期权市场全景数据报告：50ETF缩量震荡，期权购沽隐波齐降
、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 2月28日，沪指低开，窄幅震荡，截至收盘跌0.44%收于2940.95点。50ETF缩量调整，收盘报2.736，收于十字星。50ETF期权总成交量大幅回落，总成交量为1901151手，减少1303066手，总持仓量减少，总持仓量为2237627手，减少526575手，其中认购减少57157，认沽减少469421（由于2月合约到期，行权所致）。总成交量PCR为0.9810，增加0.1691，总持仓量PCR为1.2434，减少0.3777。50ETF10日历史波动率为21.03%，位于3年历史波动率75百分位附近。主力认沽隐含波动率微笑不明显，购沽隐波全线走低。 商品期权： 2月28日豆粕期权总成交量为61948手，减少79270手，总持仓量为544454手，增加8508手。连粕主连10日历史波动率为14.56%，位于3年历史波动率25百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波持平。成交PCR略减，持仓PCR略降，市场情绪偏乐观。 2月28日白糖期权总成交量为51890手，减少16484，总持仓量272338手，增加2718手。郑糖主连10日历史波动率为17.79%，位于3 年历史波动率90百分位附近。期权主力平值附近隐波持平。成交PCR增加，持仓PCR略降，市场情绪略偏谨慎。 2月28日铜期权总成交24074，增加5218手，总持仓量51894手，增加220手。铜主连10日历史波动率为8.83%，位于3 年历史波动率最低点附近。期权主力认购隐波回落，认沽隐波略升。成交PCR略升，持仓PCR也略升，市场情绪偏谨慎。 2月28日玉米期权总成交32426，增加9044手，总持仓量225436手，增加4268手。玉米主连10日历史波动率为7.82%，位于3 年历史波动率10百分位附近。期权主力平值认购隐波回落，认沽隐波持平。成交PCR减少，持仓PCR略降，市场情绪转好。 2月28日棉花期权总成交21442，减少1516手，总持仓量79368手，增加1158手。棉花主连10日历史波动率为12.57%，位于3 年历史波动率50百分位附近。期权主力平值附近认购隐波下降，认沽隐波持平。成交PCR减少，持仓PCR略降，市场情绪偏谨慎。 2月28日橡胶期权总成交6948，增加1158手，总持仓量26926手，增加262手。橡胶主连10日历史波动率为24.35%，位于3 年历史波动率25百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波持平。成交PCR减少，持仓PCR略降，市场情绪略有好转。 50ETF缩量震荡，期权购沽隐波齐降 2019/3/1 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2019031679659-178133180233916703020190483516835162963029630201906101590-72275303232909420190936386-260581024261468总计1901151-13030662237627-526575成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019030.96610.16441.2272-0.11722019040.90870.90870.98090.98092019061.3915-0.16581.5080-0.00062019090.8997-0.01080.9575-0.0052总计0.98100.16911.2434-0.3777 2019-2-28成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购959695-808775997416-57154认沽941456-4942911240211-46942150ETF期权1901151-13030662237627-5265750.98101.2434 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 020000400006000080000100000120000140000160000180000200000认购认沽020000400006000080000100000120000140000160000180000认购认沽 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -50000-40000-30000-20000-1000001000020000认购认沽-10000-5000050001000015000200002500030000350004000045000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 0100020003000400050006000700080009000认购认沽02000400060008000100001200014000160001800020000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -12000-10000-8000-6000-4000-200002000认购认沽-1000-5000500100015002000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 01000000200000030000004000000500000060000002015-02-092015-04-092015-06-022015-07-242015-09-172015-11-162016-01-072016-03-072016-04-282016-06-232016-08-152016-10-142016-12-062017-02-032017-03-282017-05-232017-07-172017-09-062017-11-032017-12-262018-02-232018-04-192018-06-132018-08-062018-09-272018-11-262019-1-18总成交量总持仓量00.511.522.5成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购3月2.801796530.37702.24000.0028-0.45910.000750ETF购3月2.751654070.49102.35210.0030-0.48790.000950ETF沽3月2.75148331-0.50902.35210.0030-0.4219-0.001150ETF沽3月2.70117172-0.39232.26640.0029-0.4135-0.000850ETF购3月3.001100190.07680.85040.0011-0.17020.000250ETF购3月2.70811370.60772.26640.0029-0.47830.001250ETF沽3月2.8067101-0.62302.24000.0028-0.3919-0.001350ETF购3月2.85603620.27461.96630.0025-0.39960.000550ETF沽3月2.6559498-0.28261.99420.0025-0.3682-0.0006 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购3月3.001637860.07680.85040.0011-0.17020.000250ETF购3月2.801274690.37702.24000.0028-0.45910.000750ETF沽3月2.50100589-0.06490.74650.0009-0.1407-0.000150ETF沽3月2.4586009-0.03280.43200.0005-0.0817-0.000150ETF购3月2.75831410.49102.35210.0030-0.48790.000950ETF沽3月2.5581991-0.11591.15110.0015-0.2159-0.000250ETF沽3月2.6075394-0.18881.59410.0020-0.2969-0.000450ETF沽3月2.4069000-0.01490.22150.0003-0.04210.000050ETF购3月2.70622860.60772.26640.0029-0.47830.001250ETF沽3月2.7061916-0.39232.26640.0029-0.4135-0.0008 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018-03-022018-05-022018-07-022018-09-025_day_Vol20_day_vol40_day_vol240_day_vol00.20.40.60.811.20102030405060708090100min10%25%50%75%90%maxHV 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.4隐含波动率 图1.14：50ETF期权主力合约隐含波动率情况 图1.15：50ETF期权次主力合约隐含波动率情况 0.090.190.290.390.490.590.690.79认购认沽认购_前一交易日认沽_前一交易日0.10.150.20.250.30.350.40.45认购认沽认购_前一交易日认沽_前一交易日 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 数据来源：Wind资
