白糖早报：近月合约大幅下跌

1 2015-03-05 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 5月 美分/磅 13.34 13.53 13.18 13.34 -0.11 Liffe 5月 美元/吨 364.9 371.2 364.2 369.2 2.1 近月合约大幅下跌 今日白糖观点： 国际市场，印度政府批准了4000卢比/吨的原糖出口补贴，巴西总统并未如期签发总统令上调无水乙醇搀兑比例，原计划2月中旬开始上调或将延迟至4月新榨季开榨。截止2于15日印度产糖1670万吨，同比增加 15%，印度糖厂拖欠蔗款约合120亿人民币。外盘消息利空糖市，从技术走势上看，原糖指数创下新低打破前期震荡区间，下方下跌空间或将打开。 国内市场，周末央行再次降息宏观上利多商品市场，主产区现货报价坚挺，但销量有限，目前各产糖集团普遍对后市满怀信心，预计后期现货价格将易涨难跌。从操作上看SR1505合约回落调整结束，后期将继续沿着上行通道运行，可采取逢低买入的策略，多单参考止损位4950元/吨。  4日下午现货市场报价 下午柳州批发市场震荡整理，受此影响，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交偏清淡。具体情况如下： 柳州：中间商报价5040元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5050元/吨，报价较上午不变；站台报价5100-5120元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商报价4960-5030元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂站台报价5060-5080元/吨，报价较上午不变，成交清淡；厂仓车板报价5010-5050元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：集团新糖报价5060-5080元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价4920元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价4630-4730元/吨,优级糖报价4800-4850元/吨，报价不变，成交清淡。  15/16年度全球糖价回升希望渺茫 澳大利亚农业资源经济及科技局(Abares)称对2015/16年度糖价回升几乎不抱希望。 Abares预期2015/16年度纽约原糖期货价格将进一步下滑至每磅15.7美分，本年度均价预估为每磅16美分,因全球库存使用比预期亦将维持在43%。这一预估是假设巴西下一年度糖产量将增加约150万吨，至3900万吨的基础上，因在2014/15年度干旱天气过后，下一年度天气状况预期将有利，应会改善甘蔗及糖单产。 增产的甘蔗仅部分将被用于生产乙醇，来满足巴西混合比例水准提高的要求，约42%的甘蔗将用于生产糖。 2015/16年度全球糖消费量将增加约130万吨，至1.84亿吨，受全球糖价低及收入和人口持续增长支撑，尤其是在非经济合作与发展组织(OECD)国家。  2014年四季度印度出口糖41.1万吨 2014年10月至12月期间印度共计出口糖41.1万吨。印度食品发展部门负责人表示，目前，印度食糖出口己经不再受到数量的限制。 预计2014/15年度初期食糖库存量在721.3万吨左右，累计糖产量将 2 2015-03-05 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 达2,650万吨，食糖消费量有望达到2,480万吨。在综合考虑国内库存和产需情况后，印度政府才决定糖厂可以免税出口糖。为了鼓励糖厂出口原糖，印度政府己经决定向原糖出口提供4,000卢比/吨的补贴，补贴数量为140万吨。  印度马邦额外批准出口补贴方案 印度最大的糖生产邦马邦(Maharashtra)联营糖企联盟常务董事称，该邦政府可能在周二或周三考虑出口补贴提案。该邦内阁料批准每吨1,000卢比的原糖财政激励提案。马邦糖厂将获得联邦政府支付的每吨高于4,000卢比的补贴。该董事称，该邦糖厂寻求出口援助，以向农户支付公平且合算的价格。马邦糖产量料达950万吨，截至3月2日产量总计为750万吨。糖企合作联盟代表190家联营糖企。  萨尔瓦多可能向中国出口15万吨糖 萨尔瓦多糖业协会主席周二称，萨尔瓦多可能在2014/15年度向中国出口15万吨糖，占该国年度产量的三分之一。 前一日萨尔瓦多批准向中国出口糖，为有史以来第一次。该主席称，本年度萨尔瓦多向中国出口的糖实际数量可能是政府预期的5万吨的三倍。“我们的目标是持续增长。”当前年度萨尔瓦多预期将出口约45万吨原糖。  主产区2月份产销 从相关部门获悉，截至2月底广西累计入榨蔗4088万吨，产糖488.5万吨（同比上年同期减少123.9万吨），已销糖234万吨（同比减少11万吨），产销率47.96%（同比提高7.94%），产糖率11.95%（同比下降0.1%）；工业库存254.5万吨，同比减少112.5万吨。其中2月单月产糖164.1万吨，同比减少17.9万吨；销量39万吨，同比减少29万吨。 从云南省糖业协会获悉，截至2月底云南累计入榨蔗736万吨，产糖86.74万吨（同比上年同期减少17.33万吨），已销糖29.05万吨，销糖率33.49％（同比上年同期增长2.8％），出糖率11.78％（同比上年同期增长0.54％），工业库存57.69万吨。全省已有70家糖厂开榨。 其中2月单月产糖49.97万吨，同比减少1.09万吨；单月销糖13.42万吨，同比增加1.5万吨。 从相关部门获悉，2014/15年度新疆累计入榨甜菜384.62万吨；菜丝平均含糖分14.8%；累计产糖44.55万吨，累计销糖8.49万吨，同比减少8.92万吨；产销率19.06%，同比下降19.71%；工业库存42.32万吨，同比增加14.82万吨。其中2月份单月产糖0.35万吨，同比增加0.35万吨；销糖2.39万吨，同比增加2.28万吨。 3 2015-03-05 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。