敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 信贷数据超预期，大消费全面发力，白马股重新活跃，预计个股机会将增多。 ★板块掘金： 券商：政策环境持续改善，多项利好政策密集出台，关注中信证券、华泰证券、国泰君安等。 食品饮料：QFII额度翻番，业绩稳健品种受青睐，关注今世缘、口子窖、五粮液等。 工业互联网：新型基础设施建设，工业互联网受益，关注智光电气、东土科技、汉威科技等。 ★个股雷达： 中信证券（600030）：公司受益资本市场深化改革，龙头强者恒强。 口子窖（603589）：优质民营酒企，估值合理。 智光电气（002169）：携手阿里云合作部署综合能源大服务。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 港股通 指数 恒生 指数 15日收盘价 2570 7547 4905 1266 3128 4347 3264 26830 15日涨幅 1.36% 1.86% 1.77% 1.63% 1.96% 1.42% 2.04% 2.02% 1月份涨幅 3.07% 4.25% 4.30% 1.26% 3.90% 4.30% 3.49% 3.81% 2019年涨幅 3.07% 4.25% 4.30% 1.26% 3.90% 4.30% 3.49% 3.81% （整理：卢佳） 基本面速递 1、中国12月新增人民币贷款 10800亿人民币，预期 8250亿人民币，前值 12500亿人民币。 2、中国12月社会融资规模增量 15900亿人民币，预期 13000亿人民币，前值 15191亿人民币。 3、中国12月M0货币供应同比 3.6%，预期 3%，前值 2.8%； M1货币供应同比 1.5%，预期 1.6%，前值 1.5%；M2货币供应同比 8.1%，预期 8.1%，前值 8%。 4、李克强主持召开国务院党组会议：要全面完成今年经济社会发展主要目标任务。 （杲春生） 策略前瞻 信贷数据超预期，大消费全面发力 今日看市： 周二沪指平开后先是窄幅整理，随后在券商、酿酒的带动下震荡走高，临近午盘金融、大消费等白马股携手拉升，带动上证综指涨近1%。午后酒类股继续爆发，三大指数全线收红，上证综指涨1.36%，深证成指涨1.86%，创业板指涨1.63%。两市共成交3196亿元，较上一交易日明显放大。行业个股呈现普涨，只有煤炭板块小幅下跌，酿酒、证券、软件、保险涨幅居前，钢铁、农业、电力、通信涨幅靠后。题材方面，工业互联网概念股走强，黄河旋风、维宏股份、沈阳机床、东土科技等多股涨停；燃料电池板块分化，雄韬股份再度涨停收获4连板；5G板块低开高走，龙头股东方通信继续上涨超4%。 新年首次降准今日实施，将释放资金约7500亿元；央行公开市场开展1800亿元逆回购操作，净投放1800亿元。近期央行多措并举，春节前流动性有望保持充裕平稳。央行发布数据，2018年新增人民币贷款16.17万亿元，同比增长2.64万亿元，多增量是上年同期的3倍，年末贷款余额同比增长13.5%，较上年2019年1月15日（星期二） 2019年第10期 总第2623期 主办：中投证券财富研究部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共4页 末提升0.8个百分点。央行表示，将实施好稳健的货币政策，强化逆周期调节，进一步增强政策的前瞻性、灵活性和针对性。央行为实体经济营造适宜的货币环境，有助提振资本市场信心，流动性环境总体利好股债表现。 市场展望： 近期中美贸易摩擦缓和、人民币大幅升值、资本市场改革开放加速、积极的财政政策不断发力，诸多利好因素并未带来A股市场的大幅反弹，经济悲观预期和企业盈利担忧仍是影响权重板块的重要因素。开年以来的市场特点是主题投资开始盛行，概念股活跃度提升但开始出现分化，而大盘蓝筹股波动率有所下降，今日大盘蓝筹股的再度启动有助于稳定市场信心。从技术层面看，60日均线正在成为市场格局分水岭的重要标志，想要突破长期形成的60日均线压制，可能还需更多合力化解。另外，即将面临的1月31日年报预告强制性披露窗口，以及接踵而至的商誉减值，也是市场需要面对的问题。总体来看，大盘有望保持平稳，在下有支撑上有压力的状态下，短期或仍以区间震荡为主。 操作策略： 今日白酒、家用电器、食品饮料等大消费板块全线走高，但短线热点题材股炒作开始降温。从大盘的整体格局来说，依然还属于震荡走势，随着白马股的重新活跃，预计个股机会将增多。操作策略上，建议投资者保持五成左右仓位，坚持逢低布局不追高，可重点关注证券、食品饮料、工业互联网等板块。 （杲春生） 板块掘金 券商：政策环境持续改善，多项利好政策密集出台。 资本市场的改革在金融改革中将起到“牵牛鼻子”的作用，建议取消新股上市首日44%的涨停板限制，释放市场活力；提高上市公司质量完善交易制度，引导更多中长期资金入市。去年四季度以来，板块政策环境持续改善，多项利好政策密集出台，缓解股票质押风险，设立科创板，促进创新业务发展，有望为券商带来新的业务增长点，相关业务或将在2019年迎来业绩释放。在政策利好的刺激下，2019年市场环境相对2018年预计会有改善，成交活跃度有望提升，推动券商整体业绩改善和估值修复。个股可关注中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰君安（601211）等。 食品饮料：QFII额度翻番，业绩稳健品种受青睐。 1月14日讯，外汇局公布经经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。食品饮料行业的良好表现吸引了境外投资机构的眼球，并因此获得QFII持仓市值第一名，其中对白酒企业持仓的情况尤为亮眼。贵州茅台等三只股票跻身QFII持股市值“前十”，另有水井坊等公司被增持。水井坊更是成为QFII最为“宠爱”个股，截至二季度，其不仅为QFII持股占比第一位，持有该股的QFII亦有5家，远超其它A股上市公司。白酒板块业绩驱动，经过前期下跌后，估值较为合理，可中线布局。个股可关注今世缘（603369）、口子窖（603589）、五粮液（000858）等。 工业互联网：新型基础设施建设，工业互联网受益。 国家发改委副主任连维良表示今年在投资上将聚焦五个方面：排第一为加强新型基础设施建设，推进人工智能、工业互联网、物联网等建设，加快5G商用步伐；据工信部消息，下一步，信软司将加快工业互联网平台建设及推广，开展制造业数字化转型行动，打造两化融合升级版。工业互联网落地可能比想象更快，值得重点重视。以5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的“科技新基建”将成为经济增长的重要引擎之一。中长期科技发展规划（2021—2035）也正在酝酿。以5G为代表的新经济成为关注焦点，科技股，最大风口正迎面吹来。个股可关注智光电气（002169）、东土科技（300353）、汉威科技（300007）等。 （赖勇全） 个股雷达 中信证券（600030）：公司受益资本市场深化改革，龙头强者恒强。 公司营收体量位居行业第一，并通过并购重组一路做大做强。其经纪业务佣金率高于行业平均水平，分仓成交额市占率持续行业第一。公司的IPO、再融资承销规模、并购重组涉及交易金额市占率一直位居行业前列。公司2018年三季度主动资管月均规模6044亿元，位居行业第一，并远超行业第二的主动资管月均规模近3037亿元。公司海外业务自收购里昂证券之后，逐步整合，整合顺利带动境外业务净利润大幅上涨。 （赖勇全） 第3页共4页 口子窖（603589）：优质民营酒企，估值合理。 公司是白酒行业中最优质的民营企业，业绩可以超越周期，特别是在行业调整期，顺价销售、不压库存的良好经营模式，不会造成业绩增速发生剧烈波动，这也是企业经营理念的灵魂，也将为其长期持续增长保驾护航。其低库存模式使得周期性较弱，行业调整期业绩增速较为平稳，过去5 年利润增幅接近1.5 倍，位居行业之首。行业回升期，公司经销商数量不增反减，同期多数酒企加快招商扩张力度，反映口子窖的发展主要来自内生增长。公司战略定位极高，品质和渠道体系的强稳定性是其核心竞争力，顺价销售对企业长期经营实现可持续增长具备重要意义。 （赖勇全） 智光电气（002169）：携手阿里云合作部署综合能源大服务。 智光电气目前多项产品和核心技术处于国内领先地位，也是国内能源服务行业的领先企业，公司以综合能源技术发展为核心，以发展综合能源服务为重点，致力于成为"国内具有领先地位的大型综合能源技术与服务提供商"。公司与阿里云以国家深化"互联网+先进制造业"发展工业互联网为契机，抓住能源变革和电力体制改革的机会，深入挖掘综合能源全产业链应用数据价值，共同打造具有国际领先水平的综合能源大服务工业互联网平台。 （赖勇全） 荐股跟踪 股票及代码 推荐日期 收盘价 累计涨幅 最大涨幅 操作建议 推荐人 温氏股份（300498） 2018-11-9 27.72 16.32% 19.14% 养殖业行业龙头 刘志刚 牧原股份（002714） 2018-11-23 30.04 23.57% 30.52% 猪价回暖，盈利改善 刘志刚 万和电气（002543） 2018-11-23 13.19 4.43% 10.53% 公司将迎来业绩新的增长点 健增长 刘中华 先导智能（300450） 2018-11-2 27.97 11.39% 25.29% 锂电设备领导者，业绩高增长 张日清 信维通信（300136） 2019-1-4 21.42 7.96% 10.74% 消费电子估值低 黄文胜 中兴通讯（000063） 2018-11-9 20.51 3.22% 10.12% 美国禁令及罚款影响逐步消除 黄文胜 温氏股份