动力煤周报：需求低迷神华再降价,动煤期价继续探底

2015年10月16日 1 / 11 华泰期货研究所 孙宏园 021-68758689  sunny@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 华泰期货|动力煤周报 需求低迷神华再降价 动煤期价继续探底  市场概述及操作建议 上周动力煤期货价格大幅下跌，主力1601合约周五收盘报351.8元/吨，当周累计下跌4.4%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价大多回落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌6元/吨至375元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价下跌15元至465元/吨。 消息面上，神华10月份价格政策再次出现下调，此次促销活动主要针对量大客户，装运煤炭4万吨以上(含4万吨)，5500大卡优惠15元/吨，其他煤种优惠10元/吨。这是今年6月以来，神华集团第七次降价。9月22日，神华集团曾针对神混1、准5、石炭7、神混3和神混5000等煤种出台了配煤装船的优惠方案。在国庆长假前，神华集团曾表示10月动力煤挂牌价和销售方案均与9月保持不变，在大秦线检修和四季度传统消费旺季到来之前稳价意图明显，但由于下游需求持续低迷，中煤、同煤的降价方案，导致神华集团销售压力不断加大，最终不得已跟跌。 港口库存情况，大秦线秋季集中修已过10日有余，秦港煤炭运输形势持续低迷，其中日均装船发运量不足50万吨，日均铁路调进量49万吨，港存微升至739万吨。曹妃甸港煤炭库存回升至334万吨。京唐港国投港区库存降至235万吨。 煤耗方面，上周沿海六大电力集团合计耗煤量维持低位，为48.6万吨，而合计电煤库存在1350万吨左右徘徊，存煤可用天数依然达28天。 受下游电厂拉运热情低迷影响，上周煤炭沿海运费继续下滑，中国沿海煤炭运价指数报394.57，较前一周下跌1.93%。 目前，虽然大秦线秋季集中修已过10日有余，但沿线各港库存尚未出现明显下滑，加之市场对冬储行情预期并不乐观，所以短期内下游采购补库仍将以刚性需求为主。此外，神华、中煤等大型煤企10月份价格再度出现下调，市场买涨不买跌心理导致电厂采购行为更加消极。因此，10月下旬动煤期价料仍以震荡筑底思路为主，反弹希望渺茫。  市场走势 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤主力合约走势 300350400450500550600650TC1601ZC1605ZC1609 2015年10月19日 华泰期货|动力煤周报 2015年10月16日 2 / 11  期货市场 ： 2015-10-16本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌ZC605.CZC337.8349.6-3.38%-7.93%ZC609.CZC333.4346.2-3.70%#N/ATC601.CZC352.8367.0-3.87%-7.48% 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)020406080100秦皇岛-TC1601秦皇岛-ZC1605秦皇岛-ZC1609 (40)(30)(20)(10)01020304050605-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰期货研究所  现货市场 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2015-10-163753754054254654302015-10-15375375405425465430涨跌000000涨跌幅0000002015-10-10379380405425480440动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤周报 2015年10月16日 3 / 11 2 0 1 5 - 1 0 - 1 42 0 1 5 - 9 - 3 0涨跌涨跌幅最低385395-10 -2.53%周最低390395-5 -1.27%385390395-5 -1.27%390395-5 -1.27%日最低385400-15 -3.75%375秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港动力煤港口平仓价（Q5500K,周) 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2015-10-1454.942015-10-1551.9549.832015-10-757.022015-10-1452.1349.91涨跌幅-3.65%-0.35%-0.16%52.97-0.15%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC52.89 指数本期上期涨跌387.0396.0-9.0 57.860.2-2.4 137.2137.20.0111.9112.0-0.1 -44 -49 4.6-19 -23 3.6动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东 华泰期货|动力煤周报 2015年10月16日 4 / 11 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 3604104605105606102014-8-82014-9-82014-10-82014-11-82014-12-82015-1-82015-2-82015-3-82015-4-82015-5-82015-6-82015-7-82015-8-82015-9-82015-10-8秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500) 3504505506507508509501,0501,150天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002502000-6-222001-6-222002-6-222003-6-222004-6-222005-6-222006-6-222007-6-222008-6-222009-6-222010-6-222011-6-222012-6-222013-6-222014-6-222015-6-22澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 380430480530580630680730780830880100120140160180200220240中国煤炭价格指数:全国综合综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（右轴） 资料来源：wind 华泰长城研究所  库存数据 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津N e w c2015-10-157373342342192015-10-14405982015-10-147273322322222015-9-30490182日增减1022-2 周增减-85 -84 港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤周报 2015年10月16日 5 / 11 山西省合计晋城煤业山西焦煤阳煤集团同煤集团潞安集团最新3963300307147652264日增减-20 013-2 3山西省煤炭库存(万吨） 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2015-9-206812242015-10-16134528增减1222增减8-1 重点电厂煤炭库存（万吨） 秦皇岛库存 五大港口库存合计 40050060070080090010001357911131517192123252729313335373941434547495110-14最高10-14最低2015年10-14平均 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8002012-2-292012-5-312012-8-312012-11-302013-2-282013-5-312013-8-312013-11-302014-2-282014-5-312014-8-312014-11-302015-2-282015-5-312015-8-31五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 六大电厂日均耗煤 山西省重点煤矿煤炭库存 20304050607080901357911131517192123252729313335373941434547495110-14最高10-14最低2015年10-14平均 02004006008001,0001,2001,4001,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20112012201320142015 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2015年10月16日 6 / 11  港口相关 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2015-10-161337594656935832增减#N/A3512-4 -508 秦皇岛港（艘，车，万吨） 2 0 1 5 - 1 0 - 1 62 0 1 5 - 1 0 - 1 52 0 1 5 - 1 0 - 1 6#######秦皇岛-广州19190.00%天津-上海21210.00%秦皇岛-上海27270.37%天津-镇江1515-0.67%秦皇岛-宁波16160.62%京唐-宁波21210.00%秦皇岛-福州18180.00%黄骅-上海2222-0.45%秦岛-张家港19190.00%秦皇岛-南京18180.00%766.00-2.67%394.570.03%港口到销区运费（元/吨）波罗的海干货指数中国沿海煤炭运价指数 沿海运价指数 波罗的海干散货指数 01020304050607080902012-10-...2012-12-...2013-2-282013-4-302013-6-302013-8-312013-10-...2013-12-...2014-2-282014-4-302014-6-302014-8-312014-10-...2014-12-...2015-2-282015-4-302015-6-302015-8-31CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-广州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-福州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-宁波CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-上海CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-张家港CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-南京 05001,0001,5002,0002,5002012-10-312012-12-312013-2-282013-4-302013-6-302013-8-312013-10-312013-12-312