股指期货早报：股指继续探底，谨慎情绪升温

1 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-1 华信万达期货早报·股指期货 期指继续探底，谨慎情绪升温  新闻热点  本周超万亿逆回购到期央行继续对冲 周一净投放1500亿  上周传统前七大基金公司仓位“三升四降”易方达升幅最大  A股两融余额连降2日，跌破8700亿元关口  数据提示 中国 2月官方制造业PMI 中国 2月非制造业PMI 美国 2月Markit制造业PMI终值  华信万达观点  周一市场继续下探，A股收盘重挫近3%失守2700，盘中跌破2650点。创业板指数暴跌逾6%，5个交易日累计跌15%，跌破1900点创5个月来新低。截至收盘，上证综指跌2.86%报2687.98点，二月跌1.81%；深证成指跌4.98%报9097.36点，二月跌3.41%。两市全天成交金额为4608亿元，上日为4855亿元。中小板指跌4.85%，二月跌4.38%；创业板指跌6.69%，二月跌5.71%。  期指同样开盘后迅速跳水，大幅下挫，但尾盘IH小幅拉升，跌幅收窄，IC表现最弱。截止收盘，IF1603报2789.0点，跌幅为3.49%；IH1603报1905.2点，跌幅为1.52%；IC1603报5075.2点，跌幅为6.9%。期指升贴水方面，主力合约贴水幅度微微扩大。IF1603贴水88.47点，IH1603贴水39.41点，IC1603贴水275.33点。  大盘在春节行情中经历了一周多的上涨，出现剧烈震荡，大幅下挫，投资者谨慎情绪明显升温。权重股拉升上证50跌幅收窄，但代表中小创的中证500期指未能在大跌后迎来反弹。预计近期将迎来大跌后的修复阶段，来回反复将难以避免。短线资金偏紧，加之市场恐慌惯性，短线大盘还将惯性下挫，未来不排除指数二次探底的可能性。 2 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-1 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300跌70.56点，跌幅2.39%，振幅4.03%，总成交量1184.41亿，比上个交易日增加159.09亿，增幅15.52%。 沪深两市总成交量为4617.7亿，较前一交易日微有减少。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数1涨27跌，银行上涨0.24%涨幅最大，计算机下跌7.12%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-1 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业1行业净流入27行业净流出，银行净流入9446万元居首， 计算机净流出410459万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 二、股指期货市场 IF1506收5230.4点，涨1.69%；IF1507收5240.8点，涨1.72%；IF1509 IF1507收4212.4点，跌10%；IF1508收4204.6点，跌10%；IF1509收IF1507收3696.8点，跌7.42%；IF1508收3619.2点，跌9.07%； IF1508收3647.8点，跌10%；IF1509收3593.8点，跌10%；IF1512收IF1508收3693.4点，涨0.35%；IF1509收3625.2点，涨0.25%；IF1512收3547.8点，跌0.38%；IF1603收3549.2点，跌0.85%。 市场成交总量为2039295手（单边），较上个交易日减少316838手。 IF1512收3593点，涨0.39%；IF1601收3512.4点，涨0.31%；IF1603收3394.8点，涨0.38%；IF1606收3282点，涨0.07%。 IF1603收2789点，跌3.49%；IF1604收2730点，跌3.66%；IF1606收2631点，跌3.34%；IF1609收2500点，跌2.97%。 市场成交总量为25112手（单边），较上个交易日增加2586手。 市场总持仓量为47907手，较上个交易日增加1461手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1603 2789.0 2782.4 -3.49% -3.72% 22702 1956 38393 821 IF1604 2730.0 2726.2 -3.66% -3.80% 704 278 1211 256 IF1606 2631.0 2618.8 -3.34% -3.79% 1219 290 5329 225 IF1609 2500.0 2490.4 -2.97% -3.35% 487 62 2974 159 合计 25112 2586 47907 1461 数据来源：万达期货北京研究所 4 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-1 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓前20空仓前20净多仓020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1603 IF1604 IF1606 IF1609 MAX -48.65 -106.59 -210.25 -329.49 MIN -2939.58 -2939.58 -2939.58 -2939.58 MAX-MIN 2890.93 2832.99 2729.33 2610.09 Q3 -58.13 -114.12 -217.71 -348.50 Q1 -66.76 -121.47 -227.65 -360.31 Q3-Q1 8.63 7.35 9.94 11.81 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为8.63，7.35，9.94和11.81，处于中等水平。最大离散幅度分别为2890.93，2832.99，2729.33和2610.09，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1603多方持仓增加280手至28414手，空方持仓增加460手至29216手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加280手，空方持仓增加460手。 三、新闻热点 本周超万亿逆回购到期央行继续对冲 周一净投放1500亿 香港万得通讯社报道，周一央行将进行2300亿7天期逆回购，当日有800亿逆回购到期，因此单日净投放1500亿。市场人士分析称，上周受节后存款大量回流、存准调整、月度缴税、逆回购到期规模大等因素影响，上周后期资金面略显紧张，本周又有11600亿逆回购到期，央行将继续保持必要的逆回购操作力度，直至到期量逐步下降，整体在央行维稳意图明显的背景下，资金面整体无忧。 央行巨量逆回购驰援流动性后，当日市场资金利率继续回落。截至9:42，银行间市场1天期质押式回购利率下跌15bp，报1.9400%；7天期质押式回购利率下跌15bp，报2.25%。上海银行间同业拆放（shibor）利 5 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-1 率改变了上周短升长降的局面，短端开始回落，隔夜Shibor报2.0070%，下跌4.10个基点；7天Shibor报2.3350%，下跌1个基点。 上周传统前七大基金公司仓位“三升四降”易方达升幅最大 香港万得通讯社报道，