股指期货日报：周末多空政策交织,市场或面临大震荡

1 万达期货早报·股指期货 2015-4-20 万达期货股份有限公司北京研究所 万达期货早报·股指期货 周末多空政策交织，市场或面临大震荡 万达观点 周五A股继续上演逼空行情。上证综指跳空高开逾1%，盘中再创逾7年新高。临近尾盘股指有所回落。相比之下，中小板与创业板走势明显弱于主板指数，双双以绿盘报收。截至收盘，上证综指涨2.20%报4287.30点，深证成指涨1.30%报14149.34点。两市全天成交约1.50万亿元人民币，上日成交1.19万亿元。中小板指收盘跌0.09%，创业板指收盘跌0.82%。 沪深300期指当日高开后高位震荡，四个合约均大幅收高。当日为期指交割日，沪深300股指期货主力合约IF1505收盘涨1.85%，报4604.4点，升水8.26点。全天成交138.89万手，持仓9.41万手，减仓5845手。主力合约当周涨5.71%。现货方面，沪深300指数收盘涨82.59点或1.83%，报4596.14点。上证50和中证500股指期货当日同样高开震荡，上证50股指期货成交额高达2675.52亿，远超沪深300期指2056.93亿的成交规模，中证500股指期货的成交规模则达到1781.4亿元。 从成交持仓上看，IF的持仓受到两只新股指期货挤压，今年首次总持仓降至20万手以下。IH和IC的活跃程度也出现分化，IH各合约今日总持仓今日增加至近4.5万手，总成交近30万手；IC总持仓仅超1万手，总成交只有12.3万手。消息面上，周五盘后证监会公布扩大融券范围，对此前做多情绪产生一定负面影响，但周日央行宣布降准1%，力度大于预期，多空信息交织，周一或面临较大震荡。 作者： 王 元 wangyuan@wdqh.com 詹 超 zhanc@wdqh.com 新闻热点 本周央行公开市场将有200亿元逆回购到期 证监会：根据试点情况对沪港通额度扩容进行论证 证监会扩大做空范围中概ETF盘前暴跌4% 数据提示 欧元区 2月建筑业产出月率 股票报告网整理http://www.nxny.com 2 万达期货早报·股指期货 2015-4-20 万达期货股份有限公司北京研究所 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300涨82.59点，涨幅1.83%，振幅1.69%，总成交量7339.54亿，比上个交易日增加1692.31亿，增幅29.97%。 沪深两市总成交量为15041.8亿，较前一交易日较大增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数24涨4跌，国防军工上涨6.22%涨幅最大，医药生物下跌0.68%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 股票报告网整理http://www.nxny.com 3 万达期货早报·股指期货 2015-4-20 万达期货股份有限公司北京研究所 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:50IF1411IF1412IF1503IF1506沪深300 3460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300 340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300 32003250330033503400345035003550-100-500501001502002509:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1502IF1503IF1506IF1509沪深300 图表 4 ：资金流向（万元） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业7行业净流入21行业净流出，建筑装饰净流入242593万元居首，医药生物净流出512901万元居末。 二、股指期货市场 IF1504收4599.2点，涨2.39%；IF1505收4604.4点，涨1.85%；IF1506收4617点，涨2.26%；IF1509收4610点，涨2.19%。 市场成交总量为1779283手（单边），较上个交易日减少145292手。 市场总持仓量为190670手，较上个交易日减小27817手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1504 4599.2 4599.6 2.39% 2.40% 149826 -628367 0 -21449 IF1505 4604.4 4626.2 1.85% 2.34% 1388871 519592 94067 -5845 IF1506 4617.0 4634.6 2.26% 2.65% 205806 -30670 64947 -750 IF1509 4610.0 4629.8 2.19% 2.63% 34780 -5847 31656 227 合计 1779283 -145292 190670 -27817 数据来源：万达期货北京研究所 股票报告网整理http://www.nxny.com 4 万达期货早报·股指期货 2015-4-20 万达期货股份有限公司北京研究所 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓 前20空仓 前20净多仓 图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1504 IF1505 IF1506 IF1509 MAX 8.62 34.84 43.63 37.63 MIN -33.22 -7.85 3.37 -3.85 MAX-MIN 41.84 42.69 40.26 41.48 Q3 -4.52 23.88 31.17 24.13 Q1 -14.66 8.03 16.21 10.11 Q3-Q1 10.14 15.85 14.96 14.02 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为13.34，14.4，15.03和14.6，处于中等水平。最大离散幅度分别为33.41，39.16，35.89和37.56，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1504多方持仓减少16712手至0手，空方持仓减少14379手至0手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少12232手，空方持仓减少9699手。 三、新闻热点 本周央行公开市场将有200亿元逆回购到期 下周（4月18日-4月24日），央行公开市场将有200亿元逆回购到期，无正回购、央票到期。本周（4月11日-4月17日），央行公开市场本周将净回笼150亿元人民币。 中金公司认为，货币增速继续下滑，导致货币条件收紧，引导实际利率下降才是上策。此前在年初策略报告和二季度策略报告中都提到，货币条件的持续收紧是导致经济和通胀受压的核心原因。而整个一季度来看，货币条件没有放松甚至继续收紧，包括货币增速仍处于下滑通道，叠加综合有效汇率偏强以及实际利率偏高，对经济不利，一季度各项经济指标的超预期下行也就不难理解。中金认为当下之急仍是引导实际利率下降，通 股票报告网整理http://www.nxny.com 5 万达期货早报·股指期货 2015-4-20 万达期货股份有限公司北京研究所 过降低社会无风险利率来刺激企业的投资需求和居民的消费需求。只有在较低实际利率的情况下，货币增速才有可能被刺激起来，从而推动经济复苏。近期央行在引导货币市场利率回落上已经迈出了第一步，未来可能还需要其他货币政策工具进一步引导中长端利率下行，债券在这个过程中也会受益，3月份以来债市的颓势可能逆转，二季度债市仍有较好的交易性机会。 证监会：根据试点情况对沪港通额度扩容进行论证 香港万得通讯社报道，4月17日，对于媒体报道沪港通额度扩容的消息，证监会新闻发言人邓舸表示，根据中国证监会和香港证监会发布的公告，双方可根据试点具体情况对额度进行调整，证监会会根据市场动态对额度调整进行研究论证。 证监会扩大做空范围中概ETF盘前暴跌4% 新浪财经报道，4月17日晚消息，中国证管机构为加大市场的股票流动量，将允许机构投资者借股做空，同时将可以做空的股票数量扩大至1100只。该消息是在A股收盘后宣布的，今日上证综指大涨2.2%。美国市场迅速作出反应，中概ETF全线重跌，跌幅均在4%左右。 此外，iShares追踪富时25中国股指数ETF（FXI）重跌4.88%，报49.68美元，成交量颇大。德银嘉实追踪沪深300指数ETF（ASHR）下跌4.10%。 股票报告网整理http://www.nxny.com 6 万达期货早报·股指期货 2015-4-20 万达期货股份有限公司北京研究所 免责声明 本研