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宏观形势 第 1 页 6/22/2017 开利财经 【特别关注】 “统一欧洲”重大进展：默克尔让步，欧元区财长将现身？ 【开利综合观察】周二，德国总理默克尔表示，可以考虑设立欧元区财长并制定公共预算事宜。默克尔是在柏林对商界领袖作出这一表态的，她指出，若框架合适，可以考虑关于设立欧元区财长的事宜；如果有助于解决结构性问题，也可以考虑欧元区预算事宜。 值得注意的是，对于欧元区成员国之间的资金转账和共同债务问题，默克尔是持反对立场的。默克尔如今意外软化的表态，可能预示着欧元区改革进程重启的时间比预计的要早。 默克尔在当日还表示，德国和法国应该在企业税结构上采取一致行动，若在税收政策上出现逐底竞争，将不得不采取行动。这一表态与德国财长在5月的讲话十分相似，当时，德国财长指出，全球“税务战”日渐火热，德国必须保持警惕，将与法国再次针对公司税问题设立共同框架。 至于与英国的退欧谈判，默克尔则强调，欧盟在谈判中不能在四个自由原则上做出妥协。英国退欧谈判中的危险是欧盟无法与英国达成足够的协议，帮助欧盟27国继续发展。 此前提及，遭遇英国“用脚投票”以及大洋彼岸的“冷眼”过后，欧盟似乎痛定思痛，把加强欧洲一体化作为未来的路线图。 默克尔呼吁的“欧洲人必须把命运掌握在自己手中”可能仅仅是“欧洲巨变”的前奏。财政一体化、主权债务证券化、联合税改等等，才是欧盟眼里的未来。 而在英国退欧谈判开展前夕，欧盟执委会有意抛出一份深化一体化进程的文件，不但包括财政一体化的构想，还有意将各国国债打包证券化，预计这些计划将在11月完成。 在这份文件中，欧盟执委会给出了深化一体化进程的时间表：2019年之前的工作重点将是完成已经展开的工作，并在资本市场同盟(Capital Markets Union)上取得进展，2019年-2015年之间则可能设立欧洲安全资产及欧元区国库、预算暨财政部长。 央行研究局局长徐忠：最近监管政策密集出台，实质上造成货币乘数和M2下降 宏观形势 第 2 页 6/22/2017 开利财经 【开利综合观察】央行研究局局长徐忠在陆家嘴论坛上表示，“最近一段时间，监管政策密集出台，事实上造成了货币乘数的下降和M2的下降。” “可见即使中央银行可以调控外在货币，但是如果没有有效的监管保障，外在货币投向何处，效率如何，这是中央银行无法控制的，也无法保证金融支持实体经济。”他表示，“中央银行的宏观调控离不开金融监管政策的协调配合，从现代货币创造理论来看，中央银行货币供给是外在货币金融体系，尤其是银行体系内部创造的货币是内在货币，货币调控是通过外在货币影响内部货币。” 徐忠还指出，监管竞争容易造成竞相降低监管标准，他表示：在短期内监管和发展可能出现政策不一致，存在目标冲突的情况下，存在以发展为重，监管激励不足的问题。中央层面看，在功能相同金融产品业务交叉领域出现监管竞争，这并不一定是坏事，只是在同样的金融产品，缺乏统一规制前提下监管竞争容易演变成竞相降低监管标准，导致劣币驱逐良币，损害监管的有效性和稳定性。 同样，在中央与地方政府的监管关系上，由于监管体系的系统性风险由中央政府负责，如果地方政府承担部分监管职能，可能对地方的金融体系进行干预，不利于稳定。 此外，徐忠认为央行没必要为小部分银行提供无偿救助：央行行使最后贷款人职能开展危机救助，需金融监管协调配合。流动性困难机构要提供高质量抵押品，央行要收取高利率。金融机构如果不参与事前事中监管，信息无法有效共享，则央行很难准确救助。 【投资参考】 这只企鹅想上天 腾讯杀入“太空战场” 【开利综合观察】在火遍中国大江南北后，社交巨头腾讯这次想“上天”了。据媒体报道，腾讯已向创业公司Moon Express、阿根廷Satellogic和行星资源公司投资。 这三家公司都可以说是名副其实的太空初创公司。Moon Express志在将无人机放在月球表面上，阿根廷Satellogic则专注于研究卫星图像，行星资源公司则旨在探究小行星采矿。 腾讯可以说是国内收购最多的科技公司之一。腾讯首席探索官David Wallerstein称，腾讯正在试图跳出原有的框架去思考。David Wallerstein手下主要有6个人，他们目前投资了国外的40个项目，而且他们目前还在寻找从气候变化到医疗传感器类型的项目。 太空已经成为了最炽手可热的投资领域之一。高盛日前高呼第二次太空时代已经来临，它在一篇近百页的报告中描绘了这样一幅场景：未来，人们或许可以到小行星上去挖金矿、找稀土；在外太空喝着咖啡欣赏地球；充分利用地球外充足的空间来发展3D打印、在轨制造技术。 此前提到，2000年以来，太空相关的初创和巨头公司已经吸引了133亿美元。而单单2015年就有超过50家风投公司涌入太空领域，一年内的投资规模超 宏观形势 第 3 页 6/22/2017 开利财经 过过去15年累计的全部。 这同时也再一次凸显中国科技巨头们的野心。实际上，腾讯早已不满足只做社交媒体了，除了上述所有的探索太空外，腾讯最近还频频布局人工智能。 腾讯掌门人马化腾表示，现在是AI（人工智能）站上风口的时代。腾讯内部有超过四个团队都会开始进行人工智能的研发。 在6月20日由腾讯承办的首届粤港澳大湾区论坛上，马化腾在谈及腾讯在创新科技方面时说： 这个涉及到一些人工智能计算，在过去5、6年大家都谈移动优先，移动浪潮已经过去了。现在大家谈AI优先，一切都AI优先了。我们的判断确实是风口到了，我们现在看到每个领域后台、前端都需要考虑未来跟人工智能的结合，否则你可能失去先机. （ 内 部 传 阅 ， 请 勿 外 传 ） 我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据，亦不暗示任何投资建议，仅为满足投资者知情权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址：web.huijuzx.com QQ：519033021 邮箱：shshibo168＠163.net 微信公众号：kailicaijing 客服微信：kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话：021-56661808 宏观形势 第 4 页 6/22/2017 开利财经