中子星优财投资周报：A股市场整体下跌，市场趋于谨慎，债券短久期高等级信用债值得关注

中子星优财投资周报 A股市场整体下跌，市场趋于谨慎，债券短久期高等级信用债值得关注 2016年1月16日 投资要点  A股：上周上证指数下跌1.32%，深证成指下跌3.38%，创业板指下跌3.31%。1月13日，两市分别成交1742.54亿元和2091.44亿元，总成交量达到3833.98亿元，交易量较上周有所下降。上周各指数表现不一，上证综指微涨，深圳成指和创业板指下跌明显，大盘风格表现强于小盘风格和创业板风格，年初以来，新股发行速度加快，接近春节市场交易情绪也较为冷淡，节前仍以谨慎为上。  大宗商品：1月13日国际金价收盘于1197.1美元/盎司，国际银价收盘于16.84美元/盎司，美元指数下降至101.19。上周期货市场整体走势出现回转，美元指数下降，贵金属价格上升，黑色和有色方面走势双双上涨。上周期货市场整体品种相关性持续升高，品种收益出现强势反弹，黑色系品种收益大幅增长，市场整体收益率出现反转，大部分品种成交量出现回升。但是，春节之前商品期货市场依然以震荡格局为主，市场偏向谨慎。  债券: 货币政策方面，央行以市场公开操作为主要手段调整市场流动性，上周4300亿元逆回购到期，逆回购投放量5300亿，上周资金净回笼1000亿元。1月13日，一年期国债收2.6866％，较前日下降2.81BP；十年期国债收3.2022％，较前日上升1.34BP，中债企业债AA+和AA级3年期信用利差走势出现下跌，人民币中间价6.8909。近期债券多空情绪处于胶着之中，国债期货处于箱体拉锯的行情之中。目前债券市场情绪有所好转但基本面尚未出现反转的明确信号。但正如我们上周所建议的，目前短久期高等级信用债值得关注，建议投资者关注短期市场预期的变化，在短久期的前提下进行波段操作。 研究部 卫海天 邮箱：haitian.wei@xingyoucai.com 刘笠 邮箱: liuli@xingyoucai.com 中子星优财投资周报 目录 1.上周市场回顾................................................................................................................................. 1 1.1.股市 ...................................................................................................................................... 1 1.2.商品期货 ............................................................................................................................. 4 1.3.债市 ...................................................................................................................................... 4 1.4.市场情绪 ............................................................................................................................. 5 1.5.私募市场 ............................................................................................................................. 7 2.重点事件分析................................................................................................................................. 7 2.1. 稳健中性货币政策促M2平稳增长 12月企业中长期贷款大增 ............................ 7 3.一周大事 ......................................................................................................................................... 8 3.1. 中国证券网：基本养老金最快春节前后入市 ............................................................. 8 3.2. 黑色系再次狂飙 铁矿石一度涨停触及新高 ................................................................ 8 3.3. 七连跌！创业板跌破1900点创11个月新低 ........................................................... 9 4.后市展望 ......................................................................................................................................... 9 股票 ..................................................................................................................................................... 9 商品期货 ............................................................................................................................................ 9 债券 ..................................................................................................................................................... 9 5.风险提示 ....................................................................................................................................... 10 免责声明 .......................................................................................................................................... 11 图表 图 1：全球主要指数和商品年初至今涨跌幅（单位：%） ..................................................... 1 图 2：A股市场各指数表现 ........................................................................................................... 2 图 3：A股市场行业涨跌幅 ........................................................................................................... 2 图 4：A股不同市场市盈率比较 .................................................................................................. 3 图 5：大宗商品涨跌幅 ................................................................................................................... 4 图 6：央行资金周净投放量（亿元） .......................................................................................... 5 图 7：3年期企业债AA+、AA信用利差 .................................................................................. 5 图 8：50ETF期PUT-CALL 比率走势图 ................................................................................... 6 图 9：华夏上证50ETF 期权VIX 指数近期走势（单位：%） ............................................. 6 图 10：私募指数涨跌幅 ................................................................................................................ 7 中子星优财投资周报 1 1.上周市场回顾 上周上证指数下跌1.32%，深证成指下跌3.38%，创业板指下跌3.31%。1月13日，两市分别成交1742.54亿元和2091.44亿元，总成交量达到3833.98亿元，交易量较上周有所下降。上周期货市场整体走势出现回转，美元指数下降，贵金属价格上升，黑色和有色方面走势双双上涨。上周4300亿元逆回购到期，逆回购投放量5300亿，上周资金净回笼1000亿元。1月13日，一年期国债收2.6866％，较前日下降2.81BP；十年期国债收3.2022％，较前日上升1.34BP，中债企业债AA+和AA级3年期信用利差走势出现下跌，人民币中间价6.8909。 图 1：全球主要指数和商品年初至今涨跌幅（单位：%） 数据来源：Wind、中子星研究 1.1.股市 上周上证指数下跌1.32%，深证成指下跌3.38%，创业板指下跌3.31%。1月13日，两市分别成交1742.54亿元和2091.44亿元，总成交量达到3833.98亿元，交易量较上周有所下降。从市值风格来看，大盘风格表现强于小盘风格和创业板风格，从行业板块来看，过去一周大多数行业出现下降，非银金融、银行等行业表现较好，计算机、通