1 华信万达期货股份有限公司白糖研究中心 2016-05-05 华信万达期货白糖早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE7月 美分/磅 16.25 16.79 16.22 16.60 0.35 Liffe8月 美元/吨 469.0 479.2 468.0 476.8 8.9 华信万达期货白糖早报 今日白糖观点： 周三市场对甘蔗主产国印度因旱情严重，下榨季印度可能由糖出口国就进口国担忧，ICE原糖飙升至近一年半以来高位，7月合约收盘报16.60美分/磅，涨35个点。国内郑糖持续强势反弹，开盘后一路震荡上行，1609合约报收5637元/吨，涨82点。在当日商品普跌，白糖行情领涨，尤为抢眼。现货在郑糖行情助推下，主产区价格略为上调，成交量一般。近日郑糖盘面交易活跃，基于白糖基本面未改变，如后期消费启动，国内库存压力不大，市场供应相对偏紧，郑糖价格逐步上移。建议中长线多单投资可持有，短线可逢低滚动买入操作，但须注意入场节奏。  4日产区现货报价 4日盘面拉升，各产区现货报价上调20－30元/吨，总体成交一般。具体情况如下： 柳州：中间商报价5520元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价5510-5530元/吨，成交一般；站台报价5520－5550元/吨，成交一般。 南宁：中间商报价5550元/吨；部分集团新糖厂仓报价5470－5510元/吨，南宁仓库广西糖报价5540元/吨，贵州糖报价5430元/吨，柳州仓库贵州糖报价5430元/吨，海南船板报价5460元/吨，成交一般。 湛江：制糖集团报价5530元/吨；中间商新糖报价5450－5480元/吨，成交一般。 云南：昆明中间商新糖报价5330－5340元/吨，销量一般。 乌鲁木齐：优级新糖报价5220－5320元/吨，陈糖报价5120－5170元/吨，成交一般。  截止4月底广西、广东累计产糖同比下降19%、21% 广西：截止4月全区累计榨蔗4432万吨，同比减少775万吨；累计产糖511万吨，同比减少120.7万吨；产糖率11.53%，同比下降0.6%；累计销糖250万吨，同比减少109.5万吨；工业库存260.5万吨，同比减少11.2万吨。 广东：截止4月底全省累计榨蔗704.62万吨，同比减少156.65万吨；累计产糖63.09万吨，同比16.78万吨；产糖率8.95%，同比下降0.28%，销糖25.74万吨，同比下降6.11万吨；库存37.34万吨，同比下降24.12%。 2 华信万达期货股份有限公司白糖研究中心  印度遭遇数十年来最严重干旱 蔗糖产量或创七年新低 今年的厄尔尼诺现象为十年来最强，让印度许多地区经历了长达数月的极端炎热天气。在印度，有3.3亿人面临供水短缺的风险，而农作物产量可能因干旱受到冲击。根据印度糖厂协会的数据，去年10月1日至今年9月30日的一年中，蔗糖的产量可能同比下滑7%，至2350万吨。这将创下2009-2010年的最低产量。印度已经连续两个雨季降雨量不足，这是30年来首次。这让印度大部分地区陷入了严重的干旱中，让农民不得不减少甘蔗的种植量，来保证饮用水的充足。与此同时，中国和泰国的蔗糖产量近期同样有所下滑，这让全球蔗糖五年来首次陷入供不应求的局面。近期，糖价37%的涨幅让印度总理莫迪本周推出新政，限制糖交易商的库存量。气象预测家预计，今年6-9月的雨季，印度将迎来大量降雨。这是受到了拉尼娜现象的影响。澳洲气象局表示，8个气象预测模型中的5个显示拉尼娜可能在春天发生，3个模型显示中性。澳大利亚的春季从每年的9月开始。其预计拉尼娜有50%的可能性发生，是历史平均概率的2倍。虽然目前的厄尔尼诺现象可能持续至秋季或早冬，但有一些迹象显示拉尼娜在春季到来的概率加大了。  巴基斯坦2016/17年度糖产量料增加 进口预计维持不变 美国农业部（USDA）驻巴基斯坦参赞发布的一份报告显示，得益于每吨124美元的出口补贴，巴基斯坦2016年前三个月的糖出口量为27.5万吨，远低于50万吨的出口配额。目前还不清楚出口补贴政策是否会延长。由于糖进口征收40%的关税，巴基斯坦国内的糖价较高，进口量则较低。由于目前该国国内糖价偏高，面向阿富汗以外国家的出口不大可行。预计巴基斯坦2016/17年度的糖产量为540万吨，较2015/16年度产量估值增加5.5%。由于大米和棉花价格偏低，一些农户转而种植甘蔗。 3 华信万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 蔡亮 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由华信万达期货股份有限公司北京研究院撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究院力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究院将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。华信万达期货有限公司北京研究院对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。