1 二○一五年十二月十七日星期四Thursday, December 17, 2015 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨 | 策略研究部 華富宏觀策略研報 Quam Strategy Research 今日重点  美國聯儲局今晨宣布近10年來首次加息  金管局：即時調高基本利率25基點至0.75厘  美聯儲如約開啟加息週期 黃金大幅震盪近20美元  美將解禁出口油價回吐  人民幣在岸價九連跌  多方因素影響恆指表現  人民幣長線目標6.85 2 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 股票市場 Ticker 昨開 昨高 昨低 亞洲 恆生指數 21557.73 21772.79 21557.73 國企指數 9481.17 9630.02 9481.17 A50指數 10488.25 10533.34 10424.47 韓國綜合 1950.15 1975.63 1950.05 日經225 18868.2 19054.89 18859.11 澳洲標普200 4909.6 5028.447 4909.6 孟買 10306.6 10378.28 10305.27 美洲 道指 17530.85 17784.36 17483.68 標普 2046.5 2076.72 2042.43 納指 5033.479 5078.99 4992.631 巴西 44867.65 45098.94 44094.84 歐洲 德國DAX 10476.06 10572.55 10423.78 巴黎CAC 4621.47 4664.2 4593.92 富時100 6017.79 6089.31 6016.25 商品外匯 Ticker 昨開 昨高 昨低 商品 黃金 1059 1078.7 1064.3 倫敦銅 4574 4639 4562 能源 紐約原油 36.7 37.35 35.29 布蘭特期油 38.45 38.74 37.17 外匯 歐元 1.0931 1.1011 1.0888 澳元 0.7192 0.728 0.7177 日元 0.008219 0.008233 0.00817 加元 1.3733 1.3848 1.3728 英鎊 1.5039 1.5099 1.4961 人民幣 6.5399 6.5447 6.5142 Source: Bloomberg, 華富嘉洛證券期貨策略研究部 3 *12月14日信號提示： *即時訊號請聯繫 Table 1: 量化股份組合 Source: 華富嘉洛策略研究部 以2015.12.09開市價為基準 每只股份以10%倉位複利統計 Fig 1: 組合和恆指回報 精選強勢港股 Ticker Short Name 入選股價 五天均值 10天均值 20天均值 強勢參數 1028 HK Equity C.BANNER 3.30 3.116 3.061 3.03 3 643 HK Equity CARRY WEALTH 1.34 1.296 1.295 1.20 2 756 HK Equity CHI TIANYI HOLD 1.34 1.334 1.327 1.28 4 3311 HK Equity CHINA STATE CONS 12.54 12.488 12.264 12.19 3 175 HK Equity GEELY AUTOMOBILE 4.23 4.23 4.182 4.15 3 2226 HK Equity HONWORLD 5.60 5.364 5.268 5.27 3 230 HK Equity MINMETALS LAND 0.87 0.844 0.825 0.80 3 2313 HK Equity SHENZHOU INTL GP 42.50 42.03 41.325 40.72 2 精選超賣港股 Ticker Short Name 入選股價 成交 市值 RSI14 超賣參數 1816 HK Equity CGN POWER-H 2.63 68493952 23222141614 17.60 2 1800 HK Equity CHINA COM CONS-H 8.04 34825828 25407700533 19.56 3 2883 HK Equity CHINA OILFIELD-H 6.54 23730639 4604671597 18.50 1 1205 HK Equity CITIC RESOURCES 0.76 14152000 2006791936 18.96 2 1086 HK Equity GOODBABY INTERNA 2.64 2625000 1214763008 19.65 3 303 HK Equity VTECH HLDGS LTD 77.35 669535 3155147102 16.01 1 參數5為最高，1為最少 95 96 97 98 99 100 101 15.12.08 15.12.09 15.12.10 15.12.11 15.12.14 15.12.15 15.12.16 組合回報 恆指 股份組合 行業 買入價 日期 指標 560.HK 航運 2.49 12.09 超賣指標，β低於均值17% 2066.HK 銀行 10.1 12.09 趨勢指標，銀行板塊配置 842.HK 工業 0.65 12.17 趨勢指標，短期波動明顯 現金 7成倉位 經濟數據 選股策略 環球股指 商品外匯 4 經濟數據 選股策略 環球股指 商品外匯 亞太 銀行體系結餘近4千億 拆息料穩 經濟日報專訊，市場預期美國加息會令香港資金流走，並導致港息抽高，但財資界人士指出，香港銀行體系結餘有達3,913億元「閒資」，可提供足夠緩衝，短期內拆息料保持平穩。置業人士最為關注本港的利率走勢，因不少按揭息率以香港銀行同業拆息（Hibor）定價。 金管局：即時調高基本利率25基點至0.75厘 金管局公布，因應聯儲局調高聯邦基金利率的目標區間25基點，故將基本利率根據預設公式上調25基點至0.75厘，即時生效。金管局指，基本利率是用作計算經貼現窗進行回購交易時適用的貼現率的基礎利率。目前基本利率定於當前的美國聯邦基金利率目標區間的下限加50基點，或隔夜及1個月香港銀行同業拆息的5天移動平均數的平均值，以較高者為準。 歐洲 静待美联储利率决定 欧股小涨 歐洲股市週三小漲，投資者靜待美聯儲重要的議息會議的結果，以獲取市場短期走向的線索。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收漲0.29%，報1,415.72點，昨日跟隨油價反彈，該指數急升2.9%。英國富時100指數上揚0.72%，收報6,061.19點。德國DAX指數升0.18%，報10,469.26點。法國CAC指數收高0.22%，報4,624.67點。希臘股市大漲3%，跑贏歐洲其他股市，之前希臘議會批准了一項包含國際金主要求的改革舉措的議案。不過，在美聯儲政策會議結束前，很多投資者仍然保持謹慎。市場普遍預期美聯儲將宣佈近10年來首次升息。儘管預計聯儲只會升息25個基點，但這意味著聯儲開始著手結束擴張性貨幣政策。 美洲 美國聯儲局今晨宣布近10年來首次加息 聯邦基金利率由介乎零至四分一厘，調升至四分一厘至半厘。同時，聯儲局計畫於2016年尾，將利率提升一厘三七五水平，即有機會全年加息4次，每次四分一厘。聯儲局此次加息證明美國經濟已經克服07至09年金融危機帶來創傷。一如市場預期，聯邦公開市場委員會（FOMC）會後，決策理事會決定把聯邦基金目標利率調升四分一厘，由零至零點二五厘，調整為零點二五厘至半厘水 平。這是聯儲局九年半以來首度加息，當局上次加息在2006年6月，當時把基準利率推高至五厘二五的五年高位。今次也是聯儲局自2008年12月以來首度 調整利率。強美元打擊出口，惟《金融時報》報道，美國製造業指內需在減弱，更有公司揚言工業陷入衰退。白宮經濟顧問委員會主席富爾曼估計，淨出口明年繼續會拖低美國經濟增長。滙豐經濟學家洛根相信，淨出口砍掉美國過去十二個月的增長0.7個百分點，因此聯儲局加息勢必要保守行事。 熱點新聞 Hot News Today 5 多方因素影響恆指表現 美聯儲昨日正式宣佈採取加息，正如前任主席伯南克所講，“市場絕大部分人都沒有預料到本次美國長期低息狀況會維持這麼久的時間。”無論如何，美聯儲重新步入加息週期已經成為定局，宣化過後，香港投資者需要注意的相信是兩個問題，香港什麼時候加息，以及港股對利率變化的表現。 從上圖可見，在過往二十年間，港元由於聯繫匯率的關係，其利率走勢和美國基本維持一致，除了1997年的亞洲金融風暴時間曾經呈現非理性上揚外，絕大部分時間都低於美聯儲目標利率水平。（金管局的基本利率計算方法是以美國存款利率加50點子統計，和實際市場利率水平會有一定偏離），從過往兩次聯儲局利率調整的經驗觀察，香港利率水平往往呈現同步調整。 2007年9月30日，美國利率從5.25厘下降至4.75厘，香港同步從2.89下調至2.87厘 2004年6月30日，美國利率從1厘加息到1.25厘，香港4月30日已經從0.04上調至0.18 另一方面，恆指和利率的關係，從上圖可見絕大部分時間都呈現同升同跌的波動，但並不是絕對。原因一方面是因為加息證明經濟好轉，而減息意味著需要增加貨幣供應刺激經濟。股市作為經濟的表現，兩者具有一定的想關性。然而港股自1997年以來，中資的佔比越來越大，而今次加息的背景是中國經濟增長放緩，所以究竟恆指長線表現會如何，相信會是多方因素的共同作用。當然短線而言，既然美股趁著加息收高，相信港股也需要調整，阻力位上移至22200-22300一線。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 美聯儲指標利率 香港1年期利率指數 0 2 4 6 8 10 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 恆指 香港1年期利率 選股策略 經濟數據 環球股指 商品外匯 圖解市況 Technical Analysis 6 金屬美聯儲如約開啟加息週期 黃金大幅震盪近20美元 國際現貨黃金週三(12月16日)漲超1%收于1070美元上方，美聯儲決議前金價先跌後漲震盪近20美元。美聯儲如約開啟加息週期，同時暗示審慎漸進方式行動，利率決議基本符合預期，貴金屬市場震盪後企穩。黃金週三亞市開于1061.40美元，盤初錄得日內低點1061.00美元後小幅攀升，歐市盤尾小幅下挫後，短線大幅攀升10美元，盤中刷新日 內高點1078.43美元，盤尾因美聯儲加息振幅劇烈增加並一度再次觸及1061美元，但隨後迅速反彈，最終收于1072.10美元/盎司，上漲 1.1%。 能源 美將解禁出口油價回吐 美國國會料於今日通過解除實施40年的原油出口禁令，有助紓緩當地庫存過剩的情況，刺激油價周二收市升2.8%。不過，整體原油供應過剩基調難改，削弱油價上升基礎，紐約期油昨一度回吐逾2%。花旗預期為平衡市場供求，油價須跌至每桶20美元。紐約1月份期油昨曾見每桶36.57美元，跌幅2.09%；倫敦1月份布蘭特期油則曾見每桶37.34美元，跌幅為2.89%。美國國會眾議院民主共和兩黨領袖，就1.1萬億美元預算達成共識，涉及延長可再生能源稅務優惠等法案，料將在周四表決通過，當中條件包括解除自上世紀70年代能源短缺時期實施至今的原油出口禁令，恢復出口當地未經加工原油。解除出口禁令為美國在地緣政治上的重要勝仗，共和黨德州眾議員巴頓形容，憑當地產油技術及原油質量，長遠有能力取代俄羅斯、甚至沙特阿拉伯的產油國地位。 油商過往曾多次促請白宮解禁，以消化國內接近紀錄高位的庫存。分析認為，市場信心於短期內或刺激