期权市场全景数据报告：50ETF窄幅整理，期权购沽隐波齐升

、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 2月14日，沪指横盘窄幅整理，截至收盘微跌0.05%收于2719.70点，止五连阳。50ETF微跌0.16%收于2.567。50ETF期权总成交量回落，总成交量为189053手，减少613061手，总持仓量继续上升，总持仓量为2438456手，增加12330手，其中认购增加17918，认沽减少5588。总成交量PCR为0.7667，减少0.1257，总持仓量PCR为1.3842，减少0.0302。50ETF10日历史波动率为13.84%，位于3年历史波动率50百分位附近。主力认沽隐含波动率微笑明显，购沽隐波连续两个交易日全线上扬。 商品期权： 2月14日豆粕期权总成交量为53292手，增加842手，总持仓量为422564手，减少54938手。连粕主连10日历史波动率为13.69%，位于3年历史波动率25百分位附近。期权主力购沽隐波基本持平。 2月14日白糖期权总成交量为71190手，增加9528，总持仓量246586手，增加442手。郑糖主连10日历史波动率为17.98%，位于3 年历史波动率90百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波持平。 2月14日铜期权总成交19536，减少4052手，总持仓量53280手，增加1750手。铜主连10日历史波动率为9.64%，位于3 年历史波动率10百分位附近。期权主力认购隐波上升，认沽隐波持平。 2月14日玉米期权总成交44808，增加20294手，总持仓量150664手，增加24696手。玉米主连10日历史波动率为7.28%，位于3 年历史波动率10百分位附近。期权主力认购隐波上升，认沽隐波各执行价互有涨跌。 2月14日棉花期权总成交20828，减少16444手，总持仓量45038手，增加2034手。棉花主连10日历史波动率为13.43%，位于3 年历史波动率50百分位附近。期权主力认购隐波下降，认沽隐波上升。 2月14日橡胶期权总成交8176，增加3630手，总持仓量16838手，增加1382手。橡胶主连10日历史波动率为18.89%，位于3 年历史波动率10百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波持平。 50ETF窄幅整理，期权购沽隐波齐升 2019/2/15 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2019021377416-444323149594216622201903387698-87185646963445720190698594-69942230342-954120190926445-1161165209792总计1890153-613061243845612330成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019020.7789-0.07481.6801-0.11182019030.6727-0.11280.99640.04462019061.0054-1.02651.13180.01402019090.8039-0.25661.00940.0276总计0.7667-0.12571.3842-0.0302 2019-2-14成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购1069900-252884102273617918认沽820253-3601771415720-558850ETF期权1890153-6130612438456123300.76671.3842 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0500001000001500002000002500002.052.12.152.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.75认购认沽0200004000060000800001000001200001400001600002.052.12.152.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.75认购认沽 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -160000-140000-120000-100000-80000-60000-40000-20000020000400002.052.12.152.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.75认购认沽-15000-10000-500005000100001500020000250002.052.12.152.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.75认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 0500010000150002000025000300003500040000认购认沽05000100001500020000250003000035000400004500050000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -20000-15000-10000-50000500010000认购认沽-5000-4000-3000-2000-1000010002000300040005000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 050000010000001500000200000025000003000000350000040000002015-02-092015-04-092015-06-022015-07-242015-09-172015-11-162016-01-072016-03-072016-04-282016-06-232016-08-152016-10-142016-12-062017-02-032017-03-282017-05-232017-07-172017-09-062017-11-032017-12-262018-02-232018-04-192018-06-132018-08-062018-09-272018-11-262019-1-18总成交量总持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.822015-02-092015-04-032015-05-252015-07-132015-08-282015-10-262015-12-112016-01-292016-03-242016-05-132016-07-042016-08-192016-10-172016-12-022017-01-202017-03-162017-05-082017-06-272017-08-142017-09-292017-11-232018-01-112018-03-072018-04-262018-06-152018-08-032018-09-202018-11-152019-1-4成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购2月2.601966150.35194.78280.0018-0.42480.000350ETF购2月2.551686280.60344.96760.0019-0.45480.000550ETF沽2月2.55146533-0.39664.96760.0019-0.3958-0.000450ETF沽2月2.50126311-0.17953.37570.0013-0.2745-0.000250ETF购2月2.651088870.15623.08610.0012-0.27000.000150ETF购2月2.501004350.82053.37570.0013-0.33230.000750ETF沽2月2.4585330-0.05641.46260.0005-0.1202-0.000150ETF沽2月2.6074461-0.64814.78280.0018-0.3647-0.000650ETF购2月2.70596700.05171.36470.0005-0.11840.0000 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF沽2月2.40150571-0.01170.39300.0001-0.03250.000050ETF沽2月2.45147222-0.05641.46260.0005-0.1202-0.000150ETF沽2月2.50138828-0.17953.37570.0013-0.2745-0.000250ETF购2月2.601180890.35194.78280.0018-0.42480.000350ETF购2月2.551140250.60344.96760.0019-0.45480.000550ETF沽2月2.35105827-0.00150.06350.0000-0.00530.000050ETF沽2月2.55103527-0.39664.96760.0019-0.3958-0.000450ETF沽2月2.3073880-0.00010.00600.0000-0.00050.000050ETF购2月2.65700920.15623.08610.0012-0.27000.000150ETF购2月2.50634010.82053.37570.0013-0.33230.0007 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01