暂稳 ........................................................................................................................ 8 图12：本周氧氯化锆价格暂稳 ................................................................................................................... 8 图13：本周镁锭价格上涨2.33% ................................................................................................................ 8 图14：本周进口锰矿