动力煤周报：神华半月两促销 动煤期价继续探底

2015年10月26日 1 / 11 华泰期货研究所 孙宏园 021-68758689  sunny@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 华泰期货|动力煤周报 神华半月两促销 动煤期价继续探底  市场概述及操作建议 上周动力煤期货价格继续探底，主力1601合约周五收盘报341.4元/吨，当周累计下跌2.96%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价大多回落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌5元/吨至369元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价报465元/吨。 消息面上，业内人事称，经过试水，神华近期推出了“神友”5500、“神友”5000新煤种，煤种为蒙煤配煤，指标与神混差不太多，每吨单价为0.068元/卡。折算后，“神友”5500大卡平仓价为374元/吨，“神友”5000大卡为340元/吨，分别较同热值的神华自产煤“神混”系列下降16元/吨和10元/吨。这是自10月9日神华集团推出量大优惠政策后的又一次变相降价措施，市场预计因为神华在上次调价后后销售情况依旧不理想，只能通过外购配煤这种变相降价的方式去维持市场份额。对于神华推出的最新优惠措施，部分电厂表示有一定的吸引力。 此外，有消息称上网电价或在2015年年底迎来年内的第二次下调，全国平均下调幅度约在0.03元/千瓦时。具体下调时间尚未最终确定。市场人士认为，此次上网电价下调，对于目前低迷的煤市利空有限，仅是国家为平衡各方利益的行为，因为相比煤炭及其他行业，电力行业可谓是利润丰厚。 港口库存情况，大秦线秋季集中修已经进入倒计时，秦港煤炭运输形势有所回升，其中日均装船发运量增至76.3万吨，日均铁路调进量45.3万吨，港存降至691万吨。曹妃甸港煤炭库存回升至355万吨。京唐港国投港区库存降至220万吨。 煤耗方面，上周沿海六大电力集团合计耗煤量维持低位，为49.6万吨，而合计电煤库存在1367万吨左右徘徊，存煤可用天数依然达27天。 沿海台风加速船期稍显紧张，上周煤炭沿海运费有所反弹，中国沿海煤炭运价指数报406.96，较前一周上涨3.14%。由于目前下游耗煤需求疲态尽显，煤炭海运量继续释放仍存疑虑，后续沿海煤炭运输市场能否持续回暖仍不明朗。 目前，虽然大秦线秋季集中修已近尾声，但沿线各港库存尚未出现明显下滑，加之日耗偏低、市场对冬储行情预期并不乐观，所以电厂仅在煤企降价促销下适量增补库存，大规模补库概率不大。因此，10月下旬动煤期价料仍以震荡探底思路为主，反弹希望渺茫。  市场走势 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤主力合约走势 300350400450500550600650TC1601ZC1605ZC1609 2015年10月26日 华泰期货|动力煤周报 2015年10月26日 2 / 11  期货市场 ： 2015/10/23本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌ZC605.CZC331.2337.8-1.95%-9.54%ZC609.CZC328.2333.4-1.56%-10.54%TC601.CZC341.8352.8-3.12%-10.24% 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)020406080100秦皇岛-TC1601秦皇岛-ZC1605秦皇岛-ZC1609 (40)(30)(20)(10)01020304050605-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰期货研究所  现货市场 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2015/10/233693704054154654202015/10/22374375405425465425涨跌-5 -5 0-10 0-5 涨跌幅-0 -0 0-0 0-0 2015/10/16375375405425465430动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤周报 2015年10月26日 3 / 11 2 0 1 5 - 1 0 - 2 12 0 1 5 - 1 0 - 1 4涨跌涨跌幅最低380385-5 -1.30%周最低39039000.00%38039039000.00%385390-5 -1.28%日最低38538500.00%374动力煤港口平仓价（Q5500K,周)秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2015-10-1454.942015-10-2251.7048.912015-10-757.022015-10-2151.5048.81涨跌幅-3.65%0.39%0.20%51.96-0.21%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC51.85 指数本期上期涨跌384.0387.0-3.0 57.657.8-0.3 136.7137.2-0.5 111.4111.9-0.5 -46 -44 -2.1 -22 -19 -3.2 环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数 华泰期货|动力煤周报 2015年10月26日 4 / 11 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 3604104605105606102014-8-142014-9-142014-10-142014-11-142014-12-142015-1-142015-2-142015-3-142015-4-142015-5-142015-6-142015-7-142015-8-142015-9-142015-10-14秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500) 3504505506507508509501,0501,150天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002502000-6-222001-6-222002-6-222003-6-222004-6-222005-6-222006-6-222007-6-222008-6-222009-6-222010-6-222011-6-222012-6-222013-6-222014-6-222015-6-22澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 380430480530580630680730780830880100120140160180200220240中国煤炭价格指数:全国综合综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（右轴） 资料来源：wind 华泰长城研究所  库存数据 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津Newc2015/10/237223552282182015/10/216161102015/10/227383502262092015/10/1440598日增减-16 5210周增减21112港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤周报 2015年10月26日 5 / 11 山西省合计晋城煤业山西焦煤阳煤集团同煤集团潞安集团最新3963300307147652264日增减-20 013-2 3山西省煤炭库存(万吨） 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2015-9-306918252015-10-23136728增减1061增减-21 -1 重点电厂煤炭库存（万吨） 秦皇岛库存 五大港口库存合计 40050060070080090010001357911131517192123252729313335373941434547495110-14最高10-14最低2015年10-14平均 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8002012-2-292012-5-312012-8-312012-11-302013-2-282013-5-312013-8-312013-11-302014-2-282014-5-312014-8-312014-11-302015-2-282015-5-312015-8-31五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 六大电厂日均耗煤 山西省重点煤矿煤炭库存 20304050607080901357911131517192123252729313335373941434547495110-14最高10-14最低2015年10-14平均 02004006008001,0001,2001,4001,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20112012201320142015 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2015年10月26日 6 / 11  港口相关 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2015-10-23742764556875460增减#N/A-1 -5 238989秦皇岛港（艘，车，万吨） 2015/10/232015/10/222015/10/232015/10/22秦皇岛-广州2020-0.51%天津-上海22210.47%秦皇岛-上海27270.37%天津-镇江16151.30%秦皇岛-宁波17171.21%京唐-宁波21210.95%秦皇岛-福州19192.67%黄骅-上海22220.45%秦岛-张家港20200.00%秦皇岛-南京18180.56%786.000.77%406.961.02%波罗的海干货指数中国沿海煤炭运价指数港口到销区运费（元/吨） 沿海运价指数 波罗的海干散货指数 01020304050607080902012-10-...2012-12-...2013-2-282013-4-302013-6-302013-8-312013-10-...2013-12-...2014-2-282014-4-302014-6-302014-8-312014-10-...2014-12-...2015-2-282015-4-302015-6-302015-8-31CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-广州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-福州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-宁波CBCFI:运价: