金融行业周报：市场不息，券商不息

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 金融 市场不息，券商不息 [Table_Summary] 报告摘要 本周（2019.2.25-2019.3.1）非银金融中信指数上涨7.8%，跑赢大盘1.06个百分点，位列所有行业第3名。细分板块来看，证券板块上涨6.86%，保险板块上涨8.69%，多元金融板块上涨10.97%。 券商板块：1）市场情绪持续攀升，本周两市成交日均8706亿，周换手率20.65%，两融余额环比净增长400亿元。2）周末科创板细则落地，券商投行业务迎来增量机遇，投行领域具备优势的龙头券商有望率先受益。市场不息，券商不息。推荐东方财富、中信建投。 保险板块：权益市场回暖和利率回升带动保险估值提升，上市五大保险公司的权益配比并未明显下降，都均维持在10%以上。投资收益对业绩弹性很大；负债端持续改善调结构，开门红情况好于市场预期，看好保障型产品的增长和NBV改善。保险板块P/EV约0.7-1.0倍。板块估值有待修复、保险贝塔属性提升，市场热点从券商蔓延至保险板块。推荐新华保险。 金融供给侧改革，券商及多元金融发展迎来政策性机会 金融供给侧改革的提法重在结构调整：融资结构上，直接融资比例提升；机构体系上，增加中小金融机构业务比重。这对于非银金融机构，尤其是在一级市场发挥重要作用的证券行业，以及作为银行贷款补充的多元金融都有积极作用。 短期推荐：东方财富、中信建投、新华保险 风险提示：政策风险；业绩波动风险；市场风险  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《市场放量，看好券商板块“双击”》--2019/02/24 《制度和资金双重利好，券商配置价值凸显》--2019/02/17 《政策利好仍是主线，业绩改善尚需时间》--2019/02/10 [Table_Author] 证券分析师：魏涛 电话：010-88321708 E-MAIL：weitao@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517030001 证券分析师：罗惠洲 电话：010-88695260 E-MAIL：luohz@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190518050002 证券分析师：刘涛 电话：010-88695234 E-MAIL：liutaosh@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517090001 (28%)(22%)(17%)(11%)(5%)0%18/2/2618/4/2618/6/2618/8/2618/10/2618/12/26金融 沪深300 [Table_Message] 2019-03-03 行业周报 看好/维持 金融 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 市场不息，券商不息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业数据一览 行情数据 本周（2019.2.25-2019.3.1）非银金融中信指数上涨7.8%，跑赢大盘1.06个百分点，位列所有行业第3名。细分板块来看，证券板块上涨6.86%，保险板块上涨8.69%，多元金融板块上涨10.97%。 图表1：本周涨跌幅（一级子行业） 资料来源：WIND，太平洋证券整理 图表2：本周涨跌幅（二级子行业） 资料来源：WIND，太平洋证券整理 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%银行 钢铁 非银行金融 建材 食品饮料 医药 计算机 煤炭 传媒 有色金属 建筑 基础化工 综合 国防军工 房地产 机械 纺织服装 家电 商贸零售 电力及公用...交通运输 汽车 石油石化 餐饮旅游 轻工制造 通信 电子元器件 农林牧渔 电力设备 沪深300 证券 保险 多元金融 沪深300 万得全A 本周涨跌幅 6.86%8.69%10.97%6.52%6.32%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0% 行业周报 P3 市场不息，券商不息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 关键经营数据 关键指标 本周数据 环比增速 本周A股日均交易额（亿元） 8,712 50.54% 截至2月22日一周内新增投资者数量（万人） 32 53.00% 截至2月28日两融余额（亿元） 8,047 5.94% 本周两融日均余额（亿元） 7,963 -18.27% 本周沪深300指数涨跌幅 6.52% 本周中证全债(净价）指数涨跌幅 -0.33% 资料来源：WIND，太平洋证券 1、 股市日均交易额：本周日均交易额8712亿元，环比上涨50.54%。 图表3：A股日均交易额（周，亿元） 资料来源：WIND，太平洋证券 2、 新增投资者：2月22日一周内新增投资者数量31.61万人。 图表4：新增投资者（周，万人） 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000日均交易金额（亿元） 05101520253035新增投资者数量 行业周报 P4 市场不息，券商不息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 资料来源：WIND，太平洋证券 3、 两融余额：截至2019年2月21日，两市两融余额8047亿元，环比增长5.94%,较年初增长6.47%，较去年日均水平下降11.88%。 图表5：融资融券余额（亿元） 资料来源：WIND，太平洋证券 4、 自营业务：本周沪深300指数上涨6.52%，中证全债（净价）指数下跌0.33%。 图表6 沪深300指数涨跌幅 图表7 中证全债（净价）指数涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券 资料来源：WIND，太平洋证券 5、 投行业务 图表8股权融资规模（亿元） 图表9核心债券融资规模（亿元） 6,0007,0008,0009,00010,00011,00012,000融资融券余额（亿元） 1.98% 0.00% 2.81% 5.43% 6.52% 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%T-4周 T-3周 T-2周 T-1周 本周（T) 沪深300指数涨跌幅 0.09% 0.00% 0.12% -0.13% -0.33% -0.4%-0.3%-0.2%-0.1%0.0%0.1%0.2%T-4周 T-3周 T-2周 T-1周 本周（T) 中证全债(净价）指数涨跌幅 行业周报 P5 市场不息，券商不息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 资料来源：WIND，太平洋证券 资料来源：WIND，太平洋证券 6、 股票质押率：截至本周末A股股票按市值加权的股票质押率为9.69%。 7、 10年期国债收益率：本周10年期国债收益率3.19%。 05001,0001,5002,0002018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-02IPO增发 配股 可转债 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000一般企业债 公司债 资产支持证券 行业周报 P6 市场不息，券商不息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司动态 1、申万宏源（000166）：公布2018年度报告，2018年度，公司实现营业收入为152.77亿元，同比上升14.29%；归母净利润41.60亿元，同比下降9.55%。 2、国盛金控（002670）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为12.44亿元，同比下降2.93%；归母净利润-5.38亿元，同比下降192.66%。 3、华林证券（002945）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为10.01亿元，同比下降6.22%；归母净利润3.45亿元，同比下降25.58%。 4、山西证券（002500）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为68.45亿元，同比增长55.82%；归母净利润2.20亿元，同比下降46.26%。 5、第一创业（002797）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为17.70亿元，同比下降9.40%；归母净利润0.88亿元，同比下降83.31%。 6、西部证券（002673）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为22.39亿元，同比下降29.36%；归母净利润2.00亿元，同比下降73.41%。 7、长城证券（002939）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为27.53亿元，同比下降6.91%；归母净利润5.86亿元，同比下降34.18%。 8、华西证券（002926）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为25.46亿元，同比下降4.69%；归母净利润8.52亿元，同比下降16.42%。 9、国信证券（002736）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为100.31亿元，同比下降15.87%；归母净利润34.23亿元，同比下降25.17%。 10、越秀金控（000987）：公司拟将所持广州友谊100%股权转让予广百集团全资子公司广商资本，本次交易价格为383,194.79万元。 11、中信证券（600030）：公司因筹划发行股份购买广州证券股份有限公司100%股权事项停牌，截至本公告披露日，审计和资产评估工作已基本完成，评估的国资备案核准和股份转让批准手续正在办理中。待上述工作完成后，公司将再次召开董事会审议本次发行股份购买资产事项，同时披露本次交易的重组报告书等相关文件。 12、海通证券（600837）：证监会核准海通恒信新发行不超过2,683,333,333股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。核准海通恒信股东海通恒信金融集团有限公司持有的不超过4,559,153,176股存量股份转为境外上市外资股。完成本次发行后，海通恒信可到香港交易所主板上市。 13、派生科技（300176）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为34.22亿元，同比增长16.50%；归母净利润3.66亿元，同比下降25.58%。 行业周报 P7 市场不息，券商不息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 14、吉艾科技（300309）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为8.57亿元，同比增长14.78%；归母净利润1.94亿元，同比下降8.52%。 15、香溢融通（600830）：公布2018年度业绩快报，2018年度，公司实现营业收入为9.32亿元，同比下降16.76%；归母净利润3.08亿元，同比下降62.81%。 16、中航资本（600705）：中航资本全资子公司中航航空产业投资有限公司与金城集团有限公司拟分别出资29,160万元人民币、29,160万元人民币购买深圳凯拓股权投资基金合伙企业所持有的上海坦达轨道车辆座椅系统有限公司13.50%、13.50%股权。上述股权转让完成后，凯拓投资持有43%的股权，仍为上海坦达的第一大股东。 17、物产中大（600704）：公司发行了2019年度第一期中期票据（简称：19物产中大MTN001）。计划发行总额15亿元，实习发行总额15亿元，起息日2019年2月25日期限3年，发行利率3.70%。 18、五矿资本（600390）：公司控股子公司五