2015年7月13日 1 / 22 华泰期货研究所 李玮 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰期货|锌铅周报 2015-07-13 2015-07-13 锌价反弹动能尚不足，暂时谨慎观望 锌市走势 上周沪锌主力在经历暴跌行情之后，显著反弹，回升至反弹前的水平。7月6日上午9:00，沪锌主力1509合约开盘于15415元/吨，随后沪锌主力快速下跌至15010元/吨，之后再度反弹，并于7月7日反弹至15420元/吨。然而，此后，锌价再度承压回落，且下降速度势头不断加速，于7月7日夜间跌至14510元/吨。此后小幅反弹，但仍于7月8日再度下跌，跌至当周最低点14500元/吨。在短暂探底后，沪锌主力于7月8日夜盘开始反弹，并一路震荡上行，且于7月10日涨至当周最高点15475元/吨。随后，锌价小幅回落，沪锌主力1509合约于7月10日下午最终收报于15290元/吨，较7月3日15:00收盘价下跌230元/吨，跌幅1.48%。7月10日夜盘，沪锌主力依旧维持区间震荡，最终收报于15295元/吨，较7月11日1:00收盘价下跌140元/吨，跌幅0.91%。 库存变化 LME锌库存7月9日为459300吨，与7月8日相比减少875吨，注销仓单总量下降至70475吨，总注销仓单占比下降至15.34%。除了新奥尔良仓库减少875吨库存外，LME其它各大注册仓库的锌库存和注销仓单此次均未发生变化。 精炼锌现货市场 精炼锌现货价格： 7月10日上海0#锌报价于15350-15450吨，贴水25元/吨-升水75元/吨；1#锌报价于15300-15400元/吨，贴水75元/吨-升水25元/吨；0#锌锭价较7月9日上涨140元/吨。 现货市场成交情况： 7月10日0#锌锭主流成交于15370-15430元/吨，对沪锌1509合约升水10-升水70元/吨，期锌价格当日白天交易时段冲高回落，锌现货价格则继续上涨。根据SMM消息，锌价虽然上涨，但是仍低于炼厂出货心理较为，惜售挺价依旧，贸易商保值盘被套亦少出，挺价升水；下游少量周末前备库，拿货积极性不高，按需采购为主；中间商交投稍显活跃，长单交易略增，整体成交一般较7月9日小幅改善。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1509(日)153051547515195152900.63%99048128290-10240沪铅1508(日)129801316012835129100.78%349412382-226沪锌1509(夜)15295153301522015295-0.03%426301292541642沪铅1508(夜)12915129501290512920-0.31%69012382254LME3月锌20132028.5199220130.00%7881303321-660LME3月铅182018211783.51790-1.43%3924142975-743ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-7-84601757135015.50%598252225641252750336225663752015-7-94593007047515.34%59825222564125275033535065500变动-875-875-0.16%0000-875-875总库存亚洲欧洲美洲LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-7-81686752572515.25%295009575138600155755755752015-7-91718502717515.81%29500967514177516925575575变动317514500.56%01003175135000总库存亚洲欧洲美洲品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1650015600155701543015430154001540015350转换成盘面价格对期货主力价差121031028014014011011060由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 华泰期货|锌铅周报 2015年7月13日 2 / 22 锌供给面概述 锌精矿价格： 7月10日云南、河南和广西的锌精矿报价均为9750-9950/吨，较7月9日报价上涨140元/吨，国产锌精矿加工费5300-5500元/吨，进口加工费200-215美元/吨。 中国锌精矿产量： 根据中国国家统计局数据，2015年5月份中国锌精矿产量为46.39万吨，同比下降6.51%；1-5月累计生产锌精矿180.55万吨，累计同比下降11.09%，较1-4月同比增速-10.90%小幅微降0.19个百分点。 中国锌精矿进口量： 2015年5月份，中国进口锌精矿22.49万吨，同比大幅增长109.83%，环比小幅下降3.57%；今年1-5月中国累计进口锌精矿118.59万吨，累计同比增长51.50%。 中国精炼锌产量： 根据中国国家统计局数据，2015年5月份中国精炼锌产量为53.15万吨，同比增长12.89%；1-5月精炼锌累计产量251.11万吨，累计同比增长13.39%，较1-4月同比增速14.56%小幅下降1.17个百分点。 中国精炼锌进口量： 2015年5月份，中国进口精炼锌44571吨，虽然环比下降12.94%，同比仍下跌8.50%；1-5月中国累计进口精炼锌177648吨，累计同比显著下滑42.87%。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 7月10日1.0毫米镀锌板价格为：天津3100-3150元/吨、上海3300-3350元/吨、广州3320-3370元/吨。 2015年5月份全国镀锌板产量为201.19万吨，同比增长33.67%，去年5月同比增速为11.06%，5月单月环比增长39.03%；1-5月累计产量782.71万吨，累计同比上升9.03%，去年1-5月累计同比增速高达8.96%。5月份全国镀锌板销量为202.21万吨，当月同比增长33.07%，去年5月同比增速为16.31%，5月单月销量环比增长33.07%；1-5月累计销量780.62万吨，累计同比上升8.88%，去年1-5月累计同比增速高达10.54%。5月末全国镀锌板库存量为49.81万吨，环比下降2.04%，同比增加23.31%。在今年5月份，中国当月出口镀锌板64.10万吨，同比增加133.91%，1-5月累计出口镀锌板166.49万吨，累计同比也显著增长44.23%。 房地产行业： 2015年1-5月全国商品房销售面积达到35996万平方米，累计同比下滑0.2%，较1-4月份-4.8%的同比增速回升4.6个百分点。全国1-5月房屋新开工面积为50305万平方米，累计同比下滑16.0%，较1-4月增速-17.3%回升1.3个百分点。全国1-5月份施工面积为616903万平方米，累计同比增长5.3%，较1-4月增速6.2%小幅下降0.9个百分点。全国1-5月竣工面积约26611万平方米，累计同比增速为-13.3%，较1-4月累计同比增速-10.5%下跌2.8个百分点。 汽车行业： 2015年6月中国汽车产量为185.08万辆，同比微幅下滑0.26%，1-6月累计生产汽车1209.70万辆，累计同比增长2.61%，当月环比下降5.77%；6月汽车销量为180.31万辆，同比下降2.32%，1-6月累计销 华泰期货|锌铅周报 2015年7月13日 3 / 22 售汽车1185.48万辆，累计同比增长1.47%，当月环比下降5.29%，汽车产销量增速较去年同期明显放缓。 基建投资： 2015年1-5月中国基础设施建设投资额累计达到37995亿元，累计同比增长18.66%，较2015年1-4月累计同比增幅下降1.66个百分点。其中，交运仓储行业1-5月投资额为14719亿元，累计同比增长21.2%，增幅环比微幅下降0.1个百分点；水利、环境和公共设施领域1-5月投资额为15631亿元，累计同比增长16.3%，增速环比下降3.1个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-5月投资额为7645亿元，累计同比增长18.8%，增幅环比下降1.5个百分点。 锌跨市套利 7月10日白天交易时段收市时锌现货沪伦比值为7.6971，期货沪伦比值为7.6288，现货和期货进口盈亏比分别为-1.17%和-2.57%，出口盈亏分别为-21.98%和-20.87%。 重点宏观消息：（信息来源：华尔街见闻） 1、国务院总理李克强在7月9日召开的部分省（区）政府主要负责人经济形势座谈会上指出，要充分调动中央地方两个积极性，确保经济社会发展目标任务完成。李克强表示，‚对于地方和部门大量财政资金沉淀这样明显的‘不作为’，我们已经收回违规沉淀资金，该处理的要依法依规处理！‛他再次提及国务院督查组对18个省份和35个部门、单位重点督查情况，其中各级财政收回沉淀和违规资金2500多亿元。李克合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价2007.5现货15400-6.756.209215582.41-182.41-1.17%7.697117.78828到岸升水102.57月15415-8.256.216115588.54-173.54-1.11%7.710397.79719杂费1508月15320-5.756.231015643.96-323.96-2.07%7.653307.81514增值税率0.179月15290-3.256.243415693.23-403.23-2.57%7.628797.82998进口关税0.0110月153050.56.260115762.55-457.55-2.90%7.622017.84988合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价2007.5现货15400-6.756.20922564.35-563.60-21.98%7.697116.00542离岸升水607月15415-8.256.21612563.98-564.73-22.03%7.710396.01213杂费1508月15320-5.756.23102542.75-541.00-21.28%7.653306.02498增值税率09月15290-3.256.24342533.01-528.76-20.87%7.628796.03629出口关税010月153050.56.26012528.81-520.81-20.60%7.622016.05225合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1807现货13250-46.209214239.94-989.94-6.95%7.348867.89791到岸升水807月13110-4.256.216114253.72-1143.72-8.02%7.272227.90665杂费1508月13055-4.756.231014283.77-1228.77-8.60