中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明。 香港股市 股票市场 每日简评 2015年8月12日星期三 环球市况 主要指数 收市 升跌 % 上证综指 3928 -0.5 -0.01 标普500 2084 -20.1 -0.96 道指 17403 -212.3 -1.21 英国富时 6665 -71.7 -1.06 德国DAX 11294 -311.1 -2.68 法国CAC 5099 -96.4 -1.86 商品 收市 升跌 % 纽约期油 43.08 -1.88 -4.18 伦敦期油 49.18 -1.23 -2.44 纽约期金 1108.95 4.44 0.40 CMX期铜 233.15 -6.85 -2.85 CBOT玉米 387.50 -13.50 -3.37 外汇 收市 升跌 % 美汇指数 97.29 0.13 0.13 欧元 1.10 0.00 0.21 日圆 125.13 0.50 0.40 澳元 0.73 -0.01 -1.47 人民币 6.33 0.12 1.86 港元 7.76 0.01 0.12 恒生指数 ▼0.09% 收24498.21点 成交额(亿) 961.02 ▲12.3% (20日均值) 国企指数 ▼0.24% 收11264.64点 恒指波幅指数 22.07 ▲2.938% 最新重大经济资料 地区 时间 实际 预期 前值 影响 批发库存月环比 美国 6月 0．9% 0．4% 0．8% - 当月新增人民币贷款 货币供应M2同比 中国 中国 7月 7月 1480B 13% 750B 12% 1279B 12．8% 利好 利好 大市展望  美股下跌，抵销周一升幅。道指下跌212点或1.2%，报17402点；标普500指数跌20点或1%，报2084；纳指跌幅有1.3%。  腾讯(00700)及港交所(00388)今日公布中期业绩。近日两只股份成交持续居前列，留意业绩是否符合市场预期。市场预计腾讯上半年其非通用会计准则(Non-GAAP)盈利增长逾三成。  人民币贬值的消息备受市场关注。人民币兑美元汇率蒙受了20年来的最大单日跌幅，美元汇率因此承受上行压力，这引发了美联储可能不会在9月份加息的市场猜测。道指目前受制于250天线，短期支持为17000点，亦即今年2月及去年12月之支持位。  ADR港股比例指数收报24432，较本港周二收市低66点或0.27%。 重大新闻  人民币贬职，金价连升四日。中国完善人民币汇率中间价机制，引致人民币汇价贬值，牵动商品价格受压，外围金价周二先跌后反弹，连续第4天造好。纽约12月期金升3.60美元，收市报每盎斯1107.70美元。期金价格一度低见1100美元，但其后反弹，最高见1119.10美元。  外资银行7.8万亿存放联储局。一项由克利夫兰联邦储备银行进行的研究显示，外资银行的美国子公司，尤其是欧洲银行，把额外储备的接近1万亿美元(7.8万亿港元)，存放在联邦储备局。连同美国本土的银行，存放联储局的银行额外储备，由7年前的19亿美元，上升至2.5万亿美元。  阿里巴巴拟入股新浪体育。消息人士称，阿里巴巴拟入股新浪体育，金额在数千万美元以上，届时新浪体育将拆分，未来或独立在港股上市早在两年前，阿里巴巴就和新浪接触，考虑投资其体育和视频业务。而2013年，阿里巴巴曾以5.86亿美元收购新浪微博18%股份。就在10日，阿里巴巴宣布投资约280亿元人民币入股苏宁云商（深：002024），成为其第二大股东。 今日焦点  行情回顾：恒指高开173点后走势强劲，头段势如破竹，约半小时内升402点，见24924点全日高位，之后在250天牛熊线(约24959点)下方遇阻力，半日升234点；下午愈走愈弱，三时后曾跌100点，见全日低位24420点。恒指收报24498点，跌22点或0.1%，失守10天线(约24503点)。大市有超过800只股份下跌，只有约500只上升。  大市展望：ADR港股比例指数收报24432，较本港周二收市低66点或0.27%。  板块动向：国泰航空跌2.03%，报18.3港元，全日成交4820.233万港元，领跌蓝筹股。中资航空股外债多，加上隔晚油价急弹，板块股受夹击重挫，截止收盘，中国南方航空跌18%，中国东方航空跌16%，中国国航跌12%。香港交易所跌1.01%，腾讯控股跌1.4%，中国平安涨0.112%，中国人寿涨1.37%，中国移动涨0.7%。  每日一股：中国建筑国际(3311 HK; $12.10),目标价在13.43元，止蚀位在10.75元。  技术推介：中国财险 (2328 HK; $17.2),目标价在19.2元，止蚀位在15.5元。 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明。 2 01020304050607080901002420024300244002450024600247002480024900250009:159:309:4510:0010:1510:3010:4511:0011:1511:3011:4512:0012:1512:3012:4513:0013:1513:3013:4514:0014:1514:3014:4515:0015:1515:3015:4516:00成交额(亿)恒生指数 资料来源：彭博，光大国际整理 变幅最高10个板块(5个交易日内) (15.0)(10.0)(5.0)0.0航空林业综合企业房产信托燃气电力科技-软件香港地产纸业餐饮% 恒指一日表现 板块 行情回顾 恒指高开173点后走势强劲，头段势如破竹，约半小时内升402点，见24924点全日高位，之后在250天牛熊线(约24959点)下方遇阻力，半日升234点；下午愈走愈弱，三时后曾跌100点，见全日低位24420点。恒指收报24498点，跌22点或0.1%，失守10天线(约24503点)。大市有超过800只股份下跌，只有约500只上升。全日成交额961.02亿元，较上日大增近两成或158.23亿元。全日成交额961.02亿元，较上日大增近两成或158.23亿元。 板块动向 国泰航空跌2.03%，报18.3港元，全日成交4820.233万港元，领跌蓝筹股。 中资航空股外债多，加上隔晚油价急弹，板块股受夹击重挫，截止收盘，中国南方航空跌18%，中国东方航空跌16%，中国国航跌12%。 香港交易所跌1.01%，腾讯控股跌1.4%，中国平安涨0.112%，中国人寿涨1.37%，中国移动涨0.7%。 二十个热门板块趋势 板块 昨日(%) 一周(%) 一月(%) 趋势 航空 -11.25 -9.78 -10.85 ↘ 纸业 -6.93 -1.12 -7.52 ↘ 电力设备 -3.32 10.14 -7.13 ↗ 核能 -3.14 6.72 -3.23 ↗ 基建 -2.47 11.49 3.12 ↗ 农业 -1.54 7.49 3.91 ↗ 科技-软件 -1.51 -1.29 -5.44 ↘ 百货超市 -1.48 -0.40 -5.98 ↘ 证券基金 -1.31 4.05 -10.48 ↗ 汽车 -1.30 3.03 -8.92 ↗ 公路/运输 -1.25 2.93 1.28 ↗ 机械 -1.21 3.98 9.81 ↗ 医药 -1.05 0.82 -3.81 ↗ 电讯设备 -1.00 2.49 5.16 ↗ 传媒出版 -0.92 2.41 -8.50 ↗ 煤炭相关 -0.81 6.25 -7.50 ↗ 环保 -0.76 1.76 -5.48 ↗ 综合企业 -0.71 -1.92 -5.17 ↘ 航运 -0.65 15.58 11.26 ↗ 香港地产 -0.60 -1.13 -0.75 ↘ 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明。 3 今日焦点 7月信贷数据与人民币汇率贬值点评 - 宽信用+弱货币=货币宽松更进一步 事件 货币政策宽信用加码；央行引导人民币汇率大幅贬值，人民币与强美元将逐步脱钩，外汇占款将进一步减少。 背景介绍 央行昨日公布7月货币信贷数据显示，7月新增贷款1.48万亿元。贷款数据如此之高是因为其中包含了8864亿元对非银行金融机构的贷款。非银行金融机构贷款在今年年初调整数据口径后纳入信贷。7月又恰逢央行和商业银行大举向证金公司拆借资金，因而导致新增贷款大增。不过，对证金公司的贷款并不进入社会融资总量。因此，社融中包含的人民币信贷仅5890亿元。但这相比去年6月仍多增了2136亿元。因此，整体来看，信贷仍然保持非常宽松的态势。 关键摘要 社融继续显着攀升。包含地方债置换在内的广义社会融资总量规模持续回升。7月央行口径的社会融资规模增量为7188亿元。考虑到当月地方政府债发行5605亿元。广义社会融资总额接近1.3万亿元，比去年同期多增近1万元。很明显，对实体经济的流动性投放已经进入了大幅上扬的信道。考虑到社融与实体经济增长的高度相关性。3季度实体经济增长加速趋势已经很确定。 信贷扩张和救市资金投放带动货币总量增速大幅提高。7月M2同比增速大幅攀升1.5个百分点至13.3%，即使扣除对非银行金融企业贷款贡献的0.7个百分点，M2同比增速依然达到12.6%的高位。信贷加速投放和社融持续回升是M2增速攀升的主要动力。 评价 1. 人民币中间价昨日大幅贬值，带动人民币汇率全线贬值。昨日央行出人意料的将人民币兑美元汇率中间价调至1美元兑6.2298元人民币，比昨日中间价贬值约1.8%。此前，汇率中间价一直由央行设定，所以每日中间价与前一日汇率收盘价之间有较大差距。根据央行的公告，未来中间价将参考前一日收盘价，从而更加市场化。由于之前的中间价表征了央行的汇率态度，因而今日中间价贬值导致人民币汇率全线贬值，全球汇率市场也因此明显震荡。 2. 人民币未来将兑美元逐步走贬，有利于缓解出口压力。央行此举的用意应当是逐步将人民币与强美元脱钩，从而避免人民币过快升值打击出口。 3. 外汇占款发放有可能因而减少，从而加大国内基础货币投放的压力。央行加大人民币汇率中间价的市场化决定程度，意味着央行对人民币汇率行政管控能力的下降。未来为了抑制人民币汇率的过快贬值，央行只能在外汇市场中买入人民币。这意味着外汇占款将在目前较低的水平上进一步减少。相应的，央行在国内金融市场需要投放更多基础货币来加以对冲。降准的概率因而加大。 货币宽松更进一步，实体经济增长前景更加明朗。央行刚刚发布的2季度货币政策报告显示，央行已经认识到信贷传导机制不畅情况下，上半年宽松政策导致的实体经济“融资难”与金融市场“不差钱”并存困境。因而未来将继续通过PSL、专项金融债、地方政府债务扩容、放宽房地产企业融资条件等引导资金进入实体经济。并得到7月货币信贷数据印证。而人民币汇率的贬值将有利于降低出口的压力，也有利于经济的复苏。因此，实体经济将在3季度逐步向好。但是，人民币汇率贬值可能引发更多资本外流，导致基础货币收缩，可能给国内资产价格带来压力 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明。 4 港股投资组合 光证国际港股投资组合 组合现有仓位 编号 公司 买入价 买入股数 买入日期 收市价 总回报率 股票市值 现金分红 总价值 比重 2388 中银香港 23.65 2000 2012年6月19日 31.5 51.6% 63,000 8,690 71,690 4.0% 1038