黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：钢矿短期多单持有

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 钢矿拐点未到，短期强势不改 2016-03-21 螺纹铁矿高位整理 2016-03-14 螺纹铁矿多单持有 2016-03-07 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-03-23 钢矿短期多单持有 策略摘要 钢材：再创新高 钢材方面，唐山钢坯小涨10元/吨，各地螺纹价格整体盘整，上海、广州价格持平，北京涨30元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水仅有46元/吨。 热卷现货同样以盘整为主，上海涨10元/吨，天津涨10元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水15元/吨。 观点与操作建议：周二各地现货市场以盘整为主，价格上行走势明显放缓，市场心态普遍谨慎。钢厂库存依旧偏紧，库存在逐步向下游终端转移。需求方面，3月和接下来4月都是季节性旺季，加上目前高炉开工率绝对水平较去年同期仍然低7%左右，供需矛盾暂时不突出，现货价格还是以震荡走强为主，期货市场上，螺纹1610夜盘短暂回调之后，持续走高，临近收盘时再创新高，我们建议观察周三白天走势能否站稳2200一线，操作上，还是保持回调买入的思路，1610合约在2200附近可短期多单操作，跌破2180止损。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：短期回调，基本面强势不改 现货方面，普氏指数跌0.5至58美元，港口现货市场价格整体持平，天津港、青岛港、日照港等主要北方港口61.5%PB粉成交在430-435元/湿吨。05合约相对普氏指数贴水23元/吨，相对天津港贴水26元/吨。 观点与操作建议：周二现货市场上，港口铁矿石价格整体持平。基本面上，中联钢统计口径下，港口铁矿石库存9688.6万吨，较上周五下降81.7万吨。日平均疏港量255.2万吨，较上周五下降2万吨。在疏港量下降时库存仍然降低，说明到货量更少。港口货源还是处于偏紧状态，短期价格预计还是保持坚挺。因此，期价尽管有小幅的回调，但我们还是建议保持多头思路，1609合约回调至410附近可考虑短多。买铁矿抛螺纹也可继续持有。而基于后期供需矛盾变化的长期空单上，我们建议在420以上考虑9月，420折合51美元/吨，已经高于我们对年度均价的预期，且从季度供需情况看，9月现货压力更加明显。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年3月23日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）世界钢铁协会：全球2月份粗钢产量同比下滑3.3%至1.2亿吨。 （2）澎湃新闻了解到，中国铁路总公司将以煤炭、冶炼物资为重点，通过扩大铁路局运价调整自主权限，坚决实现货运量止跌回升。铁路运费改革，煤炭铁路运费最多下调20%，此举在提高铁路货运量的同时，有望使煤价成本降低约30元/吨。 （3）欧洲钢铁联盟（Eurofer）要求各成员国立即采取行动，以保护钢铁工业。Eurofer再次呼吁，在反倾销立场上要效仿美国，更强硬且行动更快。Eurofer总干事称，应该以美国为基准，将施加反倾销税的平均时间定在4个半月内，并将反倾销税率调升到最高水平。以对中国冷轧板卷反倾销来看，欧盟征收的临时反倾销税率为13.8%-16%，而美国则高达265.79%。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）3月22日普氏铁矿石价格指数为58。 （2）3月22日Global ORE现货交易平台无成交。 （3）3月22日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 纽曼粉 62.44% 440 40000 日照港 PB粉 61.45% 415 8000 天津港 卡粉 65.34% 470 20000 曹妃甸港 （4）3月22日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速25km/h。 （5）3月22日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴，风速30km/h。 （6）3月22日巴西图巴朗港天气情况：中雨，风速10km/h。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年3月23日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价大涨 图 2：螺纹钢期现贴水大幅收窄 3.504.004.505.005.506.006.50201 3/1 0/1 8201 3/1 2/1 8201 4/0 2/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 6/1 8201 4/0 8/1 8201 4/1 0/1 8201 4/1 2/1 8201 5/0 2/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 6/1 8201 5/0 8/1 8201 5/1 0/1 8201 5/1 2/1 8201 6/0 2/1 8RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差上涨 图 4：热卷期现接近平水 -2000200400600800100 0120 0140 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7RB05-唐山钢坯 -400-300-200-1000100200300400201 4-05-1 6201 4-07-1 6201 4-09-1 6201 4-11-1 6201 5-01-1 6201 5-03-1 6201 5-05-1 6201 5-07-1 6201 5-09-1 6201 5-11-1 6201 6-01-1 6201 6-03-1 6HC05-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石5月期价贴水普氏23 图 6：铁矿石5月期价贴水现货26 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8DCE05-普氏 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8DCE05-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年3月23日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012148210.99%213048122772RB052294743.33%11405122175592RB102216462.12%26905806835960HC012292130.57%45768HC052415421.77%146768138470HC102339331.43%3849010116I01393-5-1.26%14521460940I05455-4-0.87%717904510696I09417.5-4-0.95%15195942266234 期货市场价差最新价差RB05-01146RB10-05-78RB01-10-68HC05-01123HC10-05-76HC01-10-47I05-0162I09-05-37.5I01-09-24.5RB-HC-163RB/I5.2257RB/J 2.8938RB/JM3.5404I/J0.5538I/JM0.6775J/JM1.2235 图 7：螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150 0200 0250 0300 0350 0400 0450 0500 0550 00200 0000400 0000600 0000800 0000100 00000120 00000200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 705成交量05持仓量RB05 150 0250 0350 0450 0550 00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000700 0000800 0000900 0000100 00000200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 710成交量10持仓量RB10 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来