黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：钢矿空单持有

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 前期多单逢高减持 2016-04-25 钢矿延续回调 2016-04-18 钢材强势不改，铁矿择机做空 2016-04-11 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-04-28 钢矿空单持有 策略摘要 钢材：现货继续大跌 期货方面，螺纹、热卷延续大幅下跌走势，周三下探后略有回升。5-10月间价差127。我们预计近期现货延续回调，因此尽管1605合约贴水较大，正套的风险依旧较大。 现货方面，现货疲态延续，唐山钢坯暂时持稳。各地螺纹价格继续下跌，上海跌50元/吨，北京跌10元/吨，广州跌40元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水271元/吨。热卷现货全线暴跌，上海跌190元/吨，北京跌120元/吨，广州跌60元/吨。现货暴跌之后，热卷1605合约相对上海地区现货价格转为平水。 观点与操作建议：周三现货市场依旧弱势为主，热卷现货暴跌幅度惊人。唐山世园会开幕在即，目前已经限制轧材50%，附近工地也出现停工，同时唐山市区27日至29日，24小时限制五轴以上大货车行驶，钢厂产品只能暂时堆积厂内无法运输，更加剧现货成交清淡形势。期货市场上，1610合约一度跌破2500一线后略有回升，已经达到我们前一日报所述止盈区间，空单可以止盈一半头寸，但从现货走势看，预计近期回调走势尚未结束，下一支撑位关注2400-2430。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：空单持有，关注下方支撑 期货方面，铁矿弱势下跌，再度出现跌停走势。5-9价差65.5属于极高水平，加上近期现货回调走势，维持反套操作建议。 现货方面，普氏指数跌0.65至61美元，港口现货价格有10-30元/湿吨下跌，北方主要港口PB粉现货460-470元/湿吨。05合约相对普氏指数升水4元/吨，相对青岛港贴水42元/吨。 观点与操作建议：周三港口铁矿价格延续疲态，成交清淡。外矿成交出现明显下跌。27日开始，已经进入唐山园博会开幕式阶段，烧结机开始限产。此前钢厂为此已经备好烧结矿，因此未来几天采购需求减少。同时，唐山市区限制大货车行驶，也导致矿石无法运输。因此，预计未来到5月3日，铁矿现货还是以弱势为主。同时，大商所进一步调高焦炭焦煤手续费及保证金比例，再次打压资金对黑色品种兴趣。期货市场上，1609合约同样达到我们前一日报所述止盈点位，我们建议止盈一半头寸。关注前期高点430一线支撑情况。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月28日 2 / 7 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额13421.5亿元，同比增长7.4%，增速比1-2月份提高2.6个百分点。3月份，规模以上工业企业实现利润总额5612.4亿元，同比增长11.1%。 （2）大商所27日宣布，自4月28日起，焦炭和焦煤品种手续费标准由成交金额的万分之3.6调整为成交金额的万分之7.2。此外，大商所还宣布，自4月29日起，将焦炭、焦煤品种涨跌停板幅度从6%上调至7%，最低交易保证金标准从此前的5%上调至9%。进一步打压资金对黑色品种兴趣。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）4月27日普氏铁矿石价格指数为61。 （2）4月27日Global ORE现货交易平台无成交。 （3）4月27日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 杨迪粉 57.6% 425 10000 天津港 PB粉 61.85% 470 20000 青岛港 超特粉 56.7% 370 10000 日照港 （4）4月27日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速25km/h。 （5）4月27日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴转小雨，风速15km/h。 （6）4月27日巴西图巴朗港天气情况：多云，风速10km/h。 （7）4月18日至24日，澳洲铁矿石发货总量为1410.9万吨，环比下降175.1万吨，发往中国1213.5万吨，环比下降84.8万吨。巴西铁矿石发货总量为720.25万吨,环比上涨42.62万吨。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月28日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价大涨 图 2：螺纹钢期现贴水小幅拉大 3.504.004.505.005.506.006.50201 3/1 0/1 8201 3/1 2/1 8201 4/0 2/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 6/1 8201 4/0 8/1 8201 4/1 0/1 8201 4/1 2/1 8201 5/0 2/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 6/1 8201 5/0 8/1 8201 5/1 0/1 8201 5/1 2/1 8201 6/0 2/1 8201 6/0 4/1 8RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差维持高位 图 4：现货暴跌，热卷期货转为平水 -2000200400600800100 0120 0140 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB05-唐山钢坯 -400-300-200-1000100200300400201 4-05-1 6201 4-07-1 6201 4-09-1 6201 4-11-1 6201 5-01-1 6201 5-03-1 6201 5-05-1 6201 5-07-1 6201 5-09-1 6201 5-11-1 6201 6-01-1 6201 6-03-1 6HC05-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石5月期价升水普氏4 图 6：铁矿石5月期价贴水现货42 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE05-普氏 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE05-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月28日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012405-71-2.87%345792108866RB052626-88-3.24%6292432394RB102499-63-2.46%29463885992614HC012581-48-1.83%143321832HC052900-6-0.21%129382988HC102645-32-1.20%139446207016I01398.5-17.5-4.21%15402452278I05498-11.5-2.26%149065344I09432.5-18.5-4.10%9514741025476 期货市场价差最新价差RB05-01221RB10-05-127RB01-10-94HC05-01319HC10-05-255HC01-10-64I05-0199.5I09-05-65.5I01-09-34RB-HC-168RB/I5.8201RB/J 2.3803RB/JM3.4217I/J0.4090I/JM0.5879J/JM1.4375 图 7：螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150 0200 0250 0300 0350 0400 0450 0500 0550 00200 0000400 0000600 0000800 0000100 00000120 00000200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/