2018年金融服务监管展望

CENTRE forREGULATORY STRATEGYASIA PACIFIC2018年金融服务监管展望面向未来：不断演变的格局 022018年金融服务监管展望 03面向未来|不断演变的格局目录全球序言 04亚太区报告纲要 08全球监管的未来 10应对差异和不确定性 11管理本土化实施的漫长道路 13了解外国监管的延伸度 18文化和行为 20加强个体问责 21 日益重视行业规范和专业水平 25建立客户化业务 27数据和数字化变革 31了解您的数据 34应对科技金融的影响 36构建网络复原系统 38新兴的结构性风险 40评估人口老龄化和气候变化的影响 41结论 45术语表 46尾注 49联系人 52 042018年金融服务监管展望全球序言经济增长，但有多强劲?尽管全球经济增长前景比金融危机前的时期仍有逊色，但在2017年后有所改善，并且将继续保持大致的积极态势。中国、欧洲和日本的表现都优于预期，尽管最近印度经济增长有所放缓，但长期前景依然乐观。现在有迹象表明，过去十年来极度宽松的货币政策正缓慢地开始在欧洲和美国退出，尽管这与中国和日本的状况形成了鲜明对比。我们有理由保持谨慎。资产市场和价格似乎不受紧缩的货币政策和地缘政治紧张局势的影响。这让许多评论人士担心，市场正处于一场非理性繁荣的控制之中。此外，在商业和住宅房地产市场以及杠杆融资市场也出现了价格泡沫的迹象，特别是在发达经济体中，消费者债务水平有所上升。全球监管机构对金融和经济环境所带来的金融稳定风险都非常警惕，不管触发因素如何，希望他们将重点放在各行业金融机构应对市场情绪突然转变的下行风险和任何资产价格波动加剧的能力上。无论是由监管机构的推动还是内部执行，预计董事会将不断审查其风险偏好，并需要密切配合压力测试。这对于监管议程意味着什么？去年，我们预测危机后的监管框架不会出现大规模倒退，这仍是我们的观点。美国达成的共识是对《多德-弗兰克法案》进行一些有意义的调整，但没有大规模的废除或重新编写。在欧盟，仍有相当多的立法工作正在进行当中，即使在没有新法规的情况下，也存在着许多对现有规则的“微调”。亚太地区面临着实施工作的长尾效应，同时还必须应对来自该地区以外的监管带来的影响。又一年过去了，那又发生了什么变化呢?去年的这个时候，我们预计2017年将是金融服务监管的不确定阶段。金融服务企业面临的挑战是，在危机后改革的最终形态、英国退欧和美国新一届政府的影响方面，仍缺乏清晰的思路。我们还看到，银行业和寿险行业面临着来自欧洲和美国低迷的经济增长和利率下滑，以及来自新进入者（尤其是“金融科技公司”）的竞争造成的巨大压力。在2018年，这些挑战和不确定性将继续存在。未阐明的不确定性 05面向未来|不断演变的格局在国际层面上，金融稳定委员会（FSB）的主要重点已经转向实施后评估框架，在未来几年将会“渐进应用”该框架1。这是重新平衡的一部分，而不是引入新的规则来评估过去十年所做工作的有效性。董事会将需要准备好向监管机构证明，他们已融入改变，而这将带来预期的结果。其中一个重要领域是银行资本金要求，但仍存在大量未解决的重大问题。巴塞尔银行监管委员会（BCBS）已就《巴塞尔协议III》的一揽子计划达成最终协议，尽管比预期的晚了一年。这无疑是一项重大成就，但它不会为银行及其投资者确定规则的“最终”形式，因为这很大程度上取决于国家和地区实施国际标准的情况。我们认为任何主要经济体都不急于引入更多的立法，我们还认为这些经济体在符合其利益的一些情况下更愿意脱离全球标准的字面意义。因此，金融服务企业需要做好应对不同监管框架带来的挑战的准备。至少，这些企业需要全球协调方法来理解重叠、不相容性和潜在协同。监管机构正将更多注意力转向长期结构性问题上技术创新、人口老龄化和气候变化都引起了监管和监督群体的关注，成为新兴的风险领域。我们预期一些监管机构将开始向董事会、风险委员会和高级管理层发起挑战，以证明他们了解对其客户基础、商业模式和风险状况的影响，并准备在必要时采取有效的缓释措施。金融科技：尽管新技术带来了机遇，但监管机构希望了解潜在风险，以及对现有企业的商业模式可能产生的影响。FSB对这个问题有着浓厚的兴趣。预计欧盟委员会将在明年1月推出一项金融科技“行动计划”。同样，美国监管机构正在考虑新技术的影响，包括金融科技和银行之间的第三方关系，甚至正在研究针对金融科技的专用银行约章。气候变化：FSB于2017年6月以其气候相关金融信息披露工作小组率先在国际上提出了最终的建议。亚太地区的许多监管机构正在制定鼓励绿色金融的政策。英国央行也在研究气候变化，欧盟最近提议将环境风险纳入欧洲监管代理的职责范围，作为其可持续和绿色金融行动计划的一部分。人口老龄化：全球范围内的人口老龄化将造成潜在弱势客户群体的不断扩大，并影响对不同类型金融服务的需求，以及金融机构与其客户打交道的方式。在国际层面上，国际证监会组织（IOSCO）正在开展人口老龄化方面的工作。这将鼓励企业保持战略灵活性，同时采用新技术来应对来自“挑战者”的威胁、改善客户服务和成果、更好地管理风险，并帮助控制成本。 062018年金融服务监管展望Kevin Nixon监管策略中心亚太地区Christopher Spoth监管策略中心 美洲地区David Strachan监管策略中心EMEA地区领导层变化最后，我们注意到，到2018年底，世界上许多最重要的监管机构的最高领导层将与大多数危机后监管改革时代的情况截然不同。Mark Carney担任FSB主席的任期已延长至2018年12月，为改革工作提供了一些额外的连续性，但这将是他在FSB的最后一年任期。我们期待Stefan Ingves将在不久的将来退职成为BCBS的主席。在国家和地区监管机构，特别是在美国，高级领导层也发生了很大的变化。新领导人将如何秉承过去十年的国际监管议程的关键原则，特别是对跨境协调的强调，或者监管重点是否会更倾向于促进个别司法辖区的竞争力，这还有待观察。总的来说，我们认为这些新领导人将会强调对（新）规则制定的实际监督措施，以及企业需要证明其在财务和运营上都能适应各种新旧威胁。新领导人将热衷于巩固过去十年主导的审慎政策议程的成果和成绩，并将其重点放在面临的结构性挑战和新兴的风险和问题上。面对不确定性行事尽管我们期望2018年的监管前景会更加明朗，但对企业来说，面临的首要挑战仍是应对不确定性，包括来自英国退欧的全球影响，以及欧盟金融工具市场法规II（MiFID II）将如何重塑欧洲和其他地区的市场。这将鼓励企业保持战略灵活性，同时采用新技术来应对来自“挑战者”的威胁、改善客户服务和成果、更好地管理风险，并帮助控制成本。由于收益率和收入水平，因此资本回报率仍处于压力之下，所以成本控制将继续发挥重要作用：尽管利率正在回升，但回升地既不够快也不够大，不足以缓解现有企业商业模式的压力。 07面向未来|不断演变的格局 082018年金融服务监管展望亚太区报告纲要在此期间，金融服务监管变得更加复杂，监督更加严格，导致了企业的成本压力。由于数字化变革以及近期对中国经济放缓的影响的关注，新的挑战也出现了。该地区的一些企业的增长和盈利能力仍然很困难。尽管如此，金融服务业仍是亚太经济体中重要且不断增长的部分，监管机构将继续密切关注该行业。2017年是亚太地区金融服务业（FSI）的两个重要周年纪念：自最近的全球金融危机爆发以来的第10年，以及自亚洲金融危机爆发以来的第20年。这些周年纪念提醒人们，在过去二十年中，在亚