股指期货早报：期指深跌，消化近期涨幅

1 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-26 华信万达期货早报·股指期货 期指深跌，消化近期涨幅  新闻热点  A股两融余额小幅回升22.11亿元，逼近9000亿元关口  央行加大对冲力度维稳资金面 3400亿逆回购完全对冲到期量  保监会：因偿付能力不足，即日起中融人寿不得增加股票投资  数据提示 欧元区 2月企业景气指数 欧元区 2月经济及ing期指数 欧元区 2月消费者信心指数终值 美国 四季度实际GDP年化季率 美国 1月PCE物价指数月率 美国 1月个人支出月率  华信万达观点  A股收盘放量重挫逾6%，创熔断暂停以来最大跌幅，跌破2750点。深成指、创业板指双双暴跌逾7%，两市约1300股跌停。截至收盘，上证综指跌6.41%报2741.25点，深证成指跌7.34%报9551.08点。两市全天成交金额为6648亿元，上日为5796亿元。中小板指跌7.36%，创业板指跌7.56%，沪深300指数跌6.14%。  期指早间震荡下挫，主力暴跌。午后开盘，期指再次震荡下行，尾盘略有反弹。三主力合约贴水基本与昨日持平。截止收盘，IF1603报2847.0点，跌幅为5.67%；IH1603报1908.4点，跌幅为4.62%；IC1603报5361.0点，跌幅为8.07%。期指贴水较昨日持平，IF1603贴水71.8点，IH1603贴水24.2点，IC1603贴水265.1点。  市场在连日反弹上涨后，昨日面临大幅回调，1日下跌几乎消化2月涨幅，显示出市场情绪仍然比较脆弱，恐慌情绪蔓延。公开市场操作满足短期流动性，同时汇率市场趋稳有利于央行货币政策的施展。目前来看阶段性反弹行情告一段落，要想获得系统性的做多机会，仍需要耐心等待，从市场整体估值角度来看，以A股40多倍市盈率作为中位数的估值水平而言，并不具备安全边际的投资价值。建议投资者近期轻仓观望。 2 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-26 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300跌190.8点，跌幅6.14%，振幅6.4%，总成交量1534.93亿，比上个交易日增加405.74亿，增幅35.93%。 沪深两市总成交量为6665.33亿，较前一交易日略有增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数0涨28跌，银行下跌-3.16%跌幅最小，国防军工下跌9.72%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-26 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业0行业净流入28行业净流出，银行净流出11822万元居首， 计算机净流出678919万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 二、股指期货市场 IF1506收5230.4点，涨1.69%；IF1507收5240.8点，涨1.72%；IF1509 IF1507收4212.4点，跌10%；IF1508收4204.6点，跌10%；IF1509收IF1507收3696.8点，跌7.42%；IF1508收3619.2点，跌9.07%； IF1508收3647.8点，跌10%；IF1509收3593.8点，跌10%；IF1512收IF1508收3693.4点，涨0.35%；IF1509收3625.2点，涨0.25%；IF1512收3547.8点，跌0.38%；IF1603收3549.2点，跌0.85%。 市场成交总量为2039295手（单边），较上个交易日减少316838手。 IF1512收3593点，涨0.39%；IF1601收3512.4点，涨0.31%；IF1603收3394.8点，涨0.38%；IF1606收3282点，涨0.07%。 IF1603收2847点，跌5.67%；IF1604收0点，涨0%；IF1606收2678点，跌5.74%；IF1609收2545.6点，跌5.18%。 市场成交总量为25681手（单边），较上个交易日增加3911手。 市场总持仓量为45486手，较上个交易日增加1341手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1603 2847.0 2875.6 -5.67% -4.72% 23938 3570 37659 1128 IF1604 0.0 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0 0 0 0 IF1606 2678.0 2704.2 -5.74% -4.82% 1244 302 5111 138 IF1609 2545.6 2562.0 -5.18% -4.57% 499 39 2716 75 合计 25681 3911 45486 1341 数据来源：万达期货北京研究所 4 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-26 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓前20空仓前20净多仓020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1603 IF1604 IF1606 IF1609 MAX -54.72 -115.05 -227.17 -364.92 MIN -3104.41 -3104.41 -3104.41 -3104.41 MAX-MIN 3049.70 2989.36 2877.24 2739.49 Q3 -64.68 -124.54 -237.52 -378.41 Q1 -74.60 -135.15 -250.42 -402.60 Q3-Q1 9.92 10.61 12.90 24.19 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为9.92，10.61，12.9和24.19，处于中等水平。最大离散幅度分别为3049.7，2989.36，2877.24和2739.49，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1603多方持仓增加740手至28208手，空方持仓增加400手至28618手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加740手，空方持仓增加415手。 三、新闻热点 A股两融余额小幅回升22.11亿元，逼近9000亿元关 香港万得通讯社报道，截至周三（2月24日），沪深两市融资融券余额为8892.92亿元，较前一交易日小幅回升22.11亿元，逼近9000亿元关口。当日，沪市两融余额为5222.2亿元，小幅回升14.26亿元，结束三日连降；深市两融余额为3670.72亿元，小幅回升7.85亿元。 当日A股V型反转收盘涨近1%企稳2900点，中小创表现不振。商贸、军工、电力、黄金板块涨幅靠前。概念股方面，国资改革、上海本地股涨幅明显，次新股、虚拟现实、安防监控大幅回调。截至收盘，上证综指涨0.88%报2928.9点，深证成指涨0.08%报10307.63点。两市全天成交金额为5796亿元，上日同期为5721亿元。 5 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-26 在2015年经历了一波两融业务收紧后，现在出现了松绑迹象。不仅有券商大幅调高个股两融抵押折算率，而且也有证券