` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 报告编号： liuqihao-ttjj36 [Table_ReportInfo] 相关报告： 首次报告日期：2016年3月31日 [Table_Author] 分析师： 刘骐豪 Tel： 021-53686132 E-mail： liuqihao@shzq.com SAC证书编号： S0870512090002 一、根据WIND数据统计，截至2017年一季度，已发公募产品的基金管理公司达124家，市场共有4159只基金(初始基金)交易品种，共计8.84万亿交易份额，合计9.13万亿资产净值。较16年末的9.09万亿净资产增加394亿元。从各类基金规模占比看，货币型基金仍占据主导地位净值占比45.99%，混合型基金占比位居次席占比23.79%，债券型基金占比21.88%排名第三，股票型基金净值占比7.21%排名第四。一季度主动权益类基金（股票型和混合型基金，以下同）共披露1873只重仓股，持仓总市值7572亿元。 从基金重仓股板块分布来看，一季度主动权益类基金持仓集中于主板市场市值占比63.9%，其次为中小板市场，创业板市场持仓市值占比14.1%相对较低。数据显示主动权益类基金重仓股中，共有20只个股被锁定超20%以上的流通股筹码，其中华帝股份、索菲亚、智云股份等个股基金持仓占流通股比列超过30%。从重仓个股持有基金数看，一季度基金持股明显集中于优质蓝筹个股，且资金抱团取暖现象严重。共有20只个股获得140只以上基金持有，其中格力电器、贵州茅台、中国平安、五粮液等10只个股获得200只以上基金持有。一季度1024只个股获得基金增持，蒙发利、浙江鼎力、瑞特股份等10只个股一季度基金加仓明显，加仓数量超过流通股数量的10%以上。恒华科技、康弘药业、东方时尚等10只个股一季度基金减仓明显。主动权益类基金一季度新增重仓股317只，瑞特股份、海兴电力、宣亚国际等10只个股基金新买入超过个股流通股数量的5%。行业配置看，一季度基金超配9家行业，但其中的6家一季报较2016年末出现减仓，其中信息传输、软件和信息技术服务业和制造业减仓幅度较大。而低配的9家行业中7家出现加仓，其中金融业、建筑业加仓幅度较大。一季度基金在超配行业有明显减仓迹象，而低配行业有加仓迹象值得关注。 2015年5只各400亿规模的国家队基金相继成立以稳定股市。截至一季度末，5只基金资产净值合计达到2282亿元。截至目前5只国家队基金均获得正收益，易方达瑞惠、招商丰庆、南方消费活力三只 证券研究报告/上证晨会/头条聚焦 日期：2017年05月05日 上证晨会头条聚焦（20170505） 证券研究报告/上证晨会/头条聚焦 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 基金成立以来收益分别为29.0%，21.1%和15.7%。从股票仓位上看，一季度5只基金较2016年末均有小幅加仓。一季度“国家队”基金共重仓持有36只个股，4只“国家队”基金重仓持有伊利股份、此外，大秦铁路、格力电器、工商银行等11只个股被两只国家队基金持有。国家队基金合计持股总市值超10亿元的个股为农业银行、伊利股份、浦发银行等10只个股。另外，一季度国家队基金减仓贵州茅台和上汽集团。 二、周四国内期市收盘再现跌停潮，黑色系引领工业品集体重挫，铁矿石、热卷、橡胶、甲醇封跌停，螺纹钢触及跌停，焦煤下探四个月低位，化工品、有色金属均全线走低，贵金属双双下行，农产品表现平淡。我们认为国内大宗商品明显走势疲软的主要原因在于一是尽管美联储利率决议维持基准利率不变，但其声明措辞偏鹰，称经济增速放缓或为暂时现象，市场对6月美联储加息预期明显增强。二是中国4月PMI数据走弱，叠加房地产市场严厉调控，市场对后期经济增速放缓担忧加大。三是主要大宗商品库存明显增加，数据显示LME铜期货库存大增12%至3月以来新高，国内港口铁矿石库存量连续七周站稳1.3亿吨关口，此外，波罗的海干散货运价指数（BDI）连续11个交易日下跌，显示全球大宗商品需求出现疲软。四是近期资金面明显趋紧也使得大宗商品表现承压。 三、根据周四收盘价格计算，下周市场解禁金额为705.1亿元，较本周的141亿元大幅上升。个股看下周共有35只个股获得解禁，旷达科技、第一创业、迪马股份、金冠电气、中材科技、中泰化学、林洋能源、科华恒盛、世嘉科技、吉祥航空等个股解禁压力较大，解禁股本占总股本比例超10%。截至周四的5个交易日，根据申万二级行业分类，SW其他轻工制造II、SW半导体、SW医疗服务II、SW装修装饰II、SW通信运营II、SW文化传媒等行业受到主力资金青睐，主力资金净流入率较高。 分析师承诺 刘骐豪 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。