01月06日债券舆情日报：国元证券终止百亿定增

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 香港零售业销售额连跌九个月 受旅游业进一步放缓拖累 阻碍我国包装行业发展的四大难题亟待破解 美国最大矿业公司的超级铜矿即将启动 廉价药长效青霉素多地告急 部分制剂中标价低 德力股份：重组广州创思存在取消风险 13国元01、13国元02、15国元证券CP006、15国元01、15国元证券CP005: 国元证券终止百亿定增 重庆百货触网遇尴尬:电商平台1年仅自己1家入驻 一汽富维12年总计亏损10.58亿 被疑存利益输送 金城股份重组被否 实际控制人注资承诺屡次落空遭监管 新宏泰财务数据疑点频现 北陆药业汉森制药等药企卷入“铬超标”事件 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 6 12 主体评级下调 1 13 22 65 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2016年01月06日 胡月晓 S0870510120021 陈彦利 S0870115080012 021-53686170 chenyanli@shzq.com 报告编号： 相关报告： 国元证券终止百亿定增 ——01月06日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2016年01月06日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 1月5日，无公司债券被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 127102.SH 15襄矿债 山西襄矿集团有限公司 2015/12/29 AA- 2015/1/30 AA 一般企业债 AA- 鹏元 1580040.IB 15襄矿债 山西襄矿集团有限公司 2015-12-29 AA- 2015/1/30 AA 一般企业债 AA- 鹏元 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 1月5日，山东山水水泥集团有限公司被下调主体评级或未来展望。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 011499073.IB 14山水SCP002 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 超短期融资债券 中诚信 011599252.IB 15山水SCP002 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 超短期融资债券 中诚信 1182095.IB 11山水MTN1 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 一般中期票据 AA+ 中诚信 011499002.IB 14山水SCP001 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 超短期融资债券 中诚信 q15032001.IB 15山水MTN001 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 一般中期票据 AA+ 中诚信 031490208.IB 14山水PPN001 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 定向工具 中诚信 101458004.IB 14山水MTN001 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 一般中期票据 C 中诚信 1382028.IB 13山水MTN1 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 一般中期票据 C 中诚信 101458016.IB 14山水MTN002 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 一般中期票据 C 中诚信 011599179.IB 15山水SCP001 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 超短期融资债券 中诚信 041362043.IB 13山水CP002 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 一般短期融资券 A-1 中诚信 1082178.IB 10山水MTN1 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 一般中期票据 AA+ 中诚信 市场动态 3 2016年01月06日 041362027.IB 13山水CP001 山东山水水泥集团有限公司 2016-1-5 C 2015-11-11 CC 一般短期融资券 A-1 中诚信 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 无 四、区域经济 1.香港零售业销售额连跌九个月 受旅游业进一步放缓拖累 1月5日，据《证券时报》报道，香港特区政府4日公布最新统计数据，香港零售销售连跌九个月。2015年11月份的香港零售业总销货价值同比下跌7.8%，创2015年1月份以来最大跌幅纪录，表现不及预期；从分类情况看，期内珠宝首饰、钟表及名贵礼物销货值下跌近20%，百货公司货品下跌近5%，服装累跌幅超过8%，超市货品则录得升幅。另外，2015年前11个月香港的总销货价值下跌3.1%。 五、产业经济 1. 阻碍我国包装行业发展的四大难题亟待破解 1月5日，据《中国食品报》报道，我国包装印刷行业的现状。存在一些亟须解决的问题，这些问题已成为阻碍我国包装印刷业健康发展的瓶颈。从布局上看，包装印刷企业相对比较分散，不利于印刷业的日常监管。我国包装印刷行业的劳动效率也较低，甚至还不到发达国家的十分之一。我国包装印刷企业的分布不均衡。我国包装印刷行业设备水平参差不齐，明显形成了“两极分化”：即市场上既有各种高速、高档，处于世界领先的进口印刷机，也有各种技术含量低、品质低劣的印刷设备。 2. 美国最大矿业公司的超级铜矿即将启动 1月5日，据《证券时报网》报道，，美国最大矿业公司的超级铜矿即将启动，成为工业资源供应领域的一股新力量，这一超级铜矿项目可 能 将 矿 商 拖 入 更 深 的 困 境 ， 铜 价 也 再 度 面 临 利 空 。美国Freeport-McMoRan Inc正在完成一项规模46亿美元、持续数年的扩张计划，其赛洛维德(CerroVerde)铜矿的产量将增加两倍，将转变为全球五大铜生产商之一。 3. 廉价药长效青霉素多地告急 部分制剂中标价低 1月5日，据《每日经济新闻》报道由于药价过低，小企业没有利润导致生产动力不足，大企业也不愿扩产，这导致了很多廉价药逐渐在市场上消失，在全国多地，廉价药频频告急。而且有些制剂的中标价非常低，甚至低到如果在生产时摔碎一个玻璃瓶就得亏钱的地步。只有通过政府、药企和医院三方不断博弈，最终找到一个市场平衡点， 市场动态 4 2016年01月06日 才有可能使廉价药真正流通到患者手中。 六、公司新闻 1. 德力股份：重组广州创思存在取消风险 1月5日，据《全景网》报道，德力股份发布公告称，其计划重组广州创思信息技术有限公司，但因目前《烈焰手游》涉嫌侵权的刑事案件处于银川公安机关继续补充侦查阶段，广州创思法定代表人易文彬，股东、总经理黄小刚处于被采取强制措施阶段，公司存在因易文彬、黄小刚触犯刑法或该刑事案件侦查时间过长，导致广州创思经营层面受影响从而暂停、终止或取消本次重组的风险。 2. 13国元01、13国元02、15国元证券CP006、15国元01、15国元证券CP005: 国元证券终止百亿定增 1月5日，据《大众证券报》报道，国元证券4日晚间公告，鉴于资本市场环境的变化，公司股价低于2015年5月28日公告的非公开发行股票的价格下限，且批复的有效期已于2015年12月31日期满，公司决定终止非公开发行。公司原预计募集资金总额为不超过人民币121亿元，扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，以扩大业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。 3. 重庆百货触网遇尴尬:电商平台1年仅自己1家入驻 1月5日，据《每日经济新闻》报道，4日上午举行的重庆百货2016年第一次临时股东大会，在董事长何谦的主持下，九项议程半个小时就全部结束。股东发言环节，仅一名股东发言并表达了对重组预案的支持，没有股东提问或表达质疑。重庆百货大股东商社集团旗下电商平台“世纪购”确定电商平台定位已经一年，但世纪购唯一入驻商家只有重庆百货。 4. 一汽富维12年总计亏损10.58亿 被疑存利益输送 1月5日，据《中国经济网》报道，随着一汽富维关联交易议案第四次被否决，小股东与董事会的矛盾进一步激化。由于一汽富维毛利率远低于同行公司，加之多年来依赖投资收益维持账面盈利，使得小股东对于一汽富维与一汽集团之间存在巨额利益输送的质疑愈发强烈。从2003年至2014年这12年来，扣除对外投资收益，一汽富维的利润总额累计亏损达10.58亿元，其主营业务远低于同行业的毛利率，引发了小股东们的广泛质疑。 5. 金城股份重组被否 实际控制人注资承诺屡次落空遭监管 1月5日，据《上海证券报》报道，江苏院借壳金城股份的方案遭证监会否决，金城股份实际控制人朱祖国的注资承诺再度落空。这一起因于金城股份2012年破产重整时的注资承诺，时隔多年还没有完成。 市场动态 5 2016年01月06日 由于江苏院借壳的重组方案被否，这意味着替代方案无法生效，朱祖国方面仍应继续履行资产注入承诺。 6. 新宏泰财务数据疑点频现 1月5日，据《证券市场红周刊》报道，无锡新宏泰电器科技股份有限公司进入了预披露更新企业名单，拟公开发行3705万股，募集资金用于建设年产30万台电机及2500万件模塑制品扩能项目和研发中心项目建设项目。招股书时发现，其信息披露并不充分。公司在披露主要产品的产能、产量及销量情况时，只披露了模塑绝缘制品、电机及电操和低压断路器的数据 ，而对报告期内贡献销售额占营业收入的比例分别高达6.11%、7.01%、6.50%和5.87%的刀熔开关却并未提及。存在存在虚增采购或虚减成本嫌疑、营业收入缺乏现金流数据支撑、不为员工提供社保等问题。 7. 北陆药业汉森制药等药企卷入“铬超标”事件 1月5日，据《经济参考报》报道，继去年“银杏叶提取物”风波后，食药总局继续将视线对准了药品原料造假问题。2015年12月30日，食药总局宣布，全国17省市40家药企使用铬超标原料药。这40家药品企业包括北陆药业、汉森制药、陕西必康制药等知名药企。不过，截至2016年1月4日上述企业并未公布召回信息。 6 2016年01月06日 分析师承诺 分析师 胡月晓、陈彦利 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不