综合晨报日度报告：欧美制造业PMI继续回落 第七轮中美经贸磋商开幕

综合晨报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 日度报告——综合晨报 欧美制造业PMI继续回落 第七轮中美经贸磋商开幕 [Table_Rank] 报告日期： 2019年02月22日 [Table_Summary] 外汇期货 欧元区2月制造业PMI跌破荣枯线 欧元区2月份制造业PMI跌破50，继续走弱的欧元区经济数据使得欧央行必须考虑边际宽松，虽然综合PMI有所回升但是很大概率是暂时的反弹。全球经济依旧面临需求走弱的压力。 国债期货 第七轮中美经贸高级别磋商在华盛顿开幕 四季度一般贷款加权利率出现回落，其中有季节性的原因。过去的经验表明加权利率的持续下行是信用宽松的重要条件。2月主要经济体制造业PMI初值均继续回落，外需仍较差。 股指期货 中证协向券商征求"减税降费"意见通知出官方解读 期指在昨日冲高回落，随着期指反弹幅度的提升，获利回吐压力越发明显。一旦资金流入速度放缓，期指回调压力将会更加暴露出来。 贵金属 美国2月Markit制造业PMI延续回落趋势 欧央行利率会议纪要公布，对应用定向长期再融资的考虑增加，这其实是在停止资产购买后变相的进行宽松货币政策，金价上涨的根本因素还是没有改变。 黑色金属 Mysteel：关于东北港口禁止澳洲煤清关调研分析 澳洲煤控制态度有所升级，焦煤供给整体仍处于偏紧格局。进口煤控制短期内可能出现范围的扩大，但持续性存疑。若成本上升挤压钢厂利润，政策持续性将受到制约。 能源化工 沿海甲醇库存小幅降低至106万吨附近 本周沿海港口库存下降2万吨，结合华东仍有8万吨船货排队等待卸货的情况来看，压港压力以及罐容紧张问题依然存在。考虑到MTO的潜在增量需求，甲醇期价存在反弹动能。 [Table_Analyser] 责任编辑： 曹洋 从业资格号： F3012297 投资咨询号： Z0013048 综合晨报-日度报告2019-02-22 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、金融要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 3 1.1、外汇期货（美元指数） ............................................................................................................................................ 3 1.2、股指期货（沪深300/上证50/中证500） ............................................................................................................... 3 1.3、国债期货（10年期国债/5年期国债） .................................................................................................................... 4 2、商品要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 4 2.1、贵金属（黄金） ....................................................................................................................................................... 4 2.2、黑色金属（焦炭/焦煤/动力煤） ............................................................................................................................. 5 2.3、黑色金属（硅铁/锰硅） .......................................................................................................................................... 6 2.4、黑色金属（热轧卷板/螺纹钢/铁矿石） .................................................................................................................. 7 2.5、有色金属（铝） ....................................................................................................................................................... 8 2.6、能源化工（PTA/乙二醇） ........................................................................................................................................ 9 2.7、能源化工（PVC） ..................................................................................................................................................... 9 2.8、能源化工（甲醇） ................................................................................................................................................. 10 2.9、能源化工（纸浆期货） .......................................................................................................................................... 10 2.10、油料油脂（豆油/豆粕期货/大豆） ..................................................................................................................... 11 2.11、软商品（棉花） ................................................................................................................................................... 12 2.12、农产品（瘦肉猪） ............................................................................................................................................... 13 综合晨报-日度报告2019-02-22 3 期货研究报告 [Table_Info1] 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 欧元区2月制造业PMI跌破荣枯线（来源：Bloomberg） 欧元区2月制造业PMI初值49.2，为68个月新低。欧元区2月服务业PMI初值52.3，为3个月高点。欧元区2月综合PMI初值51.4，为3个月高点。 欧洲央行1月会议纪要：考虑为银行提供新一轮廉价长期贷款（来源：Bloomberg） 欧洲央行公布1月货币政策会议纪要显示，欧元区货币政策制定者越来越担忧贸易冲突对于经济增速的拖累，因此考虑为银行提供新一轮廉价长期贷款，以抑制长期利率上升。 美国1月成屋销售再度暴跌（来源：Bloomberg） 全美地产经纪商协会（NAR）公布，今年1月成屋销售总数年化494万户，打破了去年12月所创的2015年11月以来最低纪录。 点评：我们看到欧元区2月份制造业PMI跌破50，继续走弱的欧元区经济数据使得欧央行必须考虑边际宽松，虽然综合PMI有所回升但是很大概率是暂时的反弹。全球经济依旧面临需求走弱的压力。欧元区经济数据表明制造业受到的下行压力继续加剧，这和需求走弱以及预期相关。欧央行会议纪要表明欧央行对于欧元区的经济前景更加不乐观，接下来就是欧央行判断通胀长期趋势能否稳定，短期内边际宽松的概率较高。 投资建议：美元周四97水平震荡。 1.2、股指期货（沪深300/上证50/中证500） 第七轮中美经贸高级别磋商在华盛顿开幕（来源：新华社） 当地时间2月21日上午，习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦，在美国白宫艾森豪威尔行政办公楼共同主持第七轮中美经贸高级别磋商开幕式。本轮高级别磋商定于21-22日在华盛顿举行，双方团队已于19日开始工作层磋商。 中证协向券商征求"减税降费"意见通知出官方解读（来源：券商中国） 券