20161208新湖早盘提示 品种 短期力量 中期力量 备注 买方 卖方 买方 卖方 铜 2 2 3 2 隔夜沪铜收跌1.77%，主力合约收于47070元/吨，持仓量减少1.8万手至56.4万手。LME铜库存减3575吨至225925吨，近期LME库存减少势头已经有所放缓，保税区铜库存约为46万吨，较上周减少1万吨。Turquoise Hill Resources Ltd周五表示，暂停了旗下奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜金矿的精矿的发运，因过境线路出现问题中期而言，该矿山2016年产量预计为19万吨。近期海外铜精矿的干扰率开始上升，包括Los Bronces以及LasBambas等运作均受到一定影响，对于价格形成支撑。现货报贴水30 -升水40元/吨，湿法铜仍然较多，持货商对后市依然持有偏多信心，现铜报价的升水状态或维持。中期来看，海外铜精矿增速较预期继续调低，部分机构在计入干扰率因素后的增长率接近零增长。同时市场对于明年截至上半年的消费仍然看好。0-2%的供应增速将会低于消费增速，同时在价格走强的预期带动下，不排除有存在一定量的补库存需求，对于中期价格仍然偏向看好。短期而言，后期的消费淡季仍然有一定的影响，不过近期干扰率的重新走高，基本上难以看到较为明显的利空因素，预计整体价格将呈现高位震荡格局，建议观望为主。 铝 2 2 2 3 美元指数连续走弱推高外盘铝价，不过原油价格下跌拖累下伦铝周三冲高回落，三月期铝价收于1712美元/吨，涨0.29%。沪期铝夜盘振荡高开低走，主力1702合约收于13040元/吨。早间现货市场成交清淡，上海主流价13440-13460元/吨，贴水70元/吨左右，广东13410-13500元/吨。当前国内铁路运力仍紧张，不过新疆地区发货量增加明显，较强的换现需求促使下，铝企加紧发货，市场到货量持续增加，而消费进入淡季，广东地区月初受环保影响，加工厂大面积停产，致使铝锭销售受阻。基本面转差的情况下，铝价维持下行趋势，持续上涨的氧化铝价格对有较强支撑，赢利水平下降或促使铝企联合收储，抑制价格下跌空间。操作上建议空单适量平仓，观望为宜。 锌 2 2 3 2 隔夜伦锌收跌2.43%至2748美元，沪锌1702收于22700元，总持仓量降至48.6万手。10月中国进口锌精矿13.85万吨，环比减少9%，同比下滑57%，1-10月累计进口154万吨，同比下滑42%，预计11-12月进口量将小幅上升。国内港口锌矿库存下降至3.2万吨，冶炼厂库存降至不足一个月，锌精矿短缺预期依然存在。10月精炼锌进口2.5万吨，环比增加52%，因9月份基数太低仅1.6万吨，同比减少65%，预计后期难以大幅增长。我的有色网报锌锭社会库存减少2400吨至20.41万吨，上海地区现货维持升水。内蒙古赤峰地区发生煤矿事故，安泰科调研发现目前赤峰地区部分铅锌矿山进入传统的冬季减停产周期，并未发生临时性的大规模停产。锌价大幅上涨后进入震荡，建议单边暂时观望，买内抛外反套继续持有。 镍 2 2 3 2 隔夜沪镍主力1705开盘后阶梯式震荡下跌，收盘报于94930元/吨，跌幅1.92%。伦镍夜盘窄幅震荡，21：00以后不断震荡下跌，尾盘企稳，收盘报于11410美元/吨，跌幅1.76%。现货方面，镍矿方面，菲律宾雨季影响发货，加上环保政策影响，11月份到港镍矿船减少。电解镍市场，昨日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至94800元/吨，桶装小块上调至96000元/吨，上调幅度1300元/吨。镍铁市场，高镍生铁企业观望情绪较浓，暂不考虑出货，镍矿价格上涨使得工厂生产压力加大，昨日高镍铁价格以到厂价1010元/镍成交，低镍铁3000元/吨，预计后期镍铁价格稳中偏强。不锈钢市场，江苏某钢厂停产的消息引发市场对供应紧缺的担忧，昨日304报价上涨100-300元不等，太钢冷轧304上涨300元/吨，报价16700元/吨。市场升贴水为金川贴水150，俄镍贴水450。基本面上，菲律宾雨季影响，镍矿报价上扬，加上其他原材料的上涨，镍生铁出厂成本抬升，对镍价上涨有支撑作用，菲律宾再次推迟环保审查结果公布日期，预计将有更多的矿山面临关停，但年末资金趋紧压制基本金属，短期内镍价震荡为主，但整体上涨趋势未变。操作上短期建议观望，中长线逢低做多为主，注意仓位控制。 焦煤 3 2 2 2 国内炼焦煤市场维持高位，不同煤种价格出现分化，部分地区气煤表现趋弱，个别洗煤厂正在协商降价事宜，而低硫优质焦煤价格仍旧坚挺。港口报价方面，日照港澳洲主焦煤1910元/吨稳，京唐港澳洲主焦煤1990元/吨稳。国内运输情况较前期出现好转。国内低硫优质焦煤资源依旧紧张。经过前期补库，下游焦钢企业焦煤库存出现回升，焦煤库存充足。受环保影响，当前焦钢企业减产限产增多，补库节奏放缓。当前国内发生多起煤矿安全生产事故，乌海地区部分煤矿接到通知停产等待 安全检查。盘面资金影响较大，关注资金动向。操作上，低多为主。 焦炭 3 2 2 2 国内焦炭市场运行平稳，市场价格无明显走弱迹象，市场成交情况良好。主流报价方面，唐山二级2085稳，天津港准一级2325稳，一级2430稳。受到环保政策影响，国内华北地区部分钢厂高炉出现焖炉，焦化厂也出现减产限产。山西地区临汾地区焦化厂环保限产力度进一步加大。山西部分焦化厂下调二级焦的价格，主要是由于当地钢厂减产限产较大，降价的焦化厂以近距地销为主。而钢厂高品质的一级焦的库存仍旧处于低位，同时钢厂并未放缓对一级焦的补库。乌海煤矿停产检查，短期来看对焦企的影响有限。近日国内钢材价格表现强势，对焦炭价格有拉动作用。盘面受资金影响较大，后期关注资金动向。关注近月合约期现回归的情况。操作上，低多为主。 动力煤 3 2 2 3 环渤海动力煤报价598元，比上一期下降1元，秦皇岛Q5500平仓价670元/吨，相比上周下跌10元/吨，秦皇岛港口平仓价基本见顶，进口煤价格大幅下挫，动力煤现货价格上涨趋势结束。10月全国原煤产量2.82亿吨，同比下降12%，其中1-10月全国累计生产原煤27.39亿吨，同比下降10.7%，同比降幅较上月增加0.2个百分点，释放产能效应初显。据海关总署，10月份进口煤炭2158万吨，同比增加762万吨，增长54.58%，环比减少286万吨，下降11.7%。1-10月份我国累计进口煤炭2.02亿吨，同比增加3150万吨，增长18.5%。11月下旬六大发电集团日均耗煤61.30万吨，同比增加7.52%，环比增加1.26%。六大电厂库存可用天数20.3天，同比减少1.17%，与上周同期相比减少1.51%。秦皇岛港库存696.0万吨，港口库存有大量回升。冬季民用煤储煤放缓，基本接近尾声，采购量逐步减少，市场需求缩减。火车运力释放挤压汽车运煤市场，贸易商出现甩货迹象和部分电厂面对高煤价采取观望态度等多种因素导致最近煤价开始走跌。冬季耗煤高峰即将到来，预计电厂低库存难以维持后续机组高负荷运转，近日由于内蒙古赤峰煤矿事故影响，全区已展开了煤矿安全检查工作，预计会持续到月底，产量受到影响，煤价短期将得到支撑，动力煤现货市场1月之前下跌空间有限，操作上轻仓持多。 玻璃 2 2 2 3 当前，年底存在赶工期现象，加上装饰装修季节上在春节前后属于旺季，现货端的需求除了东北和西北地区受气温影响有所减少，其他地区下游需求尚可，加工企业订单还能维持一段时间。区域上南方的表现好于北方。沙河地区，昨天部分厂家的薄板玻璃价格上涨10元，厚板价格稳定，沙河金东新建600吨生产线昨天点火烤窑，对后期本地市场有一定的供给量增加。目前厂库折合盘面价格为1270元。贸易商方面，认为传统春节期间价格会有调整，当前价格较高不适应囤货，基本按需采购。近期纯碱价格带动成本大幅上涨40元左右，加上企业库存低，造成厂家挺价意愿强，预计现货到12月下旬，随着春节来临，地产开工减少，现货价格会有所回调，短期建议暂时观望。 PTA 3 3 2 2 油价大涨使得PTA成本支撑强化，但PTA实际涨幅远低于预期，下游聚酯负荷高位，低库存、较好现金流，短期对pta需求有支撑。消息面河北地区再生化纤工厂因环保治理大面积停产，涉及总产能约50万吨左右，此举利好原生聚酯，对PTA消费有一定利好。综上所述，历史低位库存叠加较低绝对价格，pta备受资金追逐，但基本面最好时候已经过去，中长期价格依然会沿着加工费中枢窄幅波动，跨期套利方面机会不大。操作策略方面短期区间内震荡偏多思路对待。 天然橡胶 3 3 3 2 市场传闻泰军政府欲抛储30万吨库存以减缓债务压力，今天出标书，分三批拍卖，中旬左右出结果。天胶高产季再现炒作热点，泰国南部主产区洪水对割胶产生一定影响。11月重卡销售同比暴增88%，中国重卡运力长周期过剩，短期爆发受限制超载带来的改换车需求，改换车订单方面一直排到明年上半年4-6月份。资金推涨下16年可流通环节库存趋紧急速拉升期现价格，17年停割季炒作提前量打足，但价格上涨带来的17年供应增幅预计可观，届时如果需求不能继续改善，价格将再次面临较大回调压力。老胶仓单全部注销为新胶入库腾出空间，近期仓单将快速增加，预估17年仓单量高于16年再创历史新高。国内方面虽然保税区库存较低，但现货紧缺时间点已过，当前天胶市场交易的是长短周期逻辑博弈，可以说长周期向好的预期托住了短期供需的走弱。现货层面贸易商报价积极跟涨，但实际成交情况不佳，此次低库存背景下大幅上涨，炒作情绪更浓。短期资金潮开始退去，后续调整波动较大，操作上建议观望，若未来价格能回调至13000-14000元/吨区间，将再次具备较好的买入价值。 甲醇 3 3 3 2 日前部分地区现货价格偏强，江苏、浙江、广东、河北、山东和内蒙上调。从甲醇市场基本面来看，部分外盘装置近期重启。沿海到港有延迟，上周港口总库存继续回落。上周国内上游开工小幅回落。国内下游市场中，甲醛后期有淡季预期，二甲醚维持低迷，醋酸部分前期开工持稳。烯烃方面，内地部分煤制烯烃装置甲醇负荷下降，有外采需求，后期华东等地区部分新装置有投产计划。总体来看，目前甲醇港口库存偏低，对甲醇期价有支撑。 LLDPE 3 2 3 2 现货9800元/吨，涨200，昨日盘面强势，主力合约L1705涨235。价差方面，L1701合约对现货升水230，L1705合约对现货升水355，期现套利空间巨大，期现套利盘的进入将会助涨助跌。供应方面，未来装置检修产量损失较低，叠加新装置神华新疆(27万吨/年)和中天合创一期(30万吨/年)逐渐正常生产，我们预计12月供应端较为宽松。下游需求方面，本月农膜开工率见顶，农膜旺季逐渐退去，刚需减弱，临近春节，包装膜旺季来临，本周开工率整体略有回调。L-PP价差的走强需要看到甲醇的回调。成本利润方面，上游工厂利润丰厚，厂家生产动力充足，下游缠绕膜、地膜、白膜、双防膜利润有所恢复，目前总体尚可。综上所述，目前供需矛盾不明显不突出。考虑到国内PE低库存，以及宏观方面宽裕的流动性、商品资产相对配置价值较高以及经济预期转好，价格向上弹性较大。操作上，若远月价格重回上升通道，建议沿通道逢低买入。 PP 2 2 3 3 现货8850元/吨，涨100，昨日盘面强势，主力合约PP1705涨381。价差方面，1月、5月合约对现货升水幅度拉开，分别升水314和465。供应方面，四季度装置检修产量损失相比三季度大幅较少，叠加新装置神华新疆(45万吨/年)、中天合创(35万吨/年)、宁波福基(40万吨/年)以及广州石化(20万吨/年)的投放，预计四季度国产量相比三季度明显增加。石化库存低位持续回升。需求方面，下游编织、BOPP、塑编开工率相较于上周基本持平，总体仍偏低。成本利润方面，国内PP粒料利润丰厚，粉料利润一般，下游BOPP利润较好。综上所述，远期供需面总体偏弱，但未来宏观经济偏乐观，需求预期较好，操作上，单边建议观望。 棉花 2 2 2 2 郑棉夜盘高开低走震荡，收盘跌40元报15845元/吨。近期市场变化不大，对印度关注有所增加，印度日上市量增加至2.5万吨，s-6延续弱势，较前日下跌0.2为7