医药行业2015年周报第二十一期：关注儿童用药的企业

请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第二十一期 评级：推荐 关注儿童用药的企业 行情走势图 投资要点： 板块方面， 上周沪深300指数大幅度上涨，涨幅为8.21%。所有板块均处于上涨，而且涨幅很大。涨幅榜方面，建筑装饰板块表现最为出色，大涨14.39%，处于涨幅榜第一位。同时，有色金属板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现比较好，大涨8.02%。 子板块方面， 医药生物板块上周整体涨幅8.02%，而同期沪深300指数的涨幅8.21%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，大部分的子板块都处于大幅的上涨中。其中，医疗服务表现最好。同时，化学制剂和医疗器械板块表现也相对较好。 行业动态方面，郑大一附院年收入超75亿，被称“全球最大医院”。 最近，拥有7000张床位，被媒体称为“全球最大医院”的郑大一附院，因公布2014年营收情况而引来各界高度关注。这家公立三级甲等医院在2014年实现营收75.21亿元，在这一喜人数字的背后是患者付出的高昂医药费。 简评：公开资料显示，郑大一附院拥有床位7000张，日门诊量最高达21600人次。从2008年的6.8亿元营收，迅速增至2013年的60亿元，2014年又飙升至75亿元。总营收位居河南省医疗行业第一。主要原因是河南具有较强实力的医院太少，造成患者的集中。 后市预判： 儿童节前夕，国家卫生计生委儿童用药专家委员会第一次全体委员会议在北京召开。根据第六次人口普查数据统计，我国儿童数量已达2.2亿，到现在人数已是更上一层楼。而单独二胎政策也将带动儿科用药市场，若未来全面开放二胎得以实施，新生儿更可能会有爆发式增长，儿科用药市场面临较大机遇。最新的政策，对于妇儿科用药的发展予以明确的扶持，且妇儿科非专利药可实行直接挂网采购，未来全国各省也将陆续开启《妇儿类非专利品种直接挂网目录》的遴选，这对于儿童用药保障工作有很大的促进作用。上市公司重点关注康缘药业、丽珠集团。 相关研究 《关注医药行业的“互联网+”企业》2015.6.2 《“中国制造2025”影响下的高端医疗器械 》2015.5.25 《医药电商迎来发展机遇》2015.5.18 《关注血液制品上市公司》2015.5.11 《关注中药的重要政策》2015.5.5 《关注药品压价》2015.4.27 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 郑一宁 S0120512050001 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 10000.00 20000.00 30000.00 40000.00 50000.00 60000.00 70000.00 80000.00 90000.00 -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 13-01 13-04 13-07 13-10 14-01 14-04 14-07 14-10 15-01 15-04 成交金额 医药生物 沪深300 2015年6月8日 2015年6月8日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅度上涨，涨幅为8.21%。所有板块均处于上涨，而且涨幅很大。涨幅榜方面，建筑装饰板块表现最为出色，大涨14.39%，处于涨幅榜第一位。同时，有色金属板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现比较好，大涨8.02%，但在涨幅榜中处于中下游。处于涨幅榜末端的是国防军工和食品饮料板块。 表1：2015年6月1日-2015年6月5日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW建筑装饰 14.39 SW汽车 9.26 SW有色金属 13.24 SW轻工制造 9.14 SW房地产 12.72 SW电子 8.93 SW农林牧渔 12.46 SW银行 8.52 SW公用事业 12.12 SW通信 8.52 SW钢铁 11.88 SW休闲服务 8.51 SW综合 11.69 沪深300 8.21 SW化工 11.29 SW医药生物 8.02 SW交通运输 10.93 SW计算机 7.77 SW商业贸易 10.83 SW家用电器 7.75 SW电气设备 10.55 SW机械设备 7.00 SW纺织服装 10.45 SW传媒 5.96 SW采掘 10.38 SW非银金融 5.59 SW建筑材料 9.85 SW食品饮料 5.40 SW国防军工 4.68 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体涨幅8.02%，而同期沪深300指数的涨幅8.21%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，大部分的子板块都处于大幅的上涨中。其中，医疗服务表现最好。同时，化学制剂和医疗器械板块表现也相对较好。而处于涨幅榜末端的是医药商业和生物制品板块。 表2：2015年6月1日-2015年6月5日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅 % SW医疗服务II 10.85 SW化学制剂 9.80 SW医疗器械II 8.35 SW化学原料药 8.30 沪深300 8.21 SW中药II 8.08 SW医药生物 8.02 SW生物制品II 6.72 SW医药商业II 4.90 资料来源：WIND资讯 2015年6月8日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 个股方面，华仁药业由于受到拟34.4亿全资收购红塔创新的利好消息刺激，股价大涨46.49%，处于涨幅榜第一位。同时，鲁抗医药受到中东呼吸综合症蔓延的消息影响，股价大涨43.87%，处于涨幅榜第二位。另外，嘉应制药也有不错的表现，股价大涨36.94%，处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，金城医药、千山药机、我武生物处于跌幅前列。 表3:2015年6月1日-2015年6月5日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 300110.SZ 华仁药业 46.49 002644.SZ 佛慈制药 -2.28 600789.SH 鲁抗医药 43.87 002252.SZ 上海莱士 -2.52 002198.SZ 嘉应制药 36.94 600276.SH 恒瑞医药 -2.84 600829.SH 人民同泰 33.84 300289.SZ 利德曼 -2.94 000989.SZ 九芝堂 33.57 000705.SZ 浙江震元 -3.24 000605.SZ 渤海股份 32.25 000590.SZ *ST古汉 -3.48 002349.SZ 精华制药 31.77 300363.SZ 博腾股份 -5.59 600513.SH 联环药业 31.21 300357.SZ 我武生物 -6.04 600080.SH 金花股份 29.44 300216.SZ 千山药机 -6.60 600385.SH 山东金泰 29.06 300233.SZ 金城医药 -8.42 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 儿童节前夕，国家卫生计生委儿童用药专家委员会第一次全体委员会议在北京召开。根据第六次人口普查数据统计，我国儿童数量已达2.2亿，到现在人数已是更上一层楼。而单独二胎政策也将带动儿科用药市场，若未来全面开放二胎得以实施，新生儿更可能会有爆发式增长，儿科用药市场面临较大机遇。最新的政策，对于妇儿科用药的发展予以明确的扶持，且妇儿科非专利药可实行直接挂网采购，未来全国各省也将陆续开启《妇儿类非专利品种直接挂网目录》的遴选，这对于儿童用药保障工作有很大的促进作用。上市公司重点关注康缘药业、丽珠集团。 三、行业动态： 重庆启动二次议价，药企面临退守。据有消息称，刚刚接到重庆市万盛医院联合体的通知，要求基本药物让利不低于20%，非基本药物让利不低于25%，不让利的他们会考虑更换厂牌。重庆是将二次议价权限全部下放到各区县卫计委，各区县进度不一，大多数区县在观望。 简评：在二次议价已经盛行，各地惊曝出各种“胜利”消息，重庆作为国家医改试点省份，在蚌埠降价25%、辽宁省朝阳最高降幅30%、陕西宝鸡第一批降价20%-40%等等的情况，重庆市启动或者默许二次议价可以理解。 生物医用材料概况：年增长率达20%。我国生物医用材料产业发展非常迅速，年增长率达到20%。总产值的增长率远高于国民经济平均发展速度。目前，我国生物医用材料在临床应用中主要用作医疗器械，并已成为整个医疗器械产业的重要基础，其产品约占医疗器械市场的40%-50%。 2015年6月8日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 简评：2013年，我国医疗器械销售额达2800亿美元，年增长率约为20%，其中生物医用材料销售额约为1200亿美元，年增长率大于25%。未来随着人口老龄化、中、青年创伤的增加，高技术的注入，以及人类对自身健康的关注度随经济发展提高，生物医用材料产业高速发展。 郑大一附院年收入超75亿，被称“全球最大医院”。 最近，拥有7000张床位，被媒体称为“全球最大医院”的郑大一附院，因公布2014年营收情况而引来各界高度关注，甚至诸多非议。这家公立三级甲等医院在2014年实现营收75.21亿元，在这一喜人数字的背后是患者付出的高昂医药费。 简评：公开资料显示，郑大一附院拥有床位7000张，日门诊量最高达21600人次。从2008年的6.8亿元营收，迅速增至2013年的60亿元，2014年又飙升至75亿元。总营收位居河南省医疗行业第一。主要原因是河南具有较强实力的医院太少，造成患者的集中。 医药电商的未来在于以用户为核心创新O2O。大约在2012～2013年之间，医药电商的快速发展对传统药店带来了极大影响，但其药品销售仍受到政策限制和消费者理念未转变等难题，而传统的线下药房因部分产品市场份额转移到线上而感受到了恐慌，并且由于线下门店房租和人工成本的急剧增长扩张受阻，整个行业进入弱增长时期。基于此，药品O2O的概念被提出，并且受到极大关注。 简评：从医药电商的发展来看，第一阶段是布局第三方平台+自建官网；第二阶段是在移动互联网大潮下的PC端+移动端；而第三阶段则是互联网+移动互联网+线下体验店的全面转型，强化医药服务，全面构建O2O模式。 剥离亏损企业，海王生物整合医药商业资源。今年以来，海王生物在资本市场上动作频频：3月底推出30亿元定增；4月底紧接着推出员工股权激励计划；近日，公司将亏损子公司转予控股股东，同时购入另一子公司剩余49%股权，实现医药商业资源大整合。 简评：海王生物部分医药工业控股子公司近年来持续亏损，短期内未有明显改善迹象；为优化公司业务结构，提升整体盈利水平，公司拟转让部分亏损企业股权。海王生物业务板块主要是医药商业和医药工业，商业公司去年经营性利润达1.8亿元，但工业公司亏损逾1亿元，合并报表后利润显得非常小。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 迪安诊断 2015-6-1 非公开发行股票申请获得中国证监会受理 东北制药 2015-6-1 获得发明专利证书 健康元 2015-6-1 限制性股票激励计划（首次授予）激励对象名单 亚宝药业 2015-6-2 非公开发行股票申请获得中国证监会受理 理邦仪器 2015-6-2 磁敏免疫分析仪获得产品注册证 复星医药 2015-6-2 与玉林市医疗集团签订《合作框架协议》 福瑞股份 2015-6-2 公司“爱肝一生”APP 正式上线 海思科 2015-6-2 子公司获得精氨酸谷氨酸注射液及其原料药药品注册批件 博晖创新 2015-6-2 发行股份购买资产申请获中国证监会核准批复 上海凯宝 2015-6-2 限制性股票激励