股指期货早报：股指大跌后未能迎来反弹，谨慎情绪升温

1 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-29 华信万达期货早报·股指期货 期指大跌后未能迎来反弹，谨慎情绪升温  新闻热点  流动性紧张！央行继续加大对冲力度周五净投放2100亿  A股两融余额下滑137亿元，创节后最大降幅  央行：1月债券市场发行债券2.1万亿元，同比增长117.3%  数据提示 美国 2月芝加哥PMI 美国 1月成屋签约销售指数月率  华信万达观点  经历暴跌后，A股未能迎来期待中的大反弹。沪指上涨近1%，成交额明显缩减，本周跌逾3%。证监会火线澄清未单独研究过创业板注册制，仍未改变创业板颓势。截至收盘，上证综指涨0.95%报2767.21点，周跌3.25%；深证成指涨0.24%报9573.71点，周跌5.79%。中小板指涨0.31%，周跌逾6%；创业板指跌1.09%连跌4日，周跌近9%。两市全天成交金额为4855亿元，上日为6648亿元。  期指小幅高开，开盘多次震荡后展开跳水，盘中一度翻绿。此后，股指快速回升并连续上行，但冲高后再次跳水翻绿，在金融股带领下上证50期指最终收涨。截止收盘，IF1603报2880.0点，涨幅为0.15%；IH1603报1931.4点，涨幅为0.47%；IC1603报5417.8点，跌幅为0.25%。期指升贴水方面，主力合约贴水幅度收窄。IF1603贴水68点，IF1603贴水24.0点，IC1603贴水231.1点。  上周四市场暴跌过后，投资者谨慎情绪明显升温，周五权重股拉升上证50收涨，但代表中小创的中证500期指未能在大跌后迎来反弹。预计本周将迎来大跌后的修复阶段，来回反复将难以避免。短线资金偏紧，加之市场恐慌惯性，短线大盘还将惯性下挫。未来不排除指数二次探底的可能性，不过底部有望高于1月27日创下的2638.30点的年内低点。 2 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-29 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300涨29.28点，涨幅1%，振幅2.1%，总成交量1025.32亿，比上个交易日减少509.61亿，降幅33.2%。 沪深两市总成交量为4863.98亿，较前一交易日较大减少。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数18涨10跌，采掘上涨3.1%涨幅最大，计算机下跌1.46%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-29 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业4行业净流入24行业净流出，交通运输净流入29249万元 居首，计算机净流出182336万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 二、股指期货市场 IF1506收5230.4点，涨1.69%；IF1507收5240.8点，涨1.72%；IF1509 IF1507收4212.4点，跌10%；IF1508收4204.6点，跌10%；IF1509收IF1507收3696.8点，跌7.42%；IF1508收3619.2点，跌9.07%； IF1508收3647.8点，跌10%；IF1509收3593.8点，跌10%；IF1512收IF1508收3693.4点，涨0.35%；IF1509收3625.2点，涨0.25%；IF1512收3547.8点，跌0.38%；IF1603收3549.2点，跌0.85%。 市场成交总量为2039295手（单边），较上个交易日减少316838手。 IF1512收3593点，涨0.39%；IF1601收3512.4点，涨0.31%；IF1603收3394.8点，涨0.38%；IF1606收3282点，涨0.07%。 IF1603收2880点，涨0.15%；IF1604收2822.6点，涨0.2%；IF1606收2711点，涨0.25%；IF1609收2565.2点，涨0.12%。 市场成交总量为22526手（单边），较上个交易日减少3780手。 市场总持仓量为46446手，较上个交易日增加73手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1603 2880.0 2889.8 0.15% 0.49% 20746 -3192 37572 -87 IF1604 2822.6 2833.8 0.20% 0.60% 426 -199 955 68 IF1606 2711.0 2722.0 0.25% 0.66% 929 -315 5104 -7 IF1609 2565.2 2576.6 0.12% 0.57% 425 -74 2815 99 合计 22526 -3780 46446 73 数据来源：万达期货北京研究所 4 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-29 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓前20空仓前20净多仓020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1603 IF1604 IF1606 IF1609 MAX -50.18 -102.33 -213.03 -353.98 MIN -2942.10 -2942.10 -2942.10 -2942.10 MAX-MIN 2891.91 2839.77 2729.07 2588.12 Q3 -56.06 -114.06 -223.29 -366.94 Q1 -61.80 -119.21 -230.65 -373.93 Q3-Q1 5.74 5.15 7.36 6.99 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为5.74，5.15，7.36和6.99，处于中等水平。最大离散幅度分别为2891.91，2839.77，2729.07和2588.12，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1603多方持仓减少74手至28134手，空方持仓增加138手至28756手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少74手，空方持仓增加302手。 三、新闻热点 流动性紧张！央行继续加大对冲力度周五净投放2100亿 香港万得通讯社报道，近日多重因素叠加令资金面雪上加霜，央行继续加大对冲力度。周五将进行3000亿7天期逆回购，当日有900亿逆回购到期，因此当日净投放2100亿。本周（2月20日-26日）有9600亿逆回购到期，本周净回笼800亿。当日央行同时就7天期逆回购需求询量。 交易人士表示，因节后存款大量回流，周四存准调整，部分机构上缴资金量较大，同时月度缴税、公开市场亦未投放，多重因素叠加令资金拆借雪上加霜。银行间资金吃紧波及交易所，导致交易所逆回购利率上扬。 受缴税、央行考核及节前逆回购集中到期等多重因素影响，近几日市场资金面愈发紧张。周四交易所国债逆回购利率盘中飙升，1天期GC001 5 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-2-29 利率盘中最高上摸8.5%，创2月4日来最高，较上一交易日涨564.1%；2天期GC002利率盘中最高上摸6.0%；深交所1天期R-001利率最高上摸7.925%。截至收盘GC001、GC00