连豆震荡回落，油粕寻求支撑（2016年5月3日-2016年5月6日）内容摘要：因投资基金获利了结和现货大豆市场疲弱，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四急跌2.1%，交易商表示，因加工厂提高压榨速度，豆粕供应不断增加，豆粕期货亦大跌。操作上，连豆1609合约本周加速回落，期价跌破20天均线，短期走势转弱，继续向下考验60天均线的支撑，继续观望；豆粕1609合约本周冲高回落，期价跌破10日均线，20天均线附近存在一定的支撑力度，等待逢低试多的机会；豆油1609合约本周震荡回落，期价跌破20天均线，继续向下寻求支撑，暂时保持观望的态度。2016年5月6日豆类研究周报欢迎扫描关注我们微信分析师：李崇峻从业资格号：F0311460投资咨询号：Z0011814邮箱：zzyf@zzfco.net地址：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 2/12研究中心请务必阅读免责声明一、产业状况1.豆类一周现货价格本周全国大豆均价为3427元/吨，较上周出现小幅反弹。内蒙、黑龙江主要产区价格趋稳运行，局部地区优质大豆价格小幅走高。受东北地区春播影响，局部地区基层购销停滞，粮商收购无量且毛货价格偏高。短期在余粮紧俏背景下东北一类大豆价格有继续上行空间，但普通甚至劣质大豆因为市场认可度不高价格恐难续涨。未来进入豆制品消费淡季，黑龙江目前二类以下大豆居多，这部分大豆水分偏大，气温升高红变几率较大，品质下滑可能将拖累价格走弱。所以短期内在行情稍强且成交尚可背景下，产地粮商可加快出库节奏，继续收购以优质大豆为主。图一：全国大豆现货均价本周全国豆粕现货市场均价为2765元/吨，较上周继续小幅上涨。本周国内成交转淡，连粕滞涨回落，终端恢复观望。阿根廷部分洪水带来的不可确认的减产预期逐步在市场得到确认，国内养殖中期仍看低迷状态，国内压榨利润仍旧以区间震荡为主。图二：全国豆粕现货均价 3/12研究中心请务必阅读免责声明本周豆油全国均价在6365元/吨，较上周出现一定程度的下跌。现货报价稳中有降，幅度为10-40元/吨，其中沿海一级豆油现货报价集中在6250-6560元/吨。图三：全国豆油现货均价2、国内豆油商业库存国内菜油抛储力度较大继续压制油脂整体价格预期，5月之后菜油、豆油库存将显著回升，市场更偏向于2季度出库的储备菜油的释放会对豆油消费形成冲击，但受制于当下的低库存豆油下方空间有限。截至5月4日，豆油商业库存回落至63万吨左右。图四：国内豆油商业库存 4/12研究中心请务必阅读免责声明3、一周海运费情况素有大宗商品“风向标”之称的波罗的海干散货指数（BDI），在创下历史新低的290点之后，BDI指数出现震荡反弹。但本周出现持续回落，至5月5日，BDI指数回落至642点。上海国际航运研究中心研究报告认为，市场供需失衡状况未得到根本好转。一季度，在宽信用刺激下，专项资金支持、PPP项目发力推动了固定资产投资速度的止跌回升，二季度，这种趋势有望继续延续；大宗商品的价格上涨也将对海运市场产生溢出效应，拆解量仍有可能继续维持高位，市场结构调整步伐继续加快，大船在远期30艘Valemax的重压下，市场前景堪忧，但运价反弹上存在天花板，包括运力端的存量过剩压力、闲置运力、减速航行压力；下游实际需求扩张空间有限。BDI自1985年开始编制以来，与全球大宗商品市场密切相关。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用，是全球商品贸易市场的晴雨表。业内人士认为，BDI指数往往具有领先效果，是初级商品市场价格走势的风向标。图五：波罗的海干散货指数 5/12研究中心请务必阅读免责声明4、港口库存情况海关总署4月13日公布，3月我国大豆进口量为610万吨，较2月的450.8万吨增加35.3%，同比增加35.9%。3月大豆进口量超出市场普遍预期的550万吨左右的水平，创同期历史新高,较次高记录2012年的482.6万吨增加了127.4万吨。截至5月5日，港口库存维持在680万吨左右。图六：港口大豆库存情况5、养殖市场情况据猪价格网统计，截止5月5日，据猪价格网统计全国生猪均价20.02元/公斤， 6/12研究中心请务必阅读免责声明全瘦肉型生猪均价20.46元/公斤。全国生猪均价延续上涨走势，各省生猪价格稳中小幅调整为主，波动幅度基本在0.1元/公斤左右。节日过后，市场消费热情降温，屠宰企业压价意愿增加，但受供应偏紧的局面支撑，国内猪价小幅上涨。图七：22省市生猪平均价格不仅生猪价格上涨，三元仔猪的价格也呈现持续上涨的走势，全国均价已涨至63.41元/公斤，说明了仔猪补栏热情高涨，生猪养殖的高利润已经刺激养殖户和社会资本大举杀入补栏行列，但最终将导致供大于需，进入下一轮猪价下跌周期。猪价持续上涨，局部地区小幅震荡。受去年冬天、今年春季仔猪腹泻而导致仔猪紧缺，补栏量较少影响，后期猪源紧张的预期较为强烈，猪价继续上涨将毋庸置疑。市场储备肉陆续投放，在继大连、西安、青岛之后，北京从5月5日也将投放储备肉，每日投放5万公斤政府储备冻肉，投放总量305万公斤，以保障市场货源供应。到目前为止已有6市向市场投放储备肉，后期或将更多，但总体来说政府储备冻肉的投放量有限，难以改变猪价继续上涨格局。图八：生猪存栏与能繁母猪存栏量 7/12研究中心请务必阅读免责声明二、盘面分析1、仓单情况截止本周末，大豆注册仓单量为6760手；豆粕注册仓单为6750手，豆油注册仓单为5500手。图九：大连大豆注册仓单与豆一指数图十：大连豆粕注册仓单与豆粕指数 8/12研究中心请务必阅读免责声明图十一：大连豆油注册仓单与豆油指数2、持仓情况截止本周末，豆一指数为3529，持仓量为359882手；豆粕指数为2624，持仓量为2689166手；豆油指数为6144，持仓量为1064954手。图十二：大连豆一指数与持仓 9/12研究中心请务必阅读免责声明图十三：大连豆粕指数与持仓图十四：大连豆油指数与持仓 10/12研究中心请务必阅读免责声明三、技术分析上图是连豆1609合约走势图，本周连豆加速回落，期价跌破20天均线，短期走势转弱，继续向下考验60天均线的支撑。上图是大连豆粕1609合约走势图，本周冲高回落，期价跌破10日均线，20天均线附近存在一定的支撑力度。 11/12研究中心请务必阅读免责声明上图是大连豆油1609合约走势图，本周豆油震荡回落，期价跌破20天均线，继续向下寻求支撑。四、后市展望因投资基金获利了结和现货大豆市场疲弱，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四急跌2.1%，交易商表示，因加工厂提高压榨速度，豆粕供应不断增加，豆粕期货亦大跌。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周三报告称，厄尔尼诺气候带来的强降雨在4月冲刷潘帕斯平原，摧毁了78.50万公顷大豆农田，另外70万公顷农田也岌岌可危。由于其他天气因素，在暴雨出现以前，已有部分农田受损。农田损失面积约占阿根廷2015/16年度种植面积2,010万公顷的7.5%。操作上，连豆1609合约本周加速回落，期价跌破20天均线，短期走势转弱，继续向下考验60天均线的支撑，继续观望；豆粕1609合约本周冲高回落，期价跌破10日均线，20天均线附近存在一定的支撑力度，等待逢低试多的机会；豆油1609合约本周震荡回落，期价跌破20天均线，继续向下寻求支撑，暂时保持观望的态度。 12/12研究中心请务必阅读免责声明更多资讯，欢迎扫描二维码！中州期货研发管理中心（InstituteofZHONGZHOUFuturesCO.,Ltd）地址（address）：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层邮编：264000Floor17,WenhuagongBuilding,No.118,SouthAvenue,ZhifuDistrict,Yantai,Shandong电话（phone）：0535-6699942传真：0535-6692275中州期货研发管理中心负责公司的基础研发工作和创新研究工作，研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等方面以及期权、程序化等方面，拥有一支高素质的专业化团队，具备丰富行业经验，国际化的视野和积极向上的精神，研发部依托公司的强力支持，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务，在公司原有经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。