01月16日上海证券债券舆情日报：钢价大幅下跌山西焦炭价格跌至8年来最低点

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  投资提示： 穆迪：中国房地产业持续低迷是影子银行主要风险 钢价大幅下跌山西焦炭价格跌至8年来最低点 花样年深圳房源被锁股价急跌 被锁原因尚不明了 张志熔澄清“远避美国”报道 恒盛地产股价仍暴跌23% 中国镍资源两笔银行贷款发生违约本金总额3.2亿港元 10首机01、10首机02、06首都机场债(柜台)、06首都机场债、12首机场MTN1、05首都机场债:大和降首都机场评级至“沽售” 14国投新集CP001:大公 将国投新集纳入观察名单 13苏豪MTN001、13苏豪MTN002、14苏豪CP001:联合资信 将苏豪集团列入信用观察名单 13荣信01:荣信股份确认2014年亏损 债券将实施风险警示 爱建信托6.99亿信托计划被困 20亿公司债补血或受累 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 5 7 主体评级下调 0 0 5 22 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2015年01月16日 胡月晓S0870510120021 李晓娟 S0870514070002 021-53519888-1917 huyuexiao@shzq.com 报告编号： 相关报告： 钢价大幅下跌山西焦炭价格跌至8年来最低点 ——01月16日上海证券债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2015年01月16日 一、市场公告 无。 二、债券评级下调情况 1.债项评级下调 01月15日无债券被下调债项评级。 昨日无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 数据来源：Wind、上海证券研究所 2.主体评级下调 01月15日无发行人被下调主体评级或评级展望。 昨日无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 1.穆迪：中国房地产业持续低迷是影子银行主要风险 中国房地产金融1月15日消息，据穆迪数据显示，中国房地产市场敞口的风险呈上升趋势，房地产和基础建设行业当前在中国影子银行体系全部信托贷款敞口的占比高达三分之一，房地产业的持续低迷是影子银行的主要风险。穆迪报告显示，中国的影子银行对于银行业的“敞口”（指在金融活动中存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度）呈现上升趋势。2014年6月，国内银行理财产品余额达人民币12.65万亿元，相当于GDP的20.1%，并且占存款余额的11.1%。按发行只数计算，近三分之二的新发行理财产品并非保本型产品。RichardCantor表示，中西方的影子银行在风险形成方面有着很多相似之处。如都会参与期限套利，缺乏央行渠道，且都会提高系统杠杆率，导致资产泡沫风险等。“尤其对于中国来说，大多数的贷款人都是更小的企业，而且这些企业也不是很成熟的投资者”，所以这种泡沫风险更加明显。 四、区域经济 无 五、产业经济 1. 钢价大幅下跌山西焦炭价格跌至8年来最低点 新华网报道1月15日消息，近日，山西省经信委透露，在经历6个 市场动态 3 2015年01月16日 月的平稳运行后，山西焦炭价格再次下跌。目前，山西吕梁、运城等地的冶金二级焦炭价格已经跌至800元-830元/吨，为8年来最低。此前半年，山西省内一级冶金焦炭均价基本维持在950元/吨，二级冶金焦均价基本维持在880元/吨。业内人士分析，本轮焦炭价格下跌的主要原因是近期钢价大幅下跌。价格持续下跌导致大部分山西焦化企业陷入亏损状态，并纷纷开始限产。 六、公司新闻 1.花样年深圳房源被锁股价急跌 被锁原因尚不明了 财经综合报道1月15日消息，据彭博报道，深圳市规划和国土资源委员会网站公告称，花样年在深圳的一项目有4套房源被管理局锁定。 该项目为花乡家园，位于宝安中心区宝安大道西南侧，开发企业为深圳市花样年地产集团有限公司。公告称，管理局锁定，指房屋处于限制状态或开发商存在违规行为，导致售房系统被管理局锁定。一位接近公司的人士表示，据了解，有关四个被锁定单位已出售，业权并不在集团，故亦不清楚为何会被锁定，但公司会了解有关情况。受消息拖累，花样年午收前现跌势，中午开市后更一度急跌最多逾16%，最低曾见0.72元。 2.张志熔澄清“远避美国”报道 恒盛地产股价仍暴跌23% 凤凰财经1月15日消息，据内地媒体界面报道，张志熔及其恒盛地产，与近期被调查的山西令氏兄弟多有交集。接近恒盛地产的人士向界面新闻记者透露，张志熔本人也早已远避美国，旗下地产项目也停工多时，最近发生的多笔巨额融资已显露偿债风险。今天中午，界面再度发出报道，称1月15日上午，张志熔本人现身界面上海办公室，澄清了其身在美国的消息，并称与令氏兄弟素不相识。张志熔澄清消息，但已难阻止恒盛地产股价跳水，股价跌破1港元。现跌23.15%，报0.83港元。股价一度跌34.26%。 3.中国镍资源两笔银行贷款发生违约本金总额3.2亿港元 阿思达克财经网1月15日消息，路透报道，中国镍资源继去年12月债券违约后，两项银行贷款发生违约。中国镍资源1月14日晚间在港交所的公告中称，未能向中信银行（国际）和上海商业银行支付于1月12日到期的贷款利息，因而发生违约。两家银行已要求该公司最迟于1月22日支付贷款未偿还本金分别约1.99亿港元及1.21亿港元等值的美元，利息及费用另计。公告称，上述事件或会进一步触发其他贷款融资及/或债务及/或股本证券的交叉违约，继而对集团财务状况造成重大负面影响。该公司去年12月公布，于2018年到期的有抵押优先债券及有抵押可换股债券，以及一批于今年3月到期的债券，因未能如期支付利息而发生违约。三批债券的未偿还本金分别为3.91亿、1.44亿及2,840万港元。 市场动态 4 2015年01月16日 4. 10首机01、10首机02、06首都机场债(柜台)、06首都机场债、12首机场MTN1、05首都机场债:大和降首都机场评级至“沽售” 阿思达克财经网1月15日消息，大和将首都机场(00694.HK)评级由“持有”降至“沽售”。该行认为，北京新机场的建设是负面影响多於正面。若首都机场有意投资及拥有第二机场，将需要在资本市场融资，令股份被稀释；若透过债务融资或需支付较高利息支出。而机场开始运作时，亦需面临庞大折旧开支。若首都机场仅代表母企管理第二机场，第二机场或抢走部分流量及长期增长 5. 14国投新集CP001:大公 将国投新集纳入观察名单 中证网1月15日消息，大公国际资信评估有限公司近日发布报告，决定将国投新集（601918）能源股份有限公司列入观察名单。国投新集于发布2014年年度业绩预亏公告称，预计2014年年度实现上市股东的净利润为-19.69亿元。大公国际表示，鉴于国投新集预计亏损较大，将对资产负债率等偿债指标产生不利影响，因此决定将其纳入观察名单。此前，大公在2014年8月21日的跟踪评级报告中，对“14国投新集CP001”信用等级维持A－1，对公司主体信用等级维持AA+，评级展望为稳定。 6.13苏豪MTN001、13苏豪MTN002、14苏豪CP001:联合资信 将苏豪集团列入信用观察名单 中证网1月15日消息，联合资信评估有限公司日前发布报告，将江苏省苏豪控股集团有限公司（以下简称“苏豪集团”）列入信用评级观察名单。苏豪集团公告称，因代理进口化工产业业务的委托方资金周转出现困难，苏豪集团全资子公司江苏省纺织集团有限公司之控股子公司江苏省纺织工业（集团）进出口有限公司及其子公司，部分信用证出现逾期。苏豪集团目前存续期内债券包括“13苏豪MTN001”、“13苏豪MTN002”、“14苏豪CP001”，均由联合资信评级。联合资信表示，针对上述信用证及押汇逾期事项，联合资信已与苏豪集团取得联系并进行了初步沟通。目前，苏豪集团已开展对纺工进出口公司开证情况、委托方资信情况、货权掌控情况等方面的核查工作，但核查工作尚未结束，故纺工进出口公司及其子公司目前尚未到期的信用证及押汇是否还存在履约风险及可能涉及违约的金额尚不明确。 7. 13荣信01:荣信股份确认2014年亏损 债券将实施风险警示 腾讯财经1月15日消息，荣信股份（002123）15日晚间公告称，公司在此前在三季报中预计2014年度归属于上市公司股东的净利润为亏损20300万元至亏损24000万元。现经财务部门初步核算，公司2014年度归属于上市公司股东的净利润在上述范围内。据交易所规定，如公司2014年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，深交所将在公司2014年年度报告披露之日对公司2013年1月发行的 市场动态 5 2015年01月16日 6亿元公司债券（债券简称：13荣信01，债券代码：112145）停牌一天，自复牌之日起，深交所将对公司债券交易实行风险警示。 8.爱建信托6.99亿信托计划被困 20亿公司债补血或受累 华夏时报1月15日消息，爱建股份（600643）公告称子公司爱建信托曾于2014年3月发行“爱建-佳兆业杭州项目投资集合资金信托计划”，累计规模为6.99亿，到期日为2016年3月14日，因杭溪隆业实际控制人佳兆业集团面临重大不利情形，要求杭溪隆业提前归还股东借款本息。 在约6.99亿信托资金当中，属于爱建信托自有资金只有4800万，其余的约6.5亿都来自于外部投资人。最近3年爱建股份的经营活动产生的现金流均为负，主要是因为子公司爱建信托的经营活动需要滚动发放贷款，而现金流入相对较少。为拓展融资渠道，爱建股份拟发行规模不超过20亿的公司债。 6 2015年01月16日 分析师承诺 分析师 胡月晓、李晓娟 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表： 上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财