请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 环保II 碳排放关注升温，或掀环保主题投资机会 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 霍也佳 S0740515040002 huoyj@r.qlzq.com.cn 2015年9月27日 [Table_Summary] 投资要点 事件  中美双方再次发表关于气候变化的联合声明，中方承诺：1）在2017年建立起全国性的碳排放交易系统，覆盖发电、钢铁、水泥等重点产业；2）为气候变化南南合作基金注资200亿元，帮助发展中国家应对气候变化。 我们的评论  中国在控制碳排放、应对全球气候变化方面的决心巨大。两国元首重申坚定推进落实国内气候政策、加强双边协调与合作并推动可持续发展和向绿色、低碳、气候适应型经济转型的决心；中美两国达成一致，将为12月举行的巴黎会议达成一项成功的全球气候协议扫清障碍。  中美曾于去年11月发布《中美气候变化联合声明》，就控制温室气体排放达成一致意见：中国国家主席习近平和美国总统奥巴马宣布了两国各自2020年后应对气候变化行动。美国计划于2025年实现在2005年基础上减排26%-28%的全经济范围减排目标并将努力减排28%；中国计划2030年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰，并计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到20%左右。  根据《中美气候变化联合声明》，美国承诺碳减排加速，从平均每年的1.2%提高到2.3%-2.8%：美国政府此前承诺到2020年，温室气体排放量将会较2005年下降17%。此次申明中美国则承诺，2020年后将把二氧化碳减排速度提高一倍，从平均每年的1.2%提高到2.3%-2.8%，到2030年将比2005年减少排放26%-28%。  根据《中美气候变化联合声明》，美国承诺碳减排加速，从平均每年的1.2%提高到2.3%-2.8%：美国政府此前承诺到2020年，温室气体排放量将会较2005年下降17%。此次申明中美国则承诺，2020年后将把二氧化碳减排速度提高一倍，从平均每年的1.2%提高到2.3%-2.8%，到2030年将比2005年减少排放26%-28%。  全国碳排放权交易市场加速建成。我国于2011 年开始选定 7 个试点城市，截止今年3月，7个碳排放权交易试点省市累计成交量约2000万吨，累计成交金额近13亿元。此次明确在2017年建立起全国性的碳排放交易系统，将加快碳排放交易发展脚步，推动建设全国性碳排放交易市场的进程。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业点评报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告  随着碳排放控制的加严和碳排放交易市发展加速，下述几类公司最为受益：1、风光等清洁能源商（装机或提速+额外碳交易收入）、生物质和新能源汽车，使用非化石能源来取代燃煤。2、节能减排设备和技术服务商，相关企业包括天壕环境等。3、碳捕捉技术和碳交易相关企业，相关企业包括中电远达（国内最大已投运CO2捕捉装置+持股中电投先融期货有限公司32%股权）。4、监测类企业，全国碳排放交易系统建设、确定初始配额、以及对下游企业碳排放量的准确监测计量，均依赖于监测体系的完善，相关企业包括聚光科技、雪迪龙、先河环保。 投资建议  十八届五中全会临近，届时将讨论制定十三五规划，节能环保将是重点之一；近期中美联合声明引致碳排放主题关注度升温，环保主题投资机会或提前点燃，站在主题投资角度，节能环保产业链我们推荐标的为中电远达、聚光科技、雪迪龙。 图表1：碳排放交易发展历程 深圳完成第一笔碳交易权交易2013.6上海、湖北、天津等试点城市相继出台碳排放交易管理办法2014发布《中美气候变化联合声明》，就控制温室气体排放达成一致意见，中国将于2017年建成全国性的碳排放交易系统2014.11发改委下发《全国碳排放权交易管理办法》2014.11发改委颁布《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》，北京、上海、天津、深圳等7个城市开展碳排放权交易试点2011.102014.9发布《国家应对气候变化规划(2014—2020年)》，这是中国应对气候变化领域首个国家专项规划 来源：齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 投资评级说明 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5% 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业点评报告 重要声明： 本报告仅供齐鲁证券有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“齐鲁证券有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“齐鲁证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。