白糖早报：巴西降雨和压榨数据刺激美盘大涨

1 2015-09-10 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 10月 美分/磅 11.14 11.48 11.08 11.47 0.40 Liffe 10月 美元/吨 345.3 348.5 343.4 346 1.4 巴西降雨和压榨数据刺激美盘大涨 今日白糖观点： 巴西降雨和UNICA新数据刺激市场，美盘10月合约涨40点或3.6%，收于11.47美分。巴西中南部八月后半月入榨甘蔗量同比下滑0.4%,产糖280万吨同比下滑6%，甘蔗生产乙醇的比例则同比增加了2.1个百分点。此外，雷亚尔超跌反弹1%也支撑了美盘糖价。中国新榨季产需缺口预计600万吨，市场憧憬中国未来的采购量。美盘站稳60日线后，糖价或能继续看高一线。 郑糖夜盘受外糖影响回到5350一线，未收其他商品调整的影响。营口加工糖会议继续进行，据悉明年自律总量或与今年相差不大，减产造成的缺口或通过抛储解决，但抛储价格的明确为时尚早。经历前几日补库后，现货成交开始回归正常，糖源更加集中，南宁价格连续第二天涨20元报5160，市场氛围在宏观消息回暖后也明显好转。操作上坚持滚动做多思路，5300或成为近期底部价格。日内参考区间5320-5370.（仅供参考）  9日主产区现货报价 9日下午盘面震荡为主，各主产区报价持稳，其中广西部分集团已经停售，总体成交一般。具体情况如下： 柳州：中间商报价5150元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5180-5200元/吨，报价较上午不变，成交一般。 南宁：中间商报价5140-5150元/吨，报价上午不变，成交一般；部分集团海南船板一级糖报价5180元/吨，二级糖报价5130元/吨；钦州、贵港仓库报价5190元/吨；厂内车板一级糖报价5110-5160元/吨，二级糖报价5070元/吨，报价不变，成交一般。部分集团仓库车板报价5130-5190元/吨，报价较上午不变，成交一般。 云南：昆明中间商一级糖报价4980元/吨，报价较上午不变，成交一般。 湛江：制糖集团报价5180元/吨，中间商报价5150-5200元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级糖报价4870-4950元/吨，报价不变，成交一般。  巴西中南部8月下半月甘蔗压榨量预计4827万吨 普氏能源（PLATTES）对分析师的调查，8月下半月巴西中南部甘蔗压榨量预计4827万吨。本次调查的分析师预测压榨量区间在4645-5120万吨之间。 普氏能源旗下的农业分析机构Kingsman预计甘蔗压榨量约4890万吨，甘蔗含糖量为146千克/吨，较8月上半月上升4.8千克/吨。Kingsman高级分析师表示，最新数据将带来更多利空消息，从而逆转近期技术性因素带来的涨势，因下半月降雨偏少，设备检修工作有限，压榨工作较上半月多一天。由于下半月压榨天数较往常多一天，预计甘蔗压榨量与7月下半月的本榨季峰值4944万吨相接近。 鉴于近期巴西雷亚尔下跌，8月底前的糖价高于乙醇价格，因此如果未来几周雷亚尔汇率持续，制糖比可能给市场带来惊喜。以此比例计算，本榨季巴西糖的产量有望达到3030万吨，预计乙醇22.83亿公升，其中含水乙醇13.01亿公升，无水乙醇9.4824亿公升。 2 2015-09-10 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心  强降雨来临浸透巴西干涸的甘蔗种植带 近日来大范围暴雨浸透了巴西东南部农田，该地区咖啡和甘蔗种植园舒一口气，同时水坝水位上升。上周末，南里奥格兰德州和帕拉纳州等南方产区开始出现降雨，周一降雨向圣保罗州转移，周二雨势加大。 圣保罗州是全球重要的甘蔗和咖啡种植地。截至周二下午，如注的暴雨导致交通瘫痪，圣保罗全市停电。同时，倾盆大雨将帮助该城市水坝重新灌满。当地气象公司预测称，本周剩余时间，锋面缓慢移动将继续给东南部地区带来大雨。该锋面带着降雨慢慢地向北面的米纳斯吉拉斯州移动。 圣保罗州的食糖和乙醇厂表示，目前甘蔗收割已完成逾一半，降雨导致收割暂停。巴西国家气象局提供的数据显示，截至周二，米纳斯吉拉斯州的降雨有限。  麦格理：农产品价格仍估值过高 麦格理（Macquarie）称，尽管8月价格大幅下跌，但农产品仍估值过高，该投行称农产品市场没有利多迹象。麦格理看空所有产品前景，指因收割压力和全球经济前景不佳。在中国经济成长低迷，新兴市场货币贬值的宏观背景下，市场很可能供应过剩。该投行认为，除非主要产区出现天气问题，否则9月前价格会进一步下跌。美国预计产量增加及中国经济成长忧虑8月推动多数农产品价格大幅下跌。短期内，农产品市场难以获得强劲的利多指示。 3 2015-09-10 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 刘永华 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。